货币政策对我国房地产价格影响的研究

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1、中图分类号：F224.0密级：公开学科分类号：论文编号：SX2010020209005硕士学位论文货币政策对我国房地产价格影响的研究作者姓名：刘敏敏学科专业：数量经济学指导教师：刘太琳教授培养院系：数学与数量经济学院二○一三年五月二十日ResearchontheImpactofMonetaryPolicyonChina’sRealEstatePriceADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：LiuMinminSupervisor：Prof.LiuTailinSchoolofMathematicsandQuantitative

2、EconomicsShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：F224.0密级：公开学科分类号：论文编号：SX2010020209005硕士学位论文货币政策对我国房地产价格影响的研究作者姓名：刘敏敏申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：刘太琳职称：教授学科专业：数量经济学研究方向：房地产金融学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方

3、外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后

4、的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要自1998年住房货币化改革以后，我国房地产行业迅速发展，逐渐成为扩大内需、拉动GDP增长的重要产业，在2003年国务院下发的通知中，已将其确立为国民经济的支柱产业。但随着房地产市场的快速发展，房地产价格也一路飙升、迅速膨胀。面对这种境况，我国政府不断出台各种调控政策，但效果并不十分理想。本文从我国房地产市场发展的特征及问题入手，结合房地产价格的影响因素及货币政策的有关目标，深刻说明了货币政策对我国房地产价格的传导机制，并在此基础上选取了全国商品房销售均价代表房地产价格，选取利率、金融机构各项贷款余额、广义货币供应

5、量及存款准备金率作为货币政策指标，并在VAR模型的基础上实证分析了货币政策对房地产价格的影响。通过实证分析可以得出：从长期来看，房地产价格与本文选取的货币政策变量之间存在长期的均衡关系，且广义货币供应量与存款准备金率对房价产生正向的影响，实际利率与银行信贷对房地产价格产生负向影响；从短期看来，滞后一期的银行信贷对房地产价格有显著的负向影响，滞后一期的广义货币供应量对房地产价格有显著的正向影响，而滞后一期的存款准备金率对房价虽有正向影响，但影响仍然相对较小；从Granger因果关系检验的结果来看，银行信贷、广义的货币供应量及存款准备金率都是房地产价格的Granger原因，而实际利率却并不是

6、房价的格兰杰原因；从脉冲响应的结果看来，房地产价格对于利率的冲击是负向的响应，对于广义货币供应量的冲击是正向的响应，存款准备金率对房地产价格的冲击短期来看是负向影响，长期来说影响是正向的，对于银行信贷的冲击，房地产价格具有微弱的正向的响应。针对实证过程中得出的结论，文章最后给出了相应的政策建议。关键词：房地产价格货币政策VAR模型iAbstractTherealestateindustryofourcountryhasdevelopedrapidlyandbecomesanimportantindustryofexpandingdomesticdemandandpromotingtheg

7、rowthofGDPsincehousingmonetizationreformin1998.In2003,TheStateCouncilissuedanoticewhichestablishedtherealestateindustryasmainstayindustryofthenationaleconomy.However,withtherapiddevelopmentoftherealestatemarket,thepric