财政支持与国有控股上市公司经营业绩关系研究——基于2007～2011年沪深a股的实证分析

《财政支持与国有控股上市公司经营业绩关系研究——基于2007～2011年沪深a股的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10207分类号：F81学号：4101010014密级：内部硕士学位论文财政支持与国有控股上市公司经营业绩关系研究——基于2007-2011年沪深A股的实证分析TheResearchonRelationshipBetweenFinancialsupportandState-ownedHoldingListedCompaniesBusinessPerformance——BasedontheListedCompaniesofAShareDuringtheYearof2007to2011学科专业：财政学研究方向：财税理论姓名：徐丹指导教师：李琦硕士学位类型：学历硕士授

2、予单位：吉林财经大学二〇一三年一月万方数据原创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其它个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得吉林财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本学位论文成果归吉林财经大学所有。指导教师签名：日期：学位论文作者签名：日期：学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解吉林财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构

3、送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权吉林财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：□不保密，□保密期限至年月止）。指导教师签名：日期：学位论文作者签名：日期：万方数据中文摘要著名经济学家约翰•梅纳德•凯恩斯指出，市场不是万能的，有时候也会出现失灵的情况，此时政府应当采取一些干预措施以使经济正常运转。其实，在世界各国的经济发展过程中，如何处理好政府和市场之间的关系不但是经济学面临的一个难题，而且也是财政学研究的关键问题之一。企业作为市场的

4、重要参与者，其经营活动必然会受到政府的管治甚至是干预。政府干预市场的直接手段之一是财政支持，其实就是政府与企业财政关系中的主要方面。在我国，目前上市公司中的大多数是来自于重组前的国有企业或其它政府控制的实体，所以上市公司的决策者所具有的政府背景导致了目前这些上市公司与政府之间形成了密不可分的利益关系。当一定的政策性负担由国有企业承担时，政府会通过财政返还、退税、减税和利息减免等进行财政支持。政府与企业之间的信息不对称的程度决定着财政支持效率水平的高低，而资本市场资源配置效率、财政政策导向和政府治理功能则取决于财政支持的经济后果。随着我国加入WTO、政府治理的逐步改善、财税

5、制度的深度改革和资本市场的不断发展等，政府的财政支持是否变得更加理性，这是一个值得研究的重要问题。已有的文献主要集中在对财政支持的影响因素、目标或纵向变化进行分析，而很少对财政支持的横向比较进行较为系统的研究。目前，监管的加强使企业的盈余管理力度和政府的预算软约束弱化，如ST、PT制度、新股发行制度和政府补助会计准则的实施等。因此，在我国社会主义市场经济改革不断深入进行的形势下，系统地研究国有控股上市公司的企业经营业绩和财政支持两者之间的关系，并且探析政府与企业财政关系是否理性、政府对企业经营质量的重视程度等问题，这将有助于进一步完善财税制度、提高资源配置效率、推动资本市

6、场发展和规范政府治理。基于理论分析和决策模型，本文系统分析了政府在进行财政支持这一决策时需要考虑的因素，并选取了2007-2011年在上海证券交易所和深圳证券交易上市的A股非金融类国有控股上市公司为研究对象，采用Stata10、EXCEL2010等统计分析软件，在金融危机的大背景下，从企业的盈亏状况、股权性质及其比例、公司规模、市场化程度等角度对财政支持的影响因素展开了实证研究。在对有关文献进行分析和综合的基础上，选出了七个对财政支持有重要影响的因素，同时对行业和年份进行了控制。在方法上，采用了描述性统计分析和Pearson相关系数分析对变量进行了大概的分析，运用回归模型

7、对各个影响因素进行分析，观察金融危机期间政府财政支持的动机和决策。最后，根I万方数据据定性和定量分析的结果，我们提出了本文的研究结论和未来可能的拓展领域。在本文中，以我国2007-2011年沪深两市A股国有控股上市公司为样本，实证结果表明，对前一年盈利的国有控股上市公司总体而言，越容易获得政府对它的财政支持，即政府对国有控股上市公司财政支持与其前一年盈利额度呈显著同方向变动关系；而对于前一年亏损的国有控股上市公司总体而言，则出现了反复。这可能与金融危机等外部环境的恶化相关。但出于对企业政策性负担的考虑，政府仍然会对亏损企业进行