我国水泥行业并购绩效研究

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1、分类号：密级：(秘密、机密、绝密)学校代码：10069研究生学号：Y20100225我国水泥行业并购绩效研究StudyonTheM&APerformanceofCementIndustryinChina研究生姓名：赵延霞专业名称：会计学指导教师姓名：孟俊婷教授论文提交日期：2013年5月学位授予单位：天津商业大学lIIIIIIIIIIIqlllllllIIUlllIIIIIIIIIIIIILIY2410374独创性声明及使用授权声明一一一一、学位论文独创性声明本人所撰写的学位论文是在指导教师的指导下独立完成的研究成果。除已明

2、确标注或得到许可外，所撰写的学位论文中不包含他人已申请学位或其他用途所使用过的成果，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，本人的指导教师对此进行了审定。对本文的研究做出重要贡献的个人或集体，本人已在文中做出明确的说明并表示谢意。如有不实，本人承担相应责任。二、学位论文及研究成果使用授权声明本人同意授权天津商业大学以非赢利方式保存、使用本人的学位论文的电子版及纸质版。授权天津商业大学将本论文的全部内容或部分内容提供给有关方面编入数据库进行检索、出版及提供信息服务。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。本

3、人在校期间取得的研究数据、相关成果等知识产权归天津商业大学所有。注：涉及保密的学位论文在解密后适用本授权。学位论文作者签字：亳趔霄今／日≈一雠净i矽字期签师教导乜日j指日摘要并购是市场经济快速发展的必然产物。随着国际化进程的加快，市场竞争也越来越激烈，并购作为⋯种经营手段之所以越来越被企业经营者所青睐不仅是因为它能够使企业优化资本运营管理和降低经营成本，而且它还能够促进企业的“跳跃式”发展，使企业快速实现战略目标。水泥产业是国民经济发展的基础产业，同时也是国家宏观调控的重点行业，与发展国民经济关联紧密。近年来，我国的经济发展

4、迅速，城乡建设也在有条不紊的进行着，对水泥的需求处于不断上升状态。但是我国水泥行业的发展一直存在着很多问题，比如产业集中度较低、企业数量多但分布过于分散、企业规模大但缺乏强企和水泥产能严重过剩等。为了改变这种现状，国家出台了许多相应的政策以促进我国水泥产业的良性发展，水泥企业为了自身的生存和发展也在进行各种经营管理模式上的变革，这种形势下，并购在水泥行业日渐成为主流经营模式。近五年来，水泥企业的并购无论在规模上还是在数量上一直处于快速上升状态且未来大有持续递增之势。本文基于这种现状，在前人已有研究的基础上，运用财务指标评价法

5、，结合因子分析法对我国水泥行业的总体并购绩效进行实证检验，结果显示：并购对企业经营业绩的影响在总体上是一个先升后降的趋势，也就是说企业的总体绩效在并购当年和并购后第一年有显著提高，但在并购后第二年企业的总体并购绩效又有所回落。本文的主要内容如下：第一章绪论。本章首先阐述了本文的研究背景、目的和意义，然后对国内外现有相关文献进行了梳理和评析，找出其中的不足，从而确定了本文的研究切入点，之后列出本文的研究方法和研究框架，最后指出本文的创新点。第二章企业并购相关理论。本章的主要内容分为三个部分：并购及并购绩效的概念界定和并购类型；

6、并购动因相关理论归纳总结；并购绩效评价方法简述。第三章我国水泥行业上市公司并购的现状分析。本章首先阐述了我国水泥行业的发展现状、政策环境和并购特点，并在此基础上分析了我国水泥企业的并购动因。第四章我国水泥行业上市公司并购绩效的实证检验。本章内容首先介绍了并购绩效评价模型，结合本文所选取的相关财务指标，运用财务指标评价法，辅以因子分析法对我国水泥企业并购绩效进行实证检验并加以分析。第五章研究结论及未来研究方向本章内容主要是根据第四章的实证结果得出结论并给出相应的对策建议，最后指出本文中所存在的局限性以及下一步的研究方向。本文的

7、要点在于，将研究范围界定在我国水泥行业，结合我国的经济和制度背景，以2006年．2010年实施并购的30家于沪深两市上市的水泥企业为研究样本，以所选取各个样本公司的流动比率，资产负债率，每股收益，净资产收益率，总资产增长率，营业收入增长率，流动资产周转率和总资产周转率等8个财务指标为原始变量构建指标体系，再通过因子分析法，构建综合绩效得分模型，计算每个公司的综合得分函数，比较得分、正值和均值以分析判断并购行为对我国水泥企业经营业绩的影响，并给出相应的对策建议。关键词：水泥行业；并购；并购绩效；因子分析法AbstractM&A

8、iStheinevitableoutcomeoftherapiddevelopmentofmarketeconomy．MarketcompetitioniSbecomingincreasinglyfiercewiththeaccelerationoftheinternationalizat