我国创业板ipo定价合理性研究

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1、四川师范大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交学位论文我国剑些褪!￡Q庭俭金堡性研究，是本人在导师—越指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。本人承诺：已提交的学位论文电子版与论文纸本的内容一致。如因不符而引起的学术声誉上的损失由本人自负。学位论文作者：磁晕铷签字日期：幽B年f月蟛日四川师范大学学位论文版权使用授权书本人同意所撰写学位论文的使用授权遵照学校的管理规定：学校作为申请学位的条件之一，学位论文著作权拥有者须授

2、权所在大学拥有学位论文的部分使用权，即：1)已获学位的研究生必须按学校规定提交印刷版和电子版学位论文，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库供检索；2)为教学、科研和学术交流目的，学校可以将公开的学位论文或解密后的学位论文作为资料在图书馆、资料室等场所或在有关网络上供阅读、浏览。本人授权万方数据电子出版社将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。同意按相关规定享受相关权益。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：廒旱荔亿签字日期：切『乡年f月够日乡P八、、产纷渺孙期签咽l_nrl子耀导剥签摘要嘲一我国创业板IPO定价合理性研究企业管

3、理专业研究生：戚军凯指导老师：徐莉摘要：创业板是我国资本市场的重要组成部分，是高新企业融资的重要渠道，在创业板上市的公司主要是科技含量高，成长性好，但成立时间较短，经营具有不确定性的企业。创业板进入的门槛相对主板和中小板较低，相应的风险也更大。IPO定价即首次公开发行定价，是创业板股票上市面临的首要问题，关系到股票发行企业、投资者和承销商的利益，关系NE'J业板资源配置功能的正常发挥。我国的创业板从2009年10月正式在深圳证券交易所推出，在这三年的运行过程中暴露出了一系列问题，尤其是在IPO定价方面。目前我国对于创业板IPO定价方法的选择尚无定论，所以IPO定价相关研究很有意义。本文首先阐

4、述论文选题的背景，选题的意义、文献综述、研究内容、研究方法及本文的创新与不足之处。然后对IPO、IPO价格、IPO抑价率等相关概念进行界定，并对IPO定价常用的四种方法及解释IPO抑价的投资银行垄断假说、“赢者诅咒理论’’等理论进行介绍。随后，介绍我国创业板市场IPO相关情况，主要包括我国股票市场的开端及IPO定价方式的演变、我国现在IPO定价情况以及创业板相对于主板及中小板市场的特性研究。第四是本文的主要部分，介绍了数据选取的原因，建立回归模型和因子模型，分析各个因素对IPO抑价率和IPO定价的影响，并根据数据对IPO抑价及定价的情况给予分析。最后，根据前面的分析，给出结论，并针对问题给出

5、建议。关键词：创业板，首次公开发行(IPO)定价IPO抑价率企业价值AbstractFeasibilitySurgeryonGEMIPOPriceinChinaMajor：BusinessManagementPostgraduate：Tutor：Abstract：TheGEM(GrowthEnterpriseMarket)isallimportantpartofChina'scapitalmarket，isanimportantchannelforhigh-teehcorporatefinance，companieslistedontheGEMhigharescientificandtech

6、nologicalcontent，havegoodgrowth，butthetimeofestablishmentisshort，operatingwiththeuncertaintyoftheenterprise．GEMbarrierstoentryrelativelylowmotherboardsandsmallplates，buthavemorerisks．InitialpublicofferingisthemostimportantissueofthecompanieswhowantlistedontheGEM，stockissuancerelatedtotheinterestsof

7、businesses，investorsandunderwriters，relatedtothenormalfunctioningoftheGEMresourceallocation．GEMinChinafromOctober2009，launchedontheShenzhenStockExchange，exposedaseriesofproblemsinthepastthreeyearsrunningpro