主权财富基金作为QFII在我国A股市场持股特征研究.pdf

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1、主权财富基金作为QFII在我国A股市场持股特征研究学位类型：专业学位论文作者：吴限学号：20141810655培养学院：金融学院专业名称：金融硕士指导教师：高洁副教授2016年5月万方数据TheStudyontheChrarcteristicsofSWFs'ownershipasQFIIinChina'sstockmarket2万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人

2、和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的

3、学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4万方数据摘要20世纪80年代以来，新兴市场国家和地区力图发展本国内金融市场和资本账户的自由化，在这一背景下，QFII制度在韩国、中国台湾等地区逐渐发展起来。通过这些国家和地区的发展历程可以看出，在本国资本市场还不够成熟、本币还不能自由兑换的情形下，引入QFII可以高效的运用证券市场来吸引外资。这一制度可以帮助新兴市场完善投资结构、增加市场资金的供应量、规范上市公司行为，最重要可以引进先进的投资理念，防止短期炒作、内幕交易，以达到价值投资的目的。2002年，我国发布了《合格境外机构投资者境内

4、证券投资管理暂行办法》，意味着中国大陆证券市场正式施行QFII制度。QFII制度在我国已经施行了13年，截止到2016年4月29日，共有272家海外机构获批QFII资格，获批额度也达到了809.96亿美元，而其中主权财富基金获批机构达到10家，额度达到141亿美元，可见SWF在QFII中所发挥的影响力和重要性。在瑞士银行作为QFII在A股市场进行第一笔操作后，更多的QFII投资机构开始在中国证券市场运作，而QFII在A股的不俗表现，也使其持股特征受到国内投资者的关注。QFII作为发达市场经济国家的专业投资机构，通常被视为富有理性且投资经验丰富的投资者，并且随

5、着主权财富基金逐年的发展壮大，投资配额占总额的17.41%，在一定程度上也影响着中国资本市场的发展。本文运用实证和理论相结合的方式来探讨主权财富基金的持股特征，对于其选股偏好和持股期限得出一定的投资结论。国内投资机构在吸取国外先进投资策略的同时，可发展自己本身的投资水平，对于我国市场的成熟稳定至关重要，政府也应创造各种条件发展各类机构在市场中的作用。关键词：QFII、主权财富基金、选股偏好、持股期限、A股市场1万方数据AbstractSincethe1980s,emergingmarketcountriesandregionsseekingtodevelop

6、domesticfinancialmarketsandofthecapitalaccountliberalization,inthiscontext,QFIIregimeemergedinSouthKorea,Brazil,India,ChinaTaiwanandotherregions.Throughthecourseofdevelopmentofthesecountriesandregionscanbeseeninthedomesticcapitalmarketisnotmature,thishasnotbeenrealizedinfreelyconve

7、rtiblecurrency,theintroductionofqualifiedforeigninstitutionalinvestorscaneffectivelyattractforeigninvestmentthroughthesecuritiesmarket.Thissystemcanhelpimprovetheinvestmentstructureinemergingmarkets,increasethesupplyoffundsinthemarket,standardizethebehavioroflistedcompanies,themost

8、importantinvestmentyoucani