主权财富基金研究综述

《主权财富基金研究综述》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、主权财富基金研究综述崔梦婷’陈良z(1．东北财经大学，辽宁大连116021：2．国家开发银行股份有限公司大连分行，辽宁大连116001)摘要：主权财富基金已经成为金融危机之后影响世界经济、金融、政治的一个重要角色。本文对已有的主权财富基金研究成果进行了综述，主要关注四个方面：主权财富基金概况、主权财富基金投资策略、主权财富基金对世界经济的影响、我国主权财富基金存在的问题及解决之道。关键词：主权财富基金：关系与影响；综述Abstract：Sovereignwealthfundshavebecomeanimportantrol

2、eafterthefinancialcrisisaffectingtheworldeconomy．financeandpolitics．Thispaperreviewsthestudiesonthesovereignwealthfunds．Thereviewfocusesonfourareas：thegeneraloverviewofsovereignwealthfunds，theinvestmentstrategy，theinfluncetotheworldeconomy，andtheproblemsandsolutio

3、nsofChina’Ssovereignwealthfunds．KeyWords：sovereignwealthfunds，relationshipandinfluence，review中图分类号：F830．91文献标识码：A文章编号：1674．2265(2010)05．0024．06一、引言二、主权财富基金概况美国次贷危机爆发后，沙特、阿联酋、科威特、(一)主权财富基金的起源及定义新加坡和中国等新兴市场经济体的主权财富基金对花主权财富基金的历史可以追溯到二十世纪50年旗集团、美林证券、摩根士丹利和瑞银集团等美国和代。19

4、53年。科威特投资委员会设立．旨在投资盈欧洲的大型金融机构注资，“迪拜世界”的负债请求余石油出口收入，减少国家对有限石油资源的依赖阿联酋主权财富基金的支援，这使得主权财富基金成性，它被视为主权财富基金的起源。1956年，英国为世界的焦点。殖民地吉伯特岛(Gilbe~Islands)建立了一支政府持截至2008年，全球约有40个国家建立了主权财有的6亿澳元收入平衡基金(RERF)，主要管理磷酸富基金，管理资产高达3．9万亿美元。比2007年增盐开发出口收入。成立后，投资回报达GDP的33％．长l8．02％。远远超过对冲基金1

5、．5万亿美元的规模，成为该国收入的主要来源，实现了投资多元化。成为继保险基金之后的全球第二大资产管理机构。如虽然主权财富基金发展了半个多世纪，但是学术何在保持国际收支平衡和防范汇率波动的需求之外．界对于其定义尚未统一。最早提出主权财富基金这一积极管理主权财富基金：如何在国际之间平衡资金输概念的是美国道富银行经济学家AndrewRozanov出国和接受国的利益．统一主权财富基金的操作规(2005)。他认为，随着一国宏观经济、贸易条件和财范，稳定国际金融和货币体系等，都是亟待解决的问政收支状况的改善，以及政府预算与财政支出限制

6、政题。本文对主权财富基金近期的研究成果进行综述。策的实施，国家财政盈余与经常项目储备盈余不断增■一渊表1：主权财富基金与相关机构比较结果所有权资金来源政府角色投资风格投资目标信息披露主权基金国家政府经常账户盈余控制地位，一般不可在既定的风险条件多样化，高效运作外汇盈不透明、大部分基金的参与管理下，追求高收益余资金为主信息披露较少政府基金政府或国家社会保障形式征独立的机构运作相对保守，以保值增提供安全的社会养老保较为透明收的税金管理值为主障，披露程度高货币当局国家财政盈余、外汇储管理者保守派．多以外国国侧重保值、稳定币值和宏

7、备债为主观调控一般．央行按年度披露国有企业中央或地方政政府拨款、公司盈股东注重公司的持续经营实现公司盈利最大化较透明．尤其是上市的府利国有企业对冲基金基金公司或持公司资本金或募监管者激进派，追求高收益、实现利润最大化，多采用公募型定期披露，但私有人集资金高风险对冲或建立套利组合募型的不透明加，针对过多的财政盈余与外汇储备盈余，一些国家金的一种资金管理机构，区别表现在所有权、资金来成立了专门的投资机构来进行管理运作，这类机构称源、政府角色、投资风格、投资目标、信息披露六个为“主权财富基金”，带有国家主权性质。美国财政方面(见

8、表1)。部(2007)认为，主权财富基金是政府的投资工具，(二)主权财富基金的分类主要是由外汇储备资产组成．应当和货币管理当局控关于主权财富基金的分类．不同的学者给出不同制的外汇储备分开独立管理。摩根斯坦利(2007)认的方法，较具代表性的分类有三种：为，一个主权财富基金至少具备五个特征：主权性、1．根