主权财富基金资产配置模式研究

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1、学校代码：10036刷矽手芗亏(节贸易声学同等学力人员硕士学位论文主权财富基金资产配置模式研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：金融管理与投资实务作者：徐黎明指导教师：温晓芳副教授论文日期：二。一三年三月StudyonAssetAllocationModeofSWFS学位论文原创性声明IlUIMIIIllJfillIIIrflIllIIIIIIIIY238816,5本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含

2、任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：貉霭乃珐矽I3年，月I1日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务

3、；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：缎曰碡导师签名：递彬巧7．,013年厂月I1日为哆年f其一日摘要进入21世纪以来，全球主权财富基金(SWFs)规模急剧扩大，投资活动日益广泛，成为金融领域的热门话题。在2008年金融危机中，采用传统资产配置模式的主权财富基金等机构投资者普遍遭受重创，这使得传统资产配置模式受到了挑战。实践经验表明，合理有效的资

4、产配置是投资者获得长期稳定收益的关键。投资者急需寻找新型资产配置模式，而风险平配模式由于其在金融危机中的较好表现，受到投资者的广泛关注。基于此，本文开始介绍了资产配置的基本理论，主权财富基金的特点和发展趋势。分析了传统资产配置模式在金融危机中暴露出的问题，引出基于风险因子和风险平配策略的资产配置模式。再通过构建简单风险平配模型，对比简单风险平配策略与传统的配置方法在不同时期的收益表现，证明风险平配模式可以获得更加长期稳定的风险调整后收益。之后，本文从实践出发，列举并分析了实践中采用风险平配模式进行投资的

5、全天候组合、全球风险溢价组合等成功案例，总结出对风险平配模式的几点评价。最后，通过研究新加坡政府投资集团(GIC)、澳大利主权财富基金、阿拉斯加永久基金(APF)、丹麦国家养老基金(ATP)等主权财富基金对资产配置模式的探索和应用风险平配模式的实践经验，为主权财富基金利用风险平配模式进行资产配置提供了理论与实践的依据。关键词：主权财富基金，资产配置，风险平配AbstractSincethebeginningofthe21stcentury，thesizeoftheglobalsovereignwealt

6、h胁ds(SWFs)rapidlyexpandingandtherangeofinvestmentactivities1ncteasmgwidelvboIthmakeSWFsahottopicinthefinancialfield．SWFandotherinstitutionaliIⅣestorswhoutilizetraditionalassetallocationmodegenerallysufferedheavylossesinthe2008financialcrisis，thatmakestra

7、ditionalassetallocationmodehasbeenchallenged．Practicalexperienceshowsthatreasonableandeffectiveassetallocationisthekevforinvestorstoobtainlong-termstableincome．Investorsneedtofindanewassetallocationmode．Duetoitsbetterperformanceinthefinancialcrisis，riskp

8、ari田珈Iodehadbeenwidespreadinterestedbyinvestors．Basedonthis，thebeginningofthisarticledescribesthebasictheoryofassetallocation，SWFcharacteristicsanddevelopingtrends．Afteranalyzingtheissuesoftraditionalassetallocationmodeexp