主权财富基金资产配置与风险管理研究

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1、硕士学位论文题目主权财富基金资产配置与风险管理研究研究生崔浩专业会计硕士校内教师江乾坤教授校外教师韩厚军高级会计师完成日期2016年3月杭州电子科技大学硕士学位论文主权财富基金资产配置与风险管理研究研究生：崔浩指导教师：江乾坤教授2016年3月`DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniversityfortheDegreeofMasterAResearchontheAssetAllocationandRiskManagementOFtheSovereignWealthFundsCandidate:CuiHaoSupervisor:Prof.Jia

2、ngQiankunMarch，2016`抗州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明，本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明。一。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担切相关责任论文作者签名：日期心（年＾月如学位论文使用授权说明本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读。学位期间论文工作的知识产权单位属杭州

3、电子科技大学本人保证毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件，、允许查阅和借阅论文；学校可Ｗ公布论文的全部或部分内容，可允许采用影印缩印或其它复制手段保存论文。（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者签名：１：日期；〇【年月日？＾２（Ｓ３＾＾＞＾＾：シ指导教师签名：日期年月日ｊ＾杭州电子科技大学硕士学位论文摘要主权财富基金的产生已有五十多年的历史，但在最近十几年间其发展达到一个高峰。全球经济环境变幻莫测，越来越多的国家选择以主权财富基金的方式管理国家外汇储备，全球主权财富基金的范围逐渐扩大，资金总体规模

4、日趋庞大，对世界经济产生的影响也与日俱增，在学术界与实务界也引起了广泛讨论。中国是成立主权财富基金较晚的国家，近二十多年来，中国经济在全球取得了突飞猛进的发展，经济体量日趋扩大，外汇储备总额在2014年底更是达到3.8万亿美元，如何对外汇储备进行管理成为一个亟需解决的问题。2007年9月，中投公司的成立标志着中国政府以主权财富基金的模式对外汇储备进行管理。中国主权财富基金自成立以来就秉持着专业化、市场化的运营标准，在不足十年的发展下，基金在发展中不断摸索，而这个过程并非一帆风顺，其中作为基金运营的关键环节资产配置与风险管理所表现出的问题都是值得我们加以探讨的。本文通过国内外学者对主权财

5、富基金资产配置与风险管理等内容的研究进行总结分析，认为现阶段学者并未有对主权财富基金在资产配置与风险管理方面有相对全面的研究，特别是将两者的结合更是很难看到。由此，笔者以主权财富基金、资产配置、风险管理等相关概念及理论为基础，结合全球主权财富基金在资产配置与风险管理上的实践经验，选取淡马锡控股与挪威政府全球养老基金两家机构作为代表对全球主权财富基金的发展现状进行具体研究。结合上述分析，对中国主权财富基金资产配置与风险管理进行理论分析。随后，案例分析部分选取了中国投资有限责任公司，对其现状以及发展概况进行总结，指出其在资产配置策略的选择、风险管理架构的建立等方面的不足。最后，结合理论分析

6、与案例分析，分别从资产配置与风险管理为出发点，建立“三道防线”，即风险管理职能部门的建立、资产配置组合的确定以及监管部门职能的发挥等方面提出建议。关键词：主权财富基金；资产配置；风险管理；中投公司I`杭州电子科技大学硕士学位论文ABSTRACTThedevelopmentofsovereignwealthfundshavebeenmorethan50years,butinthelastdecadethedevelopmentofitreachedthepeak.Withthechangeableglobaleconomicenvironment,moreandmorecountries

7、choosetomanagetheforeignexchangereservesintheformofsovereignwealthfunds.Atthesametime,theamountsofsovereignwealthfundsisexpandingthescopeofglobal,increasinglylargecapitalandoverallscaleandtheimpactontheworldeconomyisgrowing.