我国个人住房抵押贷款支持证券定价研究.pdf

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1、我国个人住房抵押贷款支持证券定价研究学位类型：学术型论文作者：黄涛学号：20141100497培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：余湄教授2016年5月万方数据PricingMortgage-backedSecuritiesinChina万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年

2、月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要住房抵押贷款支持证券（MBS）是分散风险、盘活

3、信贷资产存量的有效工具，近一两年来，随着我国金融领域改革的不断深化，各银行也在积极探索发行自己的MBS产品，关于MBS产品定价的研究也成为了热点。在研究MBS定价时，过往的文献所使用的利率模型多为连续的随机过程。本文在CIR利率模型的基础上加入跳过程，并通过引入零息票债券价格数据，给出模型参数估计的方法。同时结合建设银行发行的“建元-2007”MBS产品提前偿付情况，建立分阶段条件提前偿付模型。最后本文构建了一个过手型的MBS产品，对其进行定价并分析了贷款存续期内的现金流变化。关键字：MBS定价，跳跃过程，提前偿付模型，现金流万方数据AbstractThemortgage-ba

4、ckedsecuritiesareeffectivetoolstodiversifyrisksandliquidizeremnantcreditassets.Withthereformationinfinancefield,banksaresearchingtoissuemoreMBStoimprovethequalityoftheirassets,andtheresearchesonpricingMBSbecomeapopularissue.WhenpricingMBS,previouspapersusedtouseinterestratesmodelwithcontinuo

5、usstochasticprocess.Inthispaper,wecombineajumpprocessintotheCIRinterestratemodel.Byintroducingthezerocouponbonds’pricedata,weestimatedtheparametersofthismodel.Meanwhile,weestablishedtheprepaymentmodelbasedonthedataofCBC’sMBSproducts’prepaymentrates.Attheendofthepaper,wepricedapay-passMBSprod

6、uctandanalyzedcashflowchangeswiththeinterestmodelandprepaymentmodelwebuiltbefore.Keywords:pricingMBS,jumpprocess,prepaymentmodel，cashflow万方数据目录第1章引言..............................................11.1选题背景及意义......................................................11.2本文主要内容与创新....................

7、..............................2第2章文献综述..........................................22.1国外文献综述.........................................................22.1.1传统定价方法.......................................................22.1.2计量经济方法......................