中国上市公司股权激励方案研究

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1、上海交通大学MBA学位论文中国上市公司股权激励方案研究中国上市公司股权激励方案研究CASEANALYSISOFSTOCKEQUITYINCENTIVEPLANUSEDBYLISTEDCOMPANIESOFCHINA学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：淡利敏导师：孙国雄、赵彬学号：1113809042班级：M1138091答辩日期：2013年6月2日1万方数据万方数据万方数据万方数据上海交通大学MBA学位论文中国上市公司股权激励方案研究中国上市公司股权激励方案研究摘要19

2、52年美国瑞辉公司第一个推出股票期权计划到现在，以股票期权为代表的激励机制在美国等西方国家已经得到广泛的运用。20世纪90年代初我国企业开始尝试经营层激励试点，2005年开始的股权分置改革为中国资本市场稳定发展奠定了良好的基础，随后监管机构发布了一系列的法律文件对上市公司实施股权激励进行了规定和指引，股权激励在我国上市公司中获得了较为广泛的应用。股权激励是解决代理问题和人力资本价值的重要方式。因为企业性质、所处行业、发展阶段、成长经历、公司治理等情况不尽相同，因此，要对股权激励进行客观、有效的分析和评价

3、，需要基于特定案例进行研究。本文通过选取在香港和大陆上市的双寡头公司的股权激励实施情况进行实证对比分析，较为详细地研究和分析了公司的控股股东和实际控制人对股权激励方案的影响，以及股权激励实施情况。研究结果表明：内部控制人存在自利动机，股权激励方案的合理性与有效性是股权激励机制发挥作用的重要前提，有效的公司治理和内部约束机制、完善的法律法规、成熟的资本市场环境是提高股权激励方案合理性与有效性的重要途径。5万方数据上海交通大学MBA学位论文中国上市公司股权激励方案研究本文提出的相关建议，对公司治理的优化、法

4、律法规的完善、资本市场的监管等具有一定的参考意义。关键词：股权激励公司治理监管6万方数据上海交通大学MBA学位论文中国上市公司股权激励方案研究CASEANALYSISOFSTOCKEQUITYINCENTIVEPLANUSEDBYLISTEDCOMPANIESOFCHINAABSTRACTPfizeristhecompanyintheworldwhichfirstlyapprovedthegrantofstockoptiontothecertaindirectorsofthecompanyin1952.

5、ThenthegrantofstockoptionhasbeenwidelyusedbythecompaniesintheEuropeandAmerica.Intheearly1990s,managementincentiveplanhavebeentriedbysomecompaniesinChina.In2005,theequitydivisionreformhasbuiltagoodfoundationforthedevelopmentofChinesecapitalmarket,thenther

6、egulatorsissuedaseriesoflegaldocumentsandguidelinesabouttheequityincentivewhichhasbeenwidelyusedbythecompanies.Equityincentiveisanimportantwaytosolvetheagencyproblemandthevalueofhumancapital.Becausetheindividualnatureofthecompany,thedifferencebetweenthei

7、ndustry,developmentstageandthecorporategovernance,soitshouldstudythespecificcasethatcangetthevaluableview.Inthisarticle,IstudyandanalyzetheequityincentivebythefourcompanieswhicharerespectivelylistedinthemainlandofchinaandHonking.Inespecial,Istudytheeffec

8、toftheimpactofthecompany's7万方数据上海交通大学MBA学位论文中国上市公司股权激励方案研究controllingshareholdersandactualcontrollerstotheequityincentive.Resultsshowthat:TheinternalControllerhaveselfishmotives.Rationalityandvalidityofequityincentiveplana