银信合作产品发行量及规模双上升预期收益率继续下降

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1、银信合作产品发行量及规模双上升预期收益率继续下降　　用益银信合作产品周评（2013.01.21-2013.01.27）　　一、发行概况：本周银信理财市场，产品发行数量及规模均有所上升　　表1本周银信合作理财产品发行情况本周银信合作理财产品发行情况　　数据来源：用益信托工作室　　据用益信托工作室不完全统计，本周共有30家银行和9家信托公司参与发行了273款银信理财产品，发行数量比上周增加33款。本周预计的发行规模为385.13亿元，比上周多了126.35亿元，增幅为48.83%。本周发行最多的是二个月期限的银信产品，共发行了53款，与上周持

2、平；其次是上周排名第一的三个月期限的产品，共发行了51款，比三个月期限的产品少发行5款。位居第三位的依然是半年期限产品，本周共发行了44款，较上周减少6款。另外一个月期产品发行也较多，总计有37款，与上周持平。本周没有发行两年期及其以上期限产品，而上周仅发行10款的半个月期限产品，本周有较大的增长，达到了26款。从银信产品的预期收益方面看，本周银信产品的预期收益率为4.31%，比上周降低了0.11%。　　统计显示，本周公开市场到期逆回购1500亿元，且无到期央票可进行对冲，则减去共计1010亿元逆回购投放，最终实现资金净回笼490亿元。这

3、表明，当前资金面呈宽松态势。而近期回购利率仍将呈现走高态势，这与春节临近、市场中流通的现金大量增加有密切关系。央行本周逆回购操作力度相应开始加大。为了应对短期现金流出，商业银行对于公开市场中的资金需求将显著放大。因此本周银信理财市场有所调整，发行数量及规模都有所回升。　　本周发行量前五的银行分别是：建设银行34款，工商银行33款，民生银行(600016,股吧)29款，招商银行(600036,股吧)21款，中国银行20款。　　图1近20周发行数量和发行规模走势图近20周发行数量和发行规模走势图　　数据来源：用益信托工作室　　二、期限和收益情

4、况：银信产品平均期限偏向中短期，预期收益率继续下降　　从本周银信产品的期限方面看，银信产品的主要是集中在一个月期至半年期。本周银信产品平均期限是122天，较上周增加一天。本周银信产品的预期平均收益率与上周相比略有下降，较上周减少0.11个百分点，降至4.31%。新年初始，市场各方面资金面的压力与年末相比相对有所缓解，资金面相对宽松。本周平均收益率位居首位的是一年期限银信产品，平均收益率为4.45。本周平均收益率最低的是半个月期限产品，仅达到3.86%，比上周减少0.07%。　　图2近20周银信产品平均年化收益率与平均期限走势图（单位：%，

5、天）近20周银信产品平均年化收益率与平均期限走势图（单位：%，天）　　数据来源：用益信托工作室　　具体看本周各档期银信产品数量分布，发行数量最多的是二个月期产品，共有53款，占总数22.36%，比上周减少了1.19个百分点。发行量第二的是三个月期限产品，发行了51款，占比为21.52%，比上周减少3.37个百分点。数量位居第三位的半年期限产品，发行了44款，占比为18.57%，比上周减少了3.66个百分点。发行量最少的是二年以上期限产品，发行了0款。　　本周银信产品发行数量及发行规模再次进入调整期，产品发行数量及规模均有所回升。央行将扩大

6、逆回购的发行以稳定资金利率，再加上年末财政存款的陆续投放，市场上资金面相对宽松。为了应对短期现金流出，商业银行对于公开市场中的资金需求将显著放大。但相对于年底资金需求的压力有所不同，因此，虽然产品发行数量及规模都有所增加，但产品收益却依旧保持下降趋势，预计未来也不会有太大的变化。　　从各个期限的平均收益率方面来看，本周预期收益率最高的是一年期限银信产品，收益率为4.45%。半年期限银信产品收益位居第二，收益率为4.37%，与上周相比减少0.24个百分点。排在第三位的是三个月期期限产品，收益率为4.34%，比上周减少0.04个百分点。本周所

7、有期限产品的收益均有不同程度的下降。　　按产品收益类型看，本周保本浮动性产品发行37款，环比上周增加了5款；保本固定性产品6款，打破了以往0的记录；非保本型产品发行203款，占比达到84.58%。另外，按照产品收益率看，本周预期收益率在0-2%的产品有3款，此类产品均为外币型；预期收益在3-4%有42款；预期收益在4-5%有179款，占比为74.58%；收益在5%以上的有16款，占比为6.67%。　　图3各档期银信合作理财产品数量占比示意图各档期银信合作理财产品数量占比示意图　　数据来源：用益信托工作室　　　　图4各档期银信合作理财产品平

8、均年化收益率比较图各档期银信合作理财产品平均年化收益率比较图　　数据来源：用益信托工作室　　三、投资方式：产品投资趋向多样化，新增两款证券投资类产品　　表2银信合作理财产品投资结构表银信合作理