股指期货与现货之间相互影响的实证研究

《股指期货与现货之间相互影响的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、对外经济贸易大学硕士学位论文股指期货与现货之间相互影响的实证研究姓名：张洁丽申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：奉立城201103摘要股指期货是一种以股票指数为标的的金融衍生工具。股指期货具有四种功能，即：股指期货的价格发现功能；套期保值功能；风险管理和转移功能；资产配置功能。本文围绕着这四个功能，研究股指期货与股指现货之间相互影响的关系。本文将主要从三个方面对其展开研究：第一方面，研究股指期货对股票指数的波动性的影响。目的在于研究股指期货的推出是加剧了股票指数的波动性，还是减轻了其波动性，得出股指期货的推出对于稳定市场、规避风险的作用。本部分的研究主要采用AR

2、CH-GARCH模型进行解释。第二方面，研究股票指数与股指期货的协整关系。对于二维变量的协整检验采用E—G检验，证明股指期货与股指之间存在长期稳定的静态关系，二者价格之问是相互影响的。第三方面，通过格兰杰(Granger)因果关系检验，分析股指期货与股指现货的价格先行关系。然后采用VAR模型及其冲击响应函数解释股指期货新生值的变动如何影响现货价格，从而发挥其价格发现功能。本论文选用沪深300指数2006—2010年间的每同收盘价数据及股指期货IFll03合约2010年7月19号至2010年12月30号的每同收盘价数据为样本。关键词：股指期货，股指，GARCH模型，协

3、整，Granger因果检验，VAR模型AbstractStockindexfutureisakindoffinancialderivativesbasedonthestockindex．Stockindexfuturehasfourfunctions：firstly,itisthepricediscoveryfunction；secondly,itisthehedgingfunction；thirdly,itisthefunctionofriskmanagementandriskaversion；andthelastoneisthefunctionofassetal

4、location．QVingthesefourfunctionsofstockindexfuture,thisarticleiSabouttheinterrelationbetweenthestockindexandthestockindexfuture．ThiSarticlewillfocIlsonthreeaspectstogiveastudyoftheinterrelationshipbetweenthestockindexandthestockindexfuture．Firstofa11．1willshowaempiricalstudythatwhether

5、futurestradingincreasestockmarketvolatility．Andfromthisstudy1wanttodrawaconclusionthatitisnotthestockindexfuture’8faultwhenthestockmarketismorevolatile．Itwillnotincreasethemarketvolatility．Andfromthisstudy,wehavetheconclusionthatitiseffectivetostabilizethemarketandavoidtherisksfromthes

6、tockmarketasaderivativeproduct．1willUSetheARCH—GARCHmodeltogiveanexplanation．Then．1willusetheE．Gtestmethodstoverifyifthereisacointegrationrelationshipbetweenthetwovariables．Thistestwillshowmethelong-termstabilityrelationbetweenthestockindexfuturemarketandthestockmarket．Atlast．1willuset

7、heGrangerCausalityTesttoexplainprecedencerelationshipofthepriceoftwovariables．And1willsetupaVARmodelandusetheimpulseresponsefunctiontoexplainhowthespotpricechangewiththepricechangeofindexfuturewhichoneisthedominatingfactorofthemutualinfluence．ThispaperwillchoosetheclosingpricedataofS