控制权收益对公司绩效的影响研究

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1、控制权收益对公司绩效的影响研究学位类型：学术型论文作者：李琳琳学号：20141100482培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：贺炎林教授2016年5月控制权收益对公司绩效的影响研究ResearchontheBenefitsoftheCorporateControlandtheirInfluenceontheCorporatePerformance控制权收益对公司绩效的影响研究学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或

2、集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日控制权收益对公司绩效的影响研究学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门

3、或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日控制权收益对公司绩效的影响研究摘要目前多数国家的企业股权结构都相对集中,控制权与所有权并不像以往学者研究的完全分离，使得公司的实际控制权掌握在控股股东手中。控股股东作为理性经济人，做出促进还是阻碍公司绩效的行为受到其获得的控制权收益水平的影响。因此，控制权收益水平对于有效保护中小股东的合法权益与促进公司绩效有着重要作用。为了研究控制权收益与公司绩效之间的

4、关系，本文选取2002年至2015年度我国上市公司中389项有控制权转让性质的大宗股权交易。将控制权收益分为控制权私有收益与共享收益两部分分别讨论。分别对两者进行了度量，尤其是在我国特殊的环境下，对控制权私有收益的度量方法进行了探讨。通过描述性统计分析，得出我国整体控制权私有收益水平在30.76%相对较高的水平上，远高于世界平均水平14%。而控制权共享收益水平与私有收益相比相对较低，平均值仅为3.92%。，通过对控制权私有收益与公司绩效、控制权共享收益与公司绩效进行回归分析。得出控制权私有收益对公司绩效的影响呈现倒“U”型。而控制权共

5、享收益与公司绩效显著正相关。最后提出相关政策建议，强化对大股东的激励机制，优化股权结构和完善董事会制度。关键词：控制权收益，公司绩效，控股股东控制权收益对公司绩效的影响研究AbstractCurrentlyinmostcountriescorporateownershipstructurearerelativelyconcentrated.Thecontrollingshareholderholdseffectivecontroloverthecompany'smanagementbecausetheownershipandcontr

6、olofthecompanyarenotcompletelyseparated.Asarationaleconomicman,thecontrollingshareholdermayeithertopromoteorhindertheperformanceofthecompanydependingonthebenefitofcontrol.Therefore,thelevelofthecontrolbenefitshasaveryimportantinfluenceoneffectiveprotectionoflegitimateri

7、ghtsandinterestsofminorityshareholdersandcompany’sperformance.Inordertostudytheeffectofthebenefitsofcontroloncorporateperformance,thispaperselected389largeequitytransactionsinvolvingthetransferofcontroloverthe2002-2015inShanghaiandShenzhenstockmarkets.Theprivatebenefits

8、ofcontrolandsharingbenefitsofcontrolarediscussedintwoparts.Particularlyinthebackgroundofthesplitsharestructure