上市公司控制权私有收益影响因素实证研究

《上市公司控制权私有收益影响因素实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、国内图书分类号：F276.6学校代码：10213国际图书分类号：657密级：公开管理学硕士学位论文上市公司控制权私有收益影响因素实证研究硕士研究生：胡洁琼导师：陶萍副教授申请学位：管理学硕士学科：会计学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2013年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex：F276.6U.D.C：657DissertationfortheMasterDegreeinManagementEMPIRICALRESEARCHONDETERMINANTSOFPRIVATEBENEFITSOFCON

2、TROLCandidate：HuJieqiongSupervisor：AssociateProf.TaoPingAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpecialty：AccountingAffiliation：SchoolofManagementDateofDefense：June,2013Degree-Offering-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要我国上市公司股权集中现象十分普遍，大股东

3、拥有占绝对优势的股权比例，为其掠夺公司控制性资源、攫取控制权私有收益提供了便利条件。大股东与中小股东之间的代理问题是公司治理范畴内的重要课题，且其严重性已经超越了股东与经理层之间的代理问题，如何抑制控制权私有收益、保护中小股东利益成为学术界关注的重点。本文通过实证研究对我国控制权私有收益水平进行度量、并对其影响因素进行分析，试图找出控制权私有收益的制约变量，为相关部门提供建议。在国内外学者研究的基础上，本文首先从代理成本理论角度和搭便车行为理论角度对控制权私有收益的形成进行理论解释，然后对控制权私有收益度量方法进行了比较与评

4、述，紧接着通过规范研究方法从制度环境、股权结构和公司治理结构三个角度展开控制权私有收益影响因素的理论分析、并利用实证研究方法对提出的假设进行验证。在实证研究过程中，本文选取1997-2012年我国A股上市公司伴随着控制权转移的股权交易为研究对象，应用改进后的大宗股权溢价法对我国上市公司控制权私有收益水平进行测度，并以控制权私有收益水平为被解释变量，以法制化指数、中介市场发育度、政府干预程度、股权集中度、股权制衡度、投资者持股比例、流通股比例、独立董事比例和高管薪酬为解释变量，构建回归模型检验各因素对控制权私有收益的影响。研究

5、发现：我国制度环境发展程度不理想，法律监管和政府干预并不能很好地保护中小股东利益，中介市场因为没有处罚权也难以实施监督；我国股权集中现象严重，大股东确认自己的绝对控股地位后其持股比例并不对控制权私有收益产生影响，其他股东与机构投资者无法对大股东进行有效制衡，流通股比例与控制权私有收益也没有统计意义上的显著相关关系；我国独立董事制度逐渐完善，并在抑制控制权私有收益方面发挥了积极作用，公司高级管理人员薪酬对控制权私有收益影响微弱。最后，本文在实证研究结论的基础上就如何防范大股东攫取控制权私有收益行为提出了优化治理建议。关键词：公

6、司治理；大股东；控制权私有收益-IV-哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractOwnershipconcentrationoflistedcompaniesiswidespreadinChina,andcontrollingshareholdershavehighequityratio,whichhelpthemtoplunderthecompany’scontrollingresourcesandgrabprivatebenefitsofcontrol(PBC).Theseverityofagencyproblem

7、sbetweencontrollingshareholdersandminorityshareholdersoutweighstheproblemsbetweenshareholdersandmanagers.HowtosuppressthePBCandhowtoprotecttheinterestsofminorityshareholdersbecomethefocusofacademicattention.Inthispaper,empiricalmethodsareusedtomeasuresPBC,studyitsi

8、nfluencingfactorsandidentifytheconstraintsofPBC.Accordingtotheresult,thispaperprovidessomeadvicefortherelateddepartments.Basedonthestudyofdomesti