【CareerNote整理】电动物流车研究报告

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1、行业报告

2、行业专题研究汽车证券研究报告2017年01月04日投资评级蛰伏之后蓄势待发——电动物流车专题报告行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市电动物流车市场增长确定。电动物流车主要用于城市物流，替代其中大量作者使用的轻微卡、轻微客以及部分A级以下MPV。电动物流车市场的增长将崔琰分析师得益于城市物流需求增长以及在物流车中渗透率的持续提升：1）快递业务SAC执业证书编号：S1110516100005量预计未来仍将延续高增长，支撑城市物流保持旺盛需求；2）由于补贴和cuiyan@tfzq.com较低的用电成本，电动物流车相较于燃油物流车具有显著的成本优势，补贴张程航联系人zhan

3、gchenghang@tfzq.com退坡不改成本优势地位。周沐联系人zhoumu@tfzq.com预计2017年全行业有望实现10万辆左右的销量，同比增速超过100%，2020鲁家瑞联系人年市场规模达到40万辆，销售额600亿元左右。由于2016年的订单进一lujiarui@tfzq.com步积压到2017年、新补贴政策对电动物流车相对友好，预计2017年电动物流车全行业有望实现10万辆左右的销量，同比增速超过100%。电动化趋行业走势图势将在物流车领域中持续，从客车型向卡车型渗透，最终2020年市场规模有望实现40万辆，对应600亿元左右的销售额。汽车沪深3001%行业准入和补贴

4、政策陆续提高门槛，利好龙头企业，未来需重点关注补贴-3%目录和地方政策对产业格局的影响。骗补结果公布之后，国家对电动物流-7%车行业的支持方向不变，但行业准入、国补政策、推荐目录已对电动物流车-11%在行驶过程中的性能指标将提出更高要求。此外，地方补贴和使用类政策出-15%台落地较少，对产业发展已形成阻碍，仍有较大调控空间。未来需重点关注-19%-23%补贴目录和地方政策对产业格局的影响。2016-012016-052016-09资料来源：贝格数据整车厂最具投资价值，主打快递、客货两用和轻卡市场的车型将相继成为主力车型。目前产业链上整车环节价值最大，议价能力最强，这种趋势将在相关报告

5、补贴退坡后进一步增强。快递类用户购车以成本为首要考虑因素、其市场有1《汽车-行业专题研究:新能源汽车补新增需求、易受到政府指导，因此市场启动最快。能以定制化方式灵活满足贴新政终落地看好17年确定性增长》快递物流企业需求的电动物流车厂在近两年能更快实现销量增长，建议重点2017-01-02关注新海宜和小康股份。微客和轻卡未来销量最高，分别占总销量36%和2《汽车-行业专题研究:十三五新兴产29%，加上轻客、A0级MPV中客货两用的用户，客货两用车型和轻卡未来业规划提振新能源汽车静待补贴新政将成为电动物流车的主力市场。提前布局，且有强大营销渠道和政府公关能——汽车行业周报力，能实现异地扩

6、张的车厂有望赢得先机，建议重点关注产品布局综合的东（2016.12.19-12.26）》2016-12-26风汽车和进军电动轻卡的传统轻卡强牌江淮汽车。3《汽车-行业专题研究:小排量购置税租赁运营价值将在电动物流领域进一步凸显。新能源汽车租赁通过匹配车优惠明年继续静待新能源补贴新政》厂与用户的不同需求做大终端市场，并重新分配新能源汽车所带来的成本效2016-12-18益和补贴收益。电动物流车的租赁需求更强，主要因为1）物流行业本身有提升效率的需求，2）在部分省市，个人和没有运输资质的企业较难申请电动物流车地方补贴，租赁是用户享受补贴和电动经济效益最合理的方式。建议关注率先进入运营领域

7、的科泰电源以及参股地上铁租车的科陆电子。风险提示：新能源补贴政策和技术标准再次出现反复、政府禁止运输行业之外的企业或个人采购使用电动物流车、三电降本增质速度过慢、电动物流车频发发生安全事故、电动物流车质量提升过慢、经济衰退等。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告

8、行业专题研究内容目录1.电动物流车开启城市物流新篇章...............................................................................................51.1.电动物流车将替代城市物流所用的轻微卡、轻微客等车型......

9、.....................................51.2.城市物流需求将持续增长............................................................................................................61.3.电动物流车专为城市物流而生...................................................