【CareerNote整理】电动车产业研究报告

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1、行业研证券研究报告究＃industryId＃新三板＃title＃把握确定性成长推荐(维持）新三板电动车产业链投资机会全览＃createTime1＃2016年03月13日行重点公司业重点公司评级投资要点点＃summary＃在各项政策扶持下，新能源汽车日渐成为我国经济发展绿色新引擎。新能评源汽车环境友好，全生命周期成本低廉、技术路线提升空间较大，不仅可报以缓解大型城市空气污染压力，有效降低我国原油对外依存度，而且在新告能源汽车领域更为中国汽车产业创造了弯道超车的历史机遇。国家出台了一系列利好政策支持新能

2、源汽车行业发展，在经济新常态下，2015年新＃relatedReport＃能源汽车的产量及销量分别达到34万辆和33万辆，同比增长334%及相关报告343%，高速增长的新能源汽车产业将成为我国未来经济增长的绿色引擎。新能源汽车补贴政策变化影响：中短期看政策，长期看市场。补贴新政策定制思路旨在激发企业内生活力，力促行业政策化向市场化转变：政策导向从一味的“胡萝卜”方案逐渐切换为“胡萝卜+大棒”方案，旨在激发企业内生活力，力促行业政策化向市场化转变。中短期而言，未来持续5＃分析师：emailAuthor

3、＃年将财政补贴投入还将促进行业快速发展。jiyt@xyzq.com.cnS01905110200032020年200万辆：心怀期待与信心。我们预计悲观与乐观情况下新能源汽车2020年销量分别为150万辆与200万辆，据此测算出2020年新能源研究助理：＃assAuthor＃整车市场销售规模将达到4032~5420亿元，动力锂电池市场销售规模将达代云龙930-1252亿元，BMS电源管理系统销售规模将达126-170亿元，新能源daiyunlong@xyzq.com.cn电机驱动系统销售规模将达436

4、-588亿元，充电桩对应的市场空间巨大。邢军亮：把握新三板电动车产业链相关标的确定性成长。锂电池正极材料（安达科xingjl@xyzq.com.cn技、德方纳米、天力锂能、金锂科技、杉杉能源）；锂电池负极材料（贝特瑞、星城石墨、聚能股份、正拓能源、凯金能源）；锂电池电解液(氟特电池、德方纳米、诺邦科技)；锂电池隔膜(金力股份、旭成科技、纽米科技、惠强新材、鸿图隔膜)；锂电池其他配件(达普电子、远航合金、九九华立、东杨新材、方林科技)；制造设备（阿李股份、科硕科技、瑞能股份、武汉蓝电）；锂电池电芯（天

5、丰电源、威能电源、天劲股份、斯盛能源、电科电源、德尔能、新凌嘉、海盈科技、厚能股份、卓能材料、欧赛能源、鼎能开源、慧通天下、华慧能源）；电源管理系统(科列技术、众联能创、超思维、协能科技、恒玖时利、欧鹏巴赫)；电机与控制系统（大地和、吉泰科、速达科技、力好科技、盛达电机）；充电网络（先控电气、恒瑞能源、智洋电气）。风险提示：政策性风险；系统性风险；业绩地雷。请阅读最后一页信息披露和重要声明行业深度研究报告目录1、在变与不变中，新能源汽车日渐成为经济发展绿色新引擎...................

6、....-4-1.1、新能源汽车的变与不变.....................................................................-4-1.2、四大动力助推新能源汽车产业弯道超车.............................................-5-1.3、新能源汽车补贴政策变化影响：中短期看政策，长期看市场.............-8-2、以核心变量为主体的新能源汽车产业链..........................

7、.......................-12-2.1、新能源汽车整车成本分析：增量环节中动力锂电池成本占比最高....-12-2.2、基于核心变量的产业链勾勒............................................................-12-3、不确定市场中的确定成长：新能源汽车产业链成长空间估算与投资趋势分析-16-3.1、不确定市场中的确定成长：新能源汽车累积销量已达45万辆..........-16-3.2、新能源整车2020年销售规模将达40

8、32-5420亿元............................-17-3.3、动力系统与电源管理：电池直接收益，BMS潜力无限.....................-20-3.4、电机与电驱系统..............................................................................-25-3.5、充电桩：前期看设备，后期看运营.......................