股权激励对公司绩效的影响研究——基于a股市场数据

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1、分类号密级UDC学校代码硕士研究生学位论文股权激励对公司绩效的影响研究——基于A股市场数据学院（部、所）：会计学院专业：会计学姓名：卜凡导师：刘静（教授）论文起止时间：2011年5月~2012年5月学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财

2、经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要摘要最早的股权激励计划出现于二十世纪五十年代初，1952年，美国PFIZER公司推出了第一个经理股票期权，随后在英国、法国、意大利等发达国家也相继出现了相关的股权激励计划。伴随着现代企业制度的

3、建立和股权分置改革的推进，越来越多的国内外学者开始关注股权激励在企业发展中的作用，并取得了一定研究成果。二十世纪九十年代，我国上市公司开始借鉴股权激励方式。在股权激励计划的实行过程当中，有许多成功的案例，但是也有成效一般甚至出现负面效应的案例，比如2006年万科取得了股权激励的成效显著，而2008年伊利股份却因股权激励导致亏损。这几个股权激励的案例逐渐引起社会各界的广泛关注，引发了社会各界对于股权激励的重视，让我们对目前上市公司的股权激励计划出现更多的思考：推出股权激励到底是好是坏？怎么实施股权激励才能给公司带来绩效？目前，对于股权激励是否给公司带来绩效，

4、理论界和实务界都没有完全一致的结论。本文研究股权激励对公司绩效的影响，就是要通过理论和数据来进一步探讨这一问题，为股权激励提供更多的理论依据和更新的数据支持。截至2011年2月22日，Wind统计显示，我国近6年来沪深两市共有249家公司推出股权激励预案，占目前A股上市公司总数近10%。本文通过整理数据，在截止2011年6月，公布过股权激励公告的320家A股上市公司中，剔除预案阶段的A股上市公司，剔除已经终止股权激励的A股上市公司，以剩下的92家A股上市公司作为研究样本，对股权激励影响公司绩效进行深入探讨。从A股上市公司的股权激励是否影响公司绩效，到分行业

5、、分模式对其进行探讨，以及股权激励程度对公司绩效的影响这三个方面进行实证研究，得出研究结论：A股上市公司股权激励影响公司绩效，不同行业和不同激励模式对公司绩效影响不同，股权激励程度的不同要求各A股上市公司在激励过程中掌握好股权激励的度，实施最有利于本企业的股权激励计划。关键词：股权激励；公司绩效；上市公司IAbstractAbstractTheequityincentivefirstappearedinPFIZERinAmericaat1952.AfterthatitappearedinUK,France,Italyandsomeotherdevelope

6、dcountries.Withtheestablishmentofmodernenterpriseandimprovementofthestockdistributionreform,moreandmoredomesticandforeignexpertspaidattentiontothecontributionsoftheequityincentivetothebusinessdevelopment,andtheyhavediscoveredalot.In1990s,listedcompaniesinourcountryalsobegantoadopt

7、theequityincentive.Duringtheimplementofequityincentive,therearemanysuccessfulcases,socases,evennegativecases,forexample,ChinaVankeCo.,Ltd.,isasuccessfulcasein2006,Yiligroupisanegativecasein2008.Thosecasesofequityincentivearepaidattentiontothesociety,therefore,therearemorethinking:

8、whetherequityincentivebenefitalot