股权激励对盈余管理影响的实证研究——基于a股上市公司2005-2013年的数据分析

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1、１０１７３学校编码：分类号密级＿＿＿２０１３１００８７８ＵＤＣ学号：＿＿矣旅材资Ａ令硕±学位论文股权激励对盈余管理影响的实证研究—－基于乂股上市公司２００５－２０１３年的数据分析ＴｈｅＩｍａｃｔｏｆ虹说ｎｔｉｖｅＳｔｏｃｋＯｔｉｏｎｏｎＥａｒｎｉｎｓＭａｎａｅｍｅｎｔｐｐｇｇＢａｓｅｄ－－ｏｎ２００５２０１３ＤａｔａＡｎａｌｙｓｉｓｏｆＡｓｈａｒｅＬｉｓｔｅｄＣｏｍａｎｉｅｓｐ去高刺指导教师姓名；刘凌冰副教授－级学科名称Ｘ：商管理二级学科名称：财务管巧

2、论文答賴时间：２０１５年１０月摘要经营权和所有权的分离导致股东利益和管理者利益相冲突，管理者缺乏为股东利益而效为的动机，为了自身的利益而采取机会主义行为，进巧在职消费，这就是委托代理问题。股权激励制度被认为是解决委托代理的有效办法，然而＂＂安然事件等财务丑闻爆发后，股权激励的作用遭到了质疑，股权激励方案仍一然没有改变契约关系这事实，基于契约的盈余管理应运而生。近些年来，国内外学者广泛关注公告股权激励计划草案上市公司的盈余管理。因此本文基于盈余管理的视角，全面详细地针对股权激励进行深入探讨和分析。近年来

3、，股权激励机制在我国上市公司的广泛运巧，既带来了积极作用也引发了负面问题，因此，研究管理层股权激励与盈余管理行为的相关性对于降低股权激励的负面效应，加强其积极作用既具有理论意义，又具有较强的现实意义。论文研究在前期研巧成果归纳和分析的基础上，全面详细地考虑上市公司公布股权激励的前一季度，福利型与激励型股权激励分别对应计盈余管理与真实盈余管理的影响。本文基于委托代理等理论，ｔｕ２００５年１月１日到２０１３年１２月１日深沪两市的３１１家公告股权激励计划草案的上市公司的数据为样本，使用描述性统计、多元线性回归的方法，详

4、细地研究了公告股权激励计划的上市公司对盈余管理的影响。首先，把公布股权激励草案的上市公司的盈余营理划分为应计盈一１１余管理和真实疆余管理，与同时点未公布股权激励草案的３家对照组上市公司进行比较，比较公布股权激励计划草案的上市公司和未公布股权激励计划：草案的上市公司的应计盈余管理和真实盈余管理是否有显著差异；发现在股一权激励公告日前季度，相对于未公布股权激励的公司，公布股权激励的公司不仅实施了应计盈余管理，而且实施了真实盈余管理。其次，把公布股权激励一计划草案的３１１家上市公司进步细分为福利型和激励型股权激励公司，目的

5、是研巧公布不同类型股权激励公司的应计盈余管理和真实盈余管理是否有显：著差异；发现相对于激励型股权激励公司，福利型股权激励公司倾向于向下进行应计盈余管理；相对于激励型股权激励公司，福利型股权激励公司也倾向于向下进行真实盈余管理。本文证实上市公司股权激励诱发的盈余管理存在应Ｉ计盈余管理和真实盈余管理，ｗ及福利型和激励型这两种股权激励诱发盈余管理的差异，为企业制定股权激励方案和投资人的投资决策提供更多参考。本文的结构安排如下：首先，在绪论中，本文介绍了选题背景和意义、研、究目的和内容、研究思路和方法Ｗ及创新之处，；在第

6、二部分中首先对有关股权激励有效性的研究进行了回顾，其次对有关盈余管理动机的研究进行了全面的梳理，最后重点介绍了股权激励与盈余管理之间关系的相关文献；在第兰部分中，详细地介绍了股权激励相关理论、盈余管理相关理论，及股权激励对盈余管理产生影响的逻辑分析，并在此基础上提出了假设；在第四部分中，详细的介绍了样本选择和数据来源、变量和模型设计；在第五部分中，分析了运用描述性统计和多元线性回归得出的实证结果；在第六部分中，总结了全文一的内容一，提出了本文存在的些缺陷和局限性，又针对存在的问题提出了些建议。关键词：，，激励型

7、股权激励，福利型股权激励真实盈余管理应计盈余管理ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＩｆｔｗｏｒｉｇｈｔｓｓｅｐａｒａｔｉｏｎｏｆｏｗｎｅｒｓｈｉｐａｎｄｍａｎａｇｅｒｉａｌａｕｔｈｏｒｉｔｙｏｆｔｈｅｃｏｒｐｏｒａｔｅｇｏｖｅｒｎａｎｃｅｓｔｒｕｃｔｕｒｅｍａｋｅｃｏｎ幻ｉｃｔｓｏｆｔｈｅｉｎｔｅｒｅｓｔｓｏｆｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓａｎｄｍａｎａｇｅｒｓｍａｎａｅｒｓｌａｃｋｉｎｔｅｒｅｓｔｓａｎｄｍｏｔｉｖａｔｉｏｎｆｏｒｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓ．Ｔｈｒｏｕｇｈ，ｇ－ｔｈ－ｔｉｔｏ

8、ｎｅｏｂｃｏｎｓｕｍｐｏｎｍａｎａｇｅｒｓａｒｅｍｏｉｖａｔｅｄｆｏｒｔｈｅｉｒｏｗｎｉｎｔｅｒｅｓｔｓｔｏｔａｋｅ