上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究

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1、学校代码10530学号201002050229分类号F23密级硕士学位论文上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究学位申请人刘芳商学指导教师杨钰副教授学院名称商学院学科专业会计学研究方向会计理论及实务二〇一三年五月二十日ResearchontheInfluencesofManagementEquityIncentiveonEarningsManagementofListedCompaniesCandidateliufangSupervisorAssociatePro.YangYuCollegeBu

2、sinessSchoolProgramAccountingSpecializationAccountingTheoryandPracticeDegreeMaster’sDegreeofManagementUniversityXiangtanUniversityDateMay20,2013湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献

3、的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要自我国证监会2005年12月31日颁布《

4、上市公司股权激励管理办法》以来，我国进入了真正意义上的股权激励时代，越来越多的上市公司通过授予管理层期权或股票等方式来激励管理层努力工作。作为一种长期性激励方式，股权激励能够将管理层自身利益与股东利益联结起来，促使管理层在日常的经营管理活动中能以股东利益为出发点，从而有效地解决委托——代理问题。然而，我们也要注意到，股权激励的实施可能会诱发管理层的盈余管理行为。本文在系统梳理现有研究成果的基础上，以2006年-2011年我国首次实施股权激励的上市公司为研究样本，采用新近发展的倾向值匹配方法为样本公司

5、进行配对，深入考察了我国上市公司股权激励的实施与盈余管理程度之间的相关关系。实证结果表明，上市公司实施股权激励后的盈余管理程度显著高于其实施前；实施股权激励的上市公司的盈余管理程度高于未实施的公司；实施股票期权激励的上市公司的盈余管理程度高于未实施的公司，且此差异显著；实施限制性股票激励的上市公司的盈余管理程度高于未实施的公司，但二者差异不显著。可见，股权激励的实施确实会在一定程度诱发管理层的盈余管理行为，且相对于实施限制性股票的上市公司来说，实施股票期权的公司的管理层具有更强的盈余管理动机。本文的

6、主要创新在于：第一，通过考察上市公司实施股权激励前后盈余管理程度的变化以及实施与未实施股权激励的上市公司盈余管理程度之差异，全面系统的探讨了股权激励对盈余管理的影响，特别是将样本进一步细分为实施股票期权激励与实施限制性股票激励两个子样本，较细致地探讨了不同股权激励类型对盈余管理影响的差别；第二，在进行配对样本选择时，本文采用了新近发展的倾向值匹配方法，能够更好的解决样本选择偏差问题，且能够减弱内生性问题对结果的影响，进而能更客观的分析股权激励对盈余管理的影响。关键词：股权激励；盈余管理；倾向值匹配I

7、ABSTRACTChinahasenteredtherealmeaningeraoftheequityincentive,sinceDecember31,2005whentheCSRChadissued“TheMeasuresGoverningEquityIncentivePlansofListedCompanies”,andanincreasingnumberoflistedcompanieschoosetomotivatemanagementtoworkhardbygrantingmanagem

8、entoptionsorstocks.Asalong-termincentive,equityincentivewilllinkmanagement’sowninterestsandshareholder’sintereststogetherandpromptmanagerstochoosetheinterestsofshareholdersasthestartingpointintheirdailymanagement,soastosolvetheprincipal