基于央票利率的短期融资券定价与发行研究

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1、摘要基于央票利率的短期融资券定价与发行研究摘要随着全球经济的发展，金融市场也发生着翻天覆地的变化。金融创新不断深入，金融工具不断增加，不仅为企业投融资提供更多的途径，为投资者提供了更多的投资机会，也对商业银行的业务产生了挑战。中小企业要求生存、求发展，就必须扩大融资规模，但是各种因素决定了中小企业融资难的问题，而大型企业相比之下虽然融资条件优于中小企业，但是各种融资方式成本的不同决定了企业必须探索成本最低廉的融资手段。短期融资券应运而生，为企业融资提供了一种全新的选择。但是短期融资券在我国存在的时间还比较短，融资券的定价还没有成熟，所以本文就是研究基于央票利率的短期融资

2、券的定价和发行问题。本文首先提出研究的意义和背景，接着对国内外近年来的理论及实践成果进行回顾和综述，通过对央票利率和短期融资券利率的分析，发现它们的线性关系，从而构建了一元线性模型，并进行实证检验，进而进行了案例分析，最后本文提出论文的不足和未来研究展望。关键字：短期融资券，央票利率，定价AbstractAlongwiththeglobaleconomydevelopment，thefinanceisalsohavillganearth-shakingchange．Financialinnovationunceasinglythorougheacharea，a11d6n

3、aIlcialtool’Sunceasingincreasing，notonlyprovidesmorewaysfortlleenterprise’Sfinancingandinvestingandmoreopportunitiesforinvestors，butalsobringssomechallengestocommercialbank’sservice．Theyhavetoexpandthescaleoffinancingifsmallandmiddlecompanieswanttosurviveandtodevelop．Butvariousfactorshav

4、edete枷nedtheproblemofdifficultfinancingofsmallandmiddlecompanies．Althou幽largeenterprises’sfinancingconditionsisbetterthansmallandmiddlecompanieSincomparison，theyhavetofindthecheapestwayoffinancingbecauseofthedi五Ferentcostofthevariousfinancingmethods．Short-termfinancingbillscameintobeing，

5、providinganextream·newchoiceforthefinancingofenterprises．Butshort．termfin锄cingbillshavebeeninthepresenceofarelativelyshorttime，thepricingoffmancingbillshavenotyetbeenmature，sothisarticleistall(ingabouttheprcingofshort．termfinancingbillsbasedontherateofthecentral-bankpaper．Firstproposedin

6、thispaperonthemeaningandbackground，andthenontiffsstudvathomeandabroadinrecentyearsthetheoryandpracticeandtheresults、Ⅳereretrospectivelyreviewed．Thenfindthelinearrelationbetweencentral．．bankpaperandshort·termfinancingbillsafterstudingonthem，andbuildaone．factorlinearmodel谢mempiricallyteste

7、d．Somethingneedsimprovingandforecastingstudyforfuture缸

8、etIlefinalproposedinthispaper．Keywords：short—termfinancingbillscentral．bankpaperprcingⅡ声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除了加以标注和致谢的部分外，不包含其他人已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的