高管薪酬、员工薪酬对公司绩效的影响分析——基于a股上市公司的经验数据

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1、高管薪酬、员工薪酬对公司绩效的影响分析一一基于A股上市公司的经验数据余祥云蔡璐北京工业职业技术学院摘要：一直以來，学者们对薪酬的研究主要以高管为研究对彖，高管薪酬对公司绩效的激励作用向来是研究的热点，而薪酬差距方而的研究文献较少。本文通过对A股市场2012-2014年的数据进行实证分析，从两个方面研究了薪酬差距和公司绩效之间的联系。一方面是高管与高管的薪酬差距，与公司绩效的关系；另一方面是高管与普通员工间的薪酬差距，与公司绩效的关系。本文期望通过对薪酬差距和公司绩效关系的研究，从屮发现薪酬差距对公司所起到的促进作用，并充分地将其发挥，为公司设计合理的薪酬体系给予参考建议。关键词：高管薪酬

2、;员工薪酬;薪酬差距;公司绩效;作者简介：余祥云(1982.10-),男，汉族，安徽省芜湖市人，硕士，讲师，研究方向:财务管理。作者简介：蔡璐(1981.12-),女，汉族，吉林省长春市人，硕士，副教授，研究方向:财务会计。引言企业薪酬体系的合理性和公•正程度是影响公司员工满意度和对公司归属感的重要因素，这是与工作人员对工作的积极性以及其工作的效率直接相关的，并且，构建和谐社会的一个重要方面就是劳资关系，近些年，劳资纠纷愈演愈烈，影响社会公平与正义。每年上市公司年报发布后，上市公司高管薪酬就会成为社会各界讨论的焦点，高管年薪近年呈现逐年上涨的趋势，高管年薪普遍在几十万甚至上百万的水平上，

3、与堪称“天价”的高管年薪相比，普通员工普遍年薪几万元的工资相差甚远。美国的《华盛顿邮报》曾发表题名《在世界范圉内老板和员工之间的收入差距正在扩大》的文章，咨询公司合益集团的研究报告也曾指出在三分之二的国家中，薪酬差距在不停地扩大，尤其是高管-普通员工间的薪酬差距最为明显。据调查得知，如今世界上最大的薪酬差距出现在中国。诸多迹象表明，高管和普通员工的薪酬差距已经成为全球关注的热点，越来越多的公司已经开始重视薪酬差距对企业的影响，逐步在提高底层员工的薪酬。现阶段，我国仍处于社会主义初级阶段，政治、经济、文化等方面的制度逐步开始建立，并口渐完善。但是，难以全面均衡发展是社会主义初级阶段的一大特

4、征,贫富差距逐步扩大，区域经济发展不平衡，公司内部的薪酬差距实际上是整个社会形势的一个缩影。其中，社会主义的市场经济发展不完全，企业薪酬制度和监督制度不健全，导致企业内部权力分配不均。我国的经济体制改革，将集中于国家的权力逐步下放到企业自身，让企业能够实现自主化管理。然而，相应的薪酬制度和监督制度不健全和未能有效实施，导致了一些企业管理者利用所谓的激励制度谋求个人利益，损害了员工的利益，这导致普通员工与高管之间的薪酬差距越来越大。中共中央政治局在2014年8月29日，通过了两份意义重大的文案，一是《中央管理企业相关负责人薪酬制度的改革方案》，二是《关于确定及规范中央企业负责人薪酬待遇、业

5、务支出的意见》。两份文件都指明了过高的、不合理的收入应当进行调整，追求企业经济效率的同时考虑公平性，企业负责人与职工之间的薪酬收入要合理分配，并且尽量降低不同行业的企业负责人之间的薪酬差距，我国己经十分重视薪酬差距对企业以及对社会所带来的影响。由于木文的主要研究内容是高管与高管、高管与普通员工两个方面的薪酬差距，因此本文选取我国A股上市公司为样本，考虑了最终控制人类型和公司成长性这两个调节变量，研究它们是怎样调节两种薪酬差距对公司绩效的影响，进而针对各公司的不同情况提岀薪酬激励建议。文献综述从1985年开始，西方学者就已经陆续着手研究薪酬与公司绩效之间的影响关系,并提出了“经营者报酬与公

6、司绩效Z间存在显著正相关”的结论。这个阶段西方学者的主要研究对象是企业经营规模、会计业绩、高管的个人特征以及高管薪酬。并且，学者研究高管薪酬与公司业绩关系时已经开始分别用会计指标和市场指标来衡量公司业绩，21世纪以后，更是从多个角度来研究不同因素对薪资一业绩的敏感度。薪酬差距主要是指高管Z间、高管与员工Z间、员工与员工Z间等不同群体由于不同的薪酬水平所形成的差距。目前，国内外学术界通过对薪酬差距问题的研究,有许多的理论成果，其中最具有代表性的两个理论是:锦标赛理论、行为理论。表1变量定义表下载原表1981年，Rosen与Lazear两人共同提出锦标赛理论。锦标赛理论中提出了一个著名的现象

7、:随着员工职位的提升，员工的薪酬会以阶梯式跳跃的规律提高。这是其他理论没办法解释的，国内外很多学者的研究结果也证明了锦标赛理论的适用性。锦标赛理论的主要观点是:职位的提升能够激发员工工作的积极性。即设定了凡是得到职位提升的就会获得相应的工资增长，这就会对具有上升空间的员工起到激励作用。并且，如果晋升的结果是不固定的，就会激起员工心屮的好奇和激情，从而增加对待工作的热情。如果公司拉大了高管们之间的薪酬差距,并减少对代理人的资金投入，可