a股上市公司高管薪酬影响因素的实证研究

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1、国内图书分类号：T-趵z、7国际图书分类号：密级：公开西南交通大学研究生学位论文A股上市公司高管薪酬影响因素的实证研究年姓专二零一三年四月二日⋯ClassifiedInde)【：F≥72．．7U．D．C：’SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisANEMPIRICALSTUDYONTHE烈FLUENCINGf1ACTORSOFTHEEXECUTIVECOMPENSATION烈A—SHARELISTEDCOMPANIESGrade：Candidate：AcademicDegreeAp

2、pliedfor：Speciality：Supervisor：2006FengJingMasterBusinessManagementAssociateProf．HuYang西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书；2．不保密面

3、，使用本授权书。(请在以上方框内打“v”)学位论文作者签名：7当翻＼J日期：≯呋■；)指导老师签名：#缸I涉日期：沙，；，5·；7西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：根据国内外相关文献和我国具体国情，提炼出影响我国上市公司高管薪酬的变量指标。以2009年至2011年3年间的上市公司作为实证研究的样本，分析变量指标与上市公司高管薪酬的相关关系，并阐述具体原因。通过实证研究得出影响高管薪酬的因素，并针对我国上市公司高管激励存在的问题提出政策建议。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师

4、指导下独立进行研究工作所得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明。本人完全了解违反上述声明所引起的一切法律责任将由本人承担。学位论文作者签名：7当静日期：矽限j--；f西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要自公司的所有权和控制权分离以来，代理问题就一直困扰着企业。国内外学者一致认为建立有效的高管薪酬激励机制既是解决代理问题的核心，也是公司治理的核心。由于2008年金融危机的影响，我国上市公司暴露出薪酬激励机制和治理机制

5、的不合理，引发了社会强烈的反应，高管薪酬与企业业绩的相关性和高管薪酬的影响因素成为热点问题。因此，研究上市公司高管薪酬的影响因素，建立有效的薪酬激励机制对企业和社会都有着很大的现实意义。本文首先以委托代理、人力资本、激励等理论为基础，借鉴了国内外学者的相关研究经验，从公司特征、公司治理、高管个人特征等方面提出相关假设，建立回归模型。以2009年、2010年、2011年的960、1065、1145家A股上市公司为样本，进行了时间序列的描述性统计，对我国高管薪酬的现状进行了分析。然后对模型进行回归分析，以此研究各因素与高管薪酬的相关关

6、系。为了保证得到最优模型，本文采用了逐步回归的方法。实证研究结果表明：公司规模、公司业绩、高管年龄、高管持股比例、公司所处地区对高管薪酬有着显著的正向影响；资产负债率、第一大股东持股比例对高管薪酬有着显著的负向影响；最终控制人性质、董事会规模、两职合一对高管薪酬有一定的影响，但不显著。从实证结果来看，我国上市公司高管的薪酬结构仍然不合理，高管持股比例仍然很低，长期激励需要加强；董事会规模的影响不显著说明公司治理仍然不完善。最后，本文在实证研究结果的基础上提出了相应的政策建议，以期为我国上市公司制定薪酬制度提供一定的参考。关键词：上

7、市公司；高管薪酬；影响因素；实证研究；回归分析西南交通大学硕士研究生学位论文第1l页AbstractSincetheseparationofownershipandcontrolofthecompany,theagencyproblemhasbeenplaguingenterprises．Thescholarsagreedthattheestablishmentofaneffectiveexecutivecompensationincentivesnotonlythecoreofsolutionstotheagencyproble

8、m，butalsothecoreofcorporategovemance．Duetotheimpactofthefinancialcrisisin2008，China’Slistedcompaniesexposedremunerationincen