2019年生物医药行业年度策略报告：带量采购重构仿制药格局，紧抓高景气细分领域

《2019年生物医药行业年度策略报告：带量采购重构仿制药格局，紧抓高景气细分领域》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、正文目录一、回首2018：黑天鹅漫舞，高开低走的一年61.1医药指数小幅跑输沪深30061.2子行业分化反映景气度变化71.3市场风格回归均衡71.4政策阴云笼罩，行业估值创新低8二、医药行业稳健中酝酿变局92.2医保资金压力逐渐增大，控费成政策主旋律122.3国务院机构改革细化管理，超级医保局诞生15三、政策组合拳，深刻改写行业生态153.1带量采购降价超预期163.2带量采购有望全国推广，仿制药行业逻辑重构18四、投资建议：规避带量采购，深挖高景气细分领域龙头214.1创新主线：药品更新换代加速，创新药企、CRO、CMO受益214.2核医学：

2、受益于配置证放开，有望2019年爆发254.3口腔消费：医疗消费升级的最佳赛道28五、风险提示31图表目录图表1医药行业2018全年小幅跑输沪深3006图表2医药行业2018年居所有一级行业中等偏上位置（单位：%）6图表3医药行业与全部A股（提出金融）估值比较7图表4不同市值医药行业个股市场表现7图表52018年医药行业涨跌幅靠前个股（截至12.7）8图表6医药行业PE接近十年最低水平8图表7医药各子行业估值水平9图表8医药行业收入增速变化趋势9图表9医药行业利润增速变化趋势10图表10样本医院药品销售总额及增速10图表11样本医院分季度药品销售

3、总额及增速11图表12医药上市公司单季度收入及利润增速11图表13样本医院各治疗大类销售占比情况12图表14我国医保累计结余可覆盖支出情况13图表152015年各省医保累计结存数13图表16样本医院肿瘤疾病用药小类销售额及增速13图表172018年前三季度样本医院肿瘤疾病用药小类TOP10品种13图表18样本医院生物技术药物类销售额及增速14图表19样本医院吉非替尼销售额及增速14图表20样本医院吉非替尼销售量及增速14图表21样本医院曲妥珠单抗销售额及增速15图表22样本医院曲妥珠单抗销售量及增速15图表23医药方面国务院机构改革15图表24医

4、药行业重磅政策频出改写行业格局16图表254+7城市带量采购拟中标结果16图表264+7带量采购企业中标品种原研和仿制占比17图表274+7带量采购上海地区对未中标品种的使用规定18图表28带量采购品种市场规模推测18图表292017样本医院前250品种原研占比（剔除抗生素、血制品及中药）20图表30我国仿制药旧商业模式和带量采购模式粗略比较（药品终端价按52%降幅）20图表31我国药品注册申请积压变化情况21图表32我国药品优先审评范围22图表3336个医保目录谈判品种情况22图表3436个医保目录谈判品种情况24图表35核医学是是应用广泛的诊

5、疗一体化的学科26图表36PET-CT与SPECT-CT的差异26图表37SPECT-CT示意图27图表38PET-CT示意图27图表39部分大型医用设备的配置证审批权下放27图表40到2020年全国PET-CT规划量将达到710台27图表41东诚药业和中国同辐F18核药房布局情况28图表42口腔消费升级路径28图表43中国口腔市场规模及增速29图表44口腔医疗机构分为2个类型6种基本形式29图表45全国种植牙数量保持高速增长30图表46种植牙费用构成30图表472016年口腔修复膜市场格局30一、回首2018：黑天鹅漫舞，高开低走的一年1.1医

6、药指数小幅跑输沪深3002018年年初截止到12月7日，医药板块下跌19.97%，同期沪深300指数下跌16.24%，医药板块小幅跑输沪深300指数3.73pp。医药板块上半年和下半年表现大相径庭，上半年在一季度高增长的催化下，医药在消费板块内部性价比优势凸显，一度摆脱大盘走出独立行情。而6月份以后，随着疫苗事件等一系列黑天鹅事件的刺激，以及带量采购政策的持续推进发酵，医药指数一路走低，把近20个百分点的超额收益拱手让出，甚至以跑输沪深300指数收官。图表1医药行业2018全年小幅跑输沪深300资料来源：WIND、申万一级子行业中所有板块均下跌，

7、医药在28个行业中位列第9位，处于中等偏上的水平。跌幅最小的银行板块下跌6.65%，跌幅最大的传媒板块下跌36.47%。图表2医药行业2018年居所有一级行业中等偏上位置（单位：%）-19.9677银行休闲服务采掘食品饮料农林牧渔建筑材料化工计算机医药生物非银金融房地产建筑装饰公用事业钢铁国防军工交通运输纺织服装家用电器商业贸易通信机械设备电气设备轻工制造汽车综合电子有色金属传媒-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.00资料来源：WIND、1.1子行业分化反映景气度变化子行业分化加剧，市

8、场表现是景气度的充分反映。从2018全年表现来看，医药七大子行业内部出现显著分化，跌幅最大的医疗器械板块下跌26.84%，跌幅最小的生物