有色金属行业2019年投资策略：谷雨.docx

《有色金属行业2019年投资策略：谷雨.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录索引一、谷雨：春夏之交61.1现状：利润上行、估值下行61.2未来：还会更悲观吗？71.3估值：逐步确认乐观的未来9二、工业金属：期待“戴维斯双击”122.1铜：铜价中枢或将持续抬升152.2铝：2019年全球铝短缺或将持续212.3锡：锡供给拐点已至，行业或迎反转262.4锌：精锌供应依旧短缺，价格有望继续震荡38三、小金属：企稳回升，异彩纷呈443.1锂：关注龙头放量及从0到1的资源型企业443.2钴：密切关注供给端变化573.3稀土：供给继续受限，需求平稳增长，稀土价格将稳步上涨613

2、.4钨：供需两弱，钨价高位震荡运行为主643.5钼：供给难增支撑钼价高位运行67四、贵金属：避险是核心驱动力694.1黄金：加息退出有利于金价上行69五、金属加工：繁荣的萌芽725.1钛：航天军工有望带动高端钛材需求快速增长72六、风险提示75图表索引图1：有色金属行业及子行业归母净利（亿元）6图2：有色金属行业估值下行至历史低位（月度，倍）7图3：工业金属历史库存（LME+SHFE，吨）7图4：小金属价格8图5：1995-2018年美元指数与Comex黄金价格走势（美元/盎司）8图6：美联储加

3、息点阵图（2018年9月）9图7：中国基础设施建设投资完成额（亿元）11图8：东南亚部分国家有色金属月度消费量（吨，月度）12图9：工业金属板块市值和净利变化（亿元）13图10：东南亚部分国家有色金属月度消费量（吨，月度）13图11：东南亚部分国家有色金属产量（吨，月度）14图12：LME铜价格走势及库存变化15图13：SHFE铜价格走势及库存变化16图14：世界精铜产量及消费量增速16图15：全球矿山产能变化趋势（单位：万吨/年）17图16：全球及中国精炼铜产量变化趋势（单位：万吨）18图17

4、：全球精炼铜产能变化趋势（单位：万吨/年）18图18：全球原生铜与再生铜产量19图19：全球与中国铜消费情况（万吨）19图20：中国精铜消费结构（2017年）20图21：中国新能源汽车用铜量预测21图22：2018年全球铝供需持续短缺，国内铝供需持续改善（万吨）22图23：铝价震荡下行22图24：全球铝库存处于历史低位（万吨）23图25：中国电解铝分地区社会库存（万吨）23图26：境外电解铝产量增长缓慢（万吨）24图27：发达国家铝消费趋于平缓，发展中国家铝消费增长空间巨大（样本区间07-17年

5、）26图28：全球库存消费比27图29：中国库存消费比27图30：基本金属储采比28图31：全球锡矿产量及变化（千吨）28图32：全球锡矿主要生产国产量（千吨）29图33：全球精锡产量及变化（千吨）29图34：全球精锡主要生产国产量（千吨）30图35：缅甸锡精矿产量（千吨）30图36：中国进口缅甸锡精矿量(截止2018年9月份)（万吨）31图37：中国锡矿产量（千吨）31图38：中国精炼锡产量（千吨）32图39：印尼锡精矿产量（千吨）32图40：印尼精炼锡产量（千吨）33图41：印尼精炼锡出口量

6、（千吨）33图42：全球精锡消费量（千吨）34图43：全球各主要国家地区精锡消费量（千吨）35图44：全球半导体销量（亿颗）35图45：中国集成电路产量（亿块）36图46：中国重点企业镀锡板产量和镀锡板消费量（万吨）36图47：全球与中国锡供需平衡情况（千吨）37图48：LME锌库存价格38图49：SHFE锌库存价格38图50：中国库存消费比39图51：中国锌精矿月度产量40图52：锌精矿冶炼加工费40图53：中国精锌月度产量（万吨）41图54：世界主要国家精炼锌消费量表（单位：千吨）42图55

7、：2018年中国锌行业初级消费结构42图56：PPP项目投资额（亿元）及落地率（%）43图57：国内汽车月度产量43图58：国内家电产量情况（万台）44图59：锂价历史走势分析46图60：锂价驱动因素46图61：锂资源供给与锂价关系47图62：锂离子电池需求与锂价关系47图63：中国手机产量（万部）48图64：中国新能源汽车产量（辆）48图65：中国动力电池装机量（Gwh）49图66：锂矿储采比（不考虑盐湖锂）51图67：碳酸锂生产成本曲线（万元/吨）54图68：锂价走势55图69：全球主要在产

8、锂辉石矿山锂精矿采选成本及原矿品位56图70：全球钴行业供需平衡（万吨）61图71：钴价格走势61图72：2016-2018年中国进口稀土产品情况（千克）62图73：2013-2018年莱纳斯公司季度稀土产量（吨）62图74：1994年-2018年中国稀土开采指标情况（吨）63图75：2014年-2018年稀土及其制品出口情况63图76：2006-2018年钕铁硼行业稀土使用量情况（吨）64图77：全球钨产量分布情况64图78：2018年国内各省份钨精矿产量预计65图79：国内各省份钨矿数量65