有色金属行业投资策略报告：高性能钕铁硼行业和公司解析

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1、[Table_MainInfo]证券研究报告

2、有色金属行业高性能钕铁硼行业和公司解析同步大市（维持）研究——有色金属行业投资策略报告日期：2017年06月26日[Table_Summary]行业核心观点：[Table_ProfitEst]盈利预测和投资评级供给端：中低端钕铁硼市场严重过剩，短期内局面难以改善；高性能钕股票简称16A17E18E评级铁硼市场由于技术壁垒和专利壁垒的存在有效保证了供给格局保持稳中科三环0.300.350.42增持定；国内磁材企业当前的产能利用率不高，但是随着需求端的向好，行正海磁材0.23

3、0.280.35增持业整体的开工率的提升以及产能的扩张将带动企业产量的增加，并驱动银河磁体0.370.420.50增持行业绩增长。需求端：1）未来几年内高性能钕铁硼市场年均消费增速12%业以上，部分细分领域年均20%增速以上；2）节能环保，高效率，轻量化，研小型化是钕铁硼作为磁材产品的主要特点，在工业升级和消费升级的大究背景下，这些优势会愈发得到显现；3）传统汽车EPS和风电等传统市报场继续保持稳增长，新能源汽车和机器人等新兴市场将逐步崛起。上游告原料端：1）稀土供给端改善明显，高频次的收储下，价格相对乐观；2）[T

4、able_IndexPic]有色金属行业相对沪深300指数表钕铁硼价格会与稀土金属的价格保持相同的趋势，平稳或者温和上涨。有色金属沪深30016%投资要点：11%产品结构紧跟市场需求变化：高性能钕铁硼行业当前很重要的一个变化6%是机械硬盘等传统消费需求开始出现萎缩的态势，而新能源汽车，机器1%人等新兴应用领域则正在崛起，当前处在钕铁硼下游消费结构转型升级关键期。产品结构紧跟市场需求变化的磁材厂商将能更大程度上受益于-4%证行业的增长和需求结构的升级。-9%券数据来源：WIND,万联证券研究所研产能扩张实现内生增长：磁

5、材企业的成长主要靠内生性增长，而跟随行数据截止日期：2017年06月23日究业的扩张积极进行产能的扩张是磁材企业内生性增长的主要方式之一。[Table_相关研究DocReport]报在需求向好的时期，积极扩张产能，在磁材的细分蓝海市场积极布局，万联证券研究所20170516_公司点评报告_AAA_告磁材企业才能拥有更大的市场份额，在市场竞争中立于不败之地。明泰铝业（601677）调研简报万联证券研究所20170327_公司调研报告_AAA_产品竞争的本质是技术水平的竞争：高性能钕铁硼磁材制造是技术密集中色股份（000

6、758）调研简报型行业。技术优势领先的企业，在产品质量的控制，生产效率的控制，[Table_AuthorInfo]分析师:宋江波以及内部成本管理上会有明显优势。对于新能源汽车，机器人等高端新兴市场的开发，技术优势也会为企业切入相关供应链提供先天优势。执业证书编号：S0270516070001电话：02160883480邮箱：songjb@wlzq.com.cn[Table_研究助理AssociateInfo：程文祥]电话：021-60883481邮箱：chengwx@wlzq.com.cn请阅读正文后的免责声明证券研

7、究报告

8、行业名称目录1、钕铁硼基本情况......................................................................................................................................................................31.1钕铁硼成分和性能................................................................

9、............................................................................................31.2钕铁硼产业链...............................................................................................................................................................

10、.....31.3钕铁硼分类...............................................................................................................................................................