有色金属行业：政策资金托底效应出现，关注铜锡供给端逆周期矛盾.docx

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1、目录周度热点追踪：锡矿供给进入瓶颈期，中短期缺口难补4有色产品价格6有色行业供需16本周有色金属上游情况概览16全球有色矿产动态16本月有色金属下游消费概览19有色上市公司下周行动事件汇总35图表目录图表1：全球锡矿储量情况5图表2：全球锡消费行业占比5图表3：主要生产国锡储采比（万吨）5图表4：全球及中国锡矿产量（万吨）5图表5：中国进口缅甸锡矿情况（万吨）5图表6：全球精炼锡供给消费情况（吨）5图表7：工业金属价格涨跌6图表8：能源金属价格涨跌6图表9：贵金属价格涨跌6图表10：稀有金属价格涨跌6图表11：工业金属价格及比价数据一览7图表12：能源金

2、属价格及比价数据一览7图表13：稀贵金属价格及比价数据一览8图表14：铜期货价格8图表15：铝期货价格8图表16：铅期货价格8图表17：锌期货价格8图表18：镍期货价格9图表19：锡期货价格9图表20：铜现货升贴水9图表21：铝现货升贴水9图表22：铅现货升贴水9图表23：锌现货升贴水9图表24：镍现货升贴水10图表25：锡现货升贴水10图表26：黄金现货价格10图表27：白银现货价格10图表28：四氧化三钴价格（元/吨）10图表29：碳酸锂现货价格（元/吨）10图表30：钨条价格（元/千克）11图表31：锗锭价格（元/千克）11图表32：氧化钼价格（元

3、/吨度）11图表33：镁锭价格（元/吨）11图表34：铟锭价格（元/千克）11图表35：硫酸价格（元/千克）11图表36：有色产品交易所库存一览12图表37：铜库存（吨）13图表38：铝库存（吨）13图表39：铅库存（吨）13图表40：锌库存（吨）13图表41：镍库存（吨）13图表42：锡库存（吨）13图表43：有色产品社会库存一览14图表44：铜社会库存（万吨）14图表45：电解铝社会库存（万吨）14图表46：氧化铝港口库存（万吨）15图表47：锌锭社会库存（万吨）15图表48：锌精矿港口库存（万吨）15图表49：不锈钢社会库存（万吨）15图表50：电

4、解镍社会库存（万吨）15图表51：镍矿石港口库存（万吨）15图表52：有色金属上游情况统计16图表53：铜精矿现货TC价格（美元/吨）18图表54：氧化铝价格（元/吨）18图表55：铅精矿TC价格（元/吨）18图表56：锌精矿TC价格（元/吨）18图表57：镍铁价格（元/吨）18图表58：锡精矿TC价格（元/吨）18图表59：房地产开发投资完成额与销售面积:累计同比19图表60：房屋新开工、施工、竣工面积:累计同比19图表61：铜材产量及同比（万吨，%）20图表62：铝材产量及同比（万吨，%）20图表63：铝合金产量及同比（万吨，%）20图表64：空调产

5、量库存及同比（万台，%）20图表65：电网基本建设投资完成额：累计值20图表66：电源基本建设投资完成额：累计值20图表67：库存：乘用车21图表68：库存：商用车21图表69：不锈钢产量（万吨）21图表70：不锈钢新废价格及价差21图表71：锂电池产量（万个）21图表72：国内新能源汽车产量及同比（万量，%）21图表73：重点公司盈利预测与估值22图表74：申万板块行业本周表现（%）23图表75：有色子版块本周表现（%）23图表76：重点关注有色个股本周表现（%）24图表77：申万有色板块公司本周涨跌幅排名24图表78：有色公司下周行动事件汇总35图表

6、79：下周主要财经事件及数据公布预告37周度热点追踪：锡矿供给进入瓶颈期，中短期缺口难补本周热点：近日沪锡期货表现强劲，主力1901合约本周继续大涨2%，时隔三月重返15万元/吨，收报153220元/吨，创6月以来新高，A股相关概念股锡业股份本周涨幅逾6.77%。沪锡期货近几日连续上涨，日线5连阳，累计涨幅4.43%。全球精炼锡龙头锡业股份近期公告年度检修计划，11月11日起冶炼分公司开启为期50天的停产检修。按照锡业股份7万吨精锡冶炼产能测算，预计影响1万吨精锡产量，锡价及相关标的仍有继续上涨空间。我们预计整体2018年全球锡矿供给增速-15%，精炼锡

7、增速-3%，缺口约2万吨并呈扩大趋势。2018年缅甸锡矿告急，中国进口量明显下滑缅甸锡精矿主要来源于佤邦曼象矿区，该矿区目前是缅甸境内开采量最大的矿区，露天品位一度高于5%，实际开采成本低于1万美元/吨，造成了2014年以来缅甸佤邦地区的低成本锡精矿冲击全球锡市场。由于无序开发导致矿石储量品位发生快速下滑，据ITRI数据2017后缅甸锡矿开采品位从高点5%下滑至1.5%。因为缅甸锡矿实际产量下滑，缅甸原矿库存从200万吨减少到不足40万吨。与此同时，中国每年进口量95%以上来自缅甸，今年以来进口量受缅甸产量下降拖累，截止9月份累计同比下降17%。中缅口岸

8、精矿库存水平亦在持续下滑，已由今年4月份的11000吨降至10月份的5000吨左