食品饮料行业调研专题：省内消费升级，弱势地产酒乏力，十一主流品牌动销出色

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1、目录一、调研专题：中秋旺季白酒市场调研情况反馈2二、本周重点价格跟踪和草根调研反馈32.1高端、次高端白酒价格跟踪32.2北京乳品调研反馈4三、上周市场回顾43.1板块整体表现：大盘小幅上涨，板块涨幅领先大盘43.2按子行业划分：食品综合、调味发酵品和白酒领涨53.3按市值划分：各板块均上涨，大市值领涨6四、沪港通、深港通标的持股变化7五、下周安排及行业动态9图表目录图表1：本周主流高端次高端白酒京东成交价汇总3图表2：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化)5图表3：申万各子行业一周涨跌幅排名5图表

2、4：一周各子板块涨跌幅排名（%）6图表5：一周各子板块市场表现6图表6：按市值划分板块一周涨跌幅7图表7：按市值划分板块年初以来涨跌幅7图表8：本周食品饮料沪深港通前十大活跃个股情况7图表9：食品饮料行业沪港通持股比例（截至9月30日）7图表10：下周食品饮料上市公司股东大会日程9一、调研专题：国庆期间白酒市场调研情况反馈十一期间，我们团队针对北京地区、天津地区、东北某省会城市白酒市场（包含多家烟酒店，1919、酒便利等连锁门店，区域经销商等）进行了草根调研，同时对京东、天猫等电商平台也进行了跟踪调研，现将调研结果进行反馈。十一主流

3、白酒动销良好，茅台高价带动五粮液和国窖增长北京地区，茅台普飞经销商普遍缺货，受此带动，五粮液和国窖销售相对较好，目前渠道库存合理。次高端方面，由于十一与中秋时间很近，整体动销情况与中秋相似，剑南春表现出色，相比去年预计增长20%左右，梦之蓝接近10%的增长，天之蓝增速相比梦之蓝略低，水井坊增长约5%左右。天津地区，高端白酒增长显著。茅台普飞批价约1750元，终端价1800元左右，终端货源较充足。普五终端价890-900元，国窖1573更低一些。由于茅台持续高价，带动普五和1573的销量增长。次高端价格带上，水井坊、舍得、古井贡酒销售

4、情况更好。天津婚宴市场，主要是以水井坊和舍得为主。整体来看，今年十一期间主流高端次高端白酒延续了中秋的增长势头，动销表现出色。东北某省消费升级趋势明显，名酒抢占弱势地产酒份额在十一期间，我们团队对某东北省会城市进行了详细调研。从调研情况来看，省内消费升级在近两年表现显著，省内主流消费价格带已逐渐上升至60-80元水平，而主流婚宴价格带上升至100元价格带。而由于省内主要地产酒品牌洮儿河、洮南香的主要产品价格带基本位于100元以下，在超过100元的价位上，消费者很少选择地产品牌。目前100元以上价格带消费者主要选择的品牌主要为泸州老窖

5、头特曲和古井贡酒年份原浆，海之蓝系列近两年在该省增长也很快。泸州老窖和洋河均对省内主流烟酒店进行了陈列活动，泸州老窖对于门店陈列采用的是返点的方式，以产品的形式进行返还；洋河则是对陈列门店店主进行福利活动如海外游等形式。同时，在该省，厂家对于海之蓝产品进行满5箱（30瓶）实行买2赠1策略，即以20瓶的价格购买30瓶，此活动主要针对婚宴市场，厂家会安排业务人员进行现场拍照确认开瓶。以208元/瓶的零售价计算，买2赠1后，相当于139元/瓶，促销力度很大，争夺了省内很大一部分婚宴市场份额。目前省内高端和次高端价格带白酒消费主要以送礼为主

6、，茅台普飞终端价约1800元，多数为整箱购买，终端库存较少。五粮液普五约900元，终端门店利润很低。次高端价格带，水井坊系列、洋河天之蓝、红花郎酒等在省内都有比较明显的增长，主要也是以送礼消费为主。电商平台成交价普遍上升，旺季行情表现明显十一期间，主流次高端白酒电商平台成交价相比中秋时节再次出现上涨。飞天茅台方面，本周京东、天猫等平台仍是缺货状态。五粮液普五成交价相比中秋上涨21元至959元，国窖1573上涨49元至909元。其他高端、次高端品牌中，洋河梦6、梦3和天之蓝成交价相比中秋分别上涨20、20和7元，剑南春水晶剑和珍藏级分

7、别上涨21和40元，郎酒青花郎、红花郎15和红花郎10分别上涨280、30和20元，其他品牌产品价格相比上周变化不大。十一期间，相比中秋旺季，主流次高端白酒价格再次上涨，电商平台销售火爆程度依旧，主流品牌白酒消费景气度仍在提升。行业景气度仍将延续，无需过度担忧社零数据，建议重点关注各价格带龙头企业从今年上半年及中秋旺季和十一期间的整体动销表现来看，我们判断目前白酒行业主流酒企的景气周期仍将延续，行业集中度将继续提升。高端和次高端白酒消费并没有受到经济环境的明显影响，更无需对社零数据过分担忧。从历史情况来看，自2010年以来，我国社零

8、数据月增速呈现下降趋势，其与白酒行业的周期性并没有显著关联，无需过度担忧。从十一期间市场调研反馈来看高端白酒仍然需求旺盛，主流次高端表现依然亮眼，随着各省白酒消费升级的不断进行，弱势地产酒将逐步被名酒抢占份额。在当前时点，我们建议重点