电子烟行业：消费升级＋龙头优势＋品牌化

《电子烟行业：消费升级＋龙头优势＋品牌化》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、[Table_Summary]电子烟行业——消费升级+龙头优势+品牌化行业专题报告—求异存同系列行业研究方正证券研究所证券研究报告新三板行业2017.07.12/推荐分析师：[TABLE_ANALYSISINFO]于建科投资要点:执业证书编号：S12205150900031.与市场预期不一致之处——行业存在三大市场预期完全空白TEL：（86755）83456386点（1）消费升级，以大烟雾为代表的Vape文化是推动电子烟E-mail：yujianke@foundersc.com行业发展的最主要动力之一，该需求具有非常明显的消费升

2、级属性；（2）由于行业自身发展趋势、美国为代表的政策监管等因素，行业龙头地位将不断提升，优势进一步明显，未来整个行业可能只剩下约10家左右制造业企业分割市场空间；（3）[TABLE_REPORTINFO]电子烟行业品牌化趋势加重，产品研发及设计色彩不断提升，电子烟行业绝对不是一个简单的制造业行业。2.四大因素拉动电子烟需求增长。（1）消费升级引领需求变迁，以大烟为代表的Vape文化渐成潮流。大烟是满足Vape玩家追求时尚、新潮、炫酷的生活方式性需求；（2）卷烟控制日趋严格，健康意识增强，戒烟市场稳定发展。小烟产品，以其仿真的外形

3、、模拟卷烟的抽吸方式以及方便携带等优点能满足市场上消费者的戒烟性需求；（3）电子烟相比烟草危害小、口味丰富、性价比高，可作为烟草的替代品；（4）行业监管逐步到位，推动行业从野蛮性增长向有序增长转变。3.行业发展趋势：（1）行业整合加剧，全国3900多家企业面临洗牌，经过市场淘汰，电子烟企业集中度高，电子烟龙头企业竞争优势有望提升。电子烟监管政策导致的行业及产品更新门槛提高或将改变产品竞争模式，产品品类减少，生命周期延长；（2）随着行业发展，品牌化趋势加重，产品研发、设计色彩不断提升；（3）品牌企业愈发注重渠道建设，以线上网店与线

4、下品牌体验店为抓手，强化线上电商+线下实体店布局，更介入跨境电商渠道。4.政策逐步规范。针对电子烟的多样性以及不断进化的产品种类，各国采取不同措施进行监管。主要分为分类监管与统一监管两类。随着欧盟TPD监管政策和美国FDA新规的出台，电子烟行业监管政策逐步规范。美国FDA政策总体中性，做出系统性改变的可能性比较小。5.看好强品牌、注重渠道建设及产品研发设计的电子烟制造企业。风险提示：电子烟监管政策变化、市场接受度不达预期。请务必阅读最后特别声明与免责条款研究源于数据1研究创造价值[Table_Page]新三板-行业专题报告目录1

5、电子烟行业概况..............................................................................................................................71.1什么是电子烟............................................................................................................................

6、......................71.2电子烟全产业链梳理....................................................................................................................................141.3以烟油行业为例........................................................................................

7、....................................................172电子烟市场有望持续增长............................................................................................................202.1市场规模高速增长，受众不断增加.........................................................................

8、...................................202.1.1国外是电子烟主要市场，将持续稳定增长.......................................................................