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《策略·行业配置：高频数据观察》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、投资要点•本周，中美贸易战再度发酵，国务院介绍并解读《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，回应美方此前对中方的指责。同时，外交部、商务部、发改委、工信部等多部门集体发声，从不同角度评估中美贸易战给双方带来的损失和影响。从官方的口径来看，“平等谈判”被多次提及，也是中方主张的后续政策方向。与此前相比，双方态度均有所缓和，也符合市场预期，短期内不会对市场造成较大影响。•行业配置上，基于政策与经济，我们维持对西部基建补短板的主线配置。另外，我们建议高度关注政策面的积极调整带来相关行业的边际改善机会，提升对大金融、大消费板块的重视。
2、本周行业配置：•超配：建筑（新疆、西藏板块）、铁路及城轨建设、采掘（天然气）、通信（5G）、农林牧渔（粮食价格上涨，部分错杀猪肉龙头）•标配：银行、化工、公用事业、食品饮料•降低仓位：家电、钢铁、传媒上游：•煤价相对稳定，北方京唐港、秦皇岛港库存升高，广州港库存下降。•LME铝铜价格下跌，锌价回升；8月铜产量增速维持高位，铝产量跌幅收窄。中游：•下游需求乏力，钢铁库存开始上升；环保限产松动，或致后期钢铁价格进一步下降。•水泥产量仍在增加，出口略升以价换量。•化工PTA价格继续上涨，其他品种维持震荡。•用电量同比回升。•海运指数止跌
3、回升。•铁路公路货运量出现分化，铁路货运量下降，公路货运量回升。下游：•受益于日用品等消费增速加快，8月社零总额增速环比有所改善。•中成药价格回升，8月抗生素价格涨跌不一；进口金额显著上升。•房地产投资增速环比下降，同比上升；楼面地价显著下降，北京上海房价指数继续走跌。•乘用车维持产销两弱的格局。•程控机产量大增，通信行业走强。•食品供需两端价格均小幅上扬。+«-=-Wind.iJJ@îI@êPźš§ń证券研究报告数据来源：Wind、山西证券研究所申万行业多数行业仍位于底部，通信板块估值修复明显证券研究报告上游行业高频数据5A81
4、7-0717-0817-0917-1l17-12IB-û118-ûJ18-0418-û618-û718-Ł917-û/l7-Ł617-0717-0917-1û1?-1218-û118-ŁJ18-0418-0618-0718-094816,881£4,88189,00Wind.iJJ@îI@êPźš§ń数据来源：Wind、山西证券研究所上游行业：北方京唐港、秦皇岛港库存回升数据来源：WIND、山西证券研究所•秦皇岛动力煤现货价格与前期相比略升。•焦煤价格与前期相比略有上浮，为1564.17元/吨。•煤炭库存方面，广州港库存略有降低，
5、京唐港和秦皇岛港的库存均再度走高。证券研究报告•从库存来看，京唐港和秦皇岛港的库存在持续上升，煤炭价格虽有上浮，但涨幅在不断收窄。展望后市，我们认为在限产松动的背景下，煤炭价格或将走低。Jzï;îtjyŚk:LME@@śÎi@T9ń.ł?ß&fMßß13-0413-1014-0514-1115-0615-121$-0/1/-021/-0818-0813-0413-1014-051<-1115-0615-121$-0/1/-0217-0818-0812-1113-0513-111<-0/15-0315-0916-0516-111/-
6、0718-0815-0415-0815-1216-0416-0816-121J-041/-081/-1218-0418-09—LME]IÛA(Ę—LMEJŚËĘ—LMEĆËQ(201J-12-311,109.141,043.321,428./2YOU-12-31EíİÅâ;($)2018-08-31-15.60-21.û0-2i4iS;éi;($iii1i-i8-312018-08-3146ł4D442.00201B-09-242,044.002,D8I.002,160.û0UËÅâ;($)2018-08-315.708.50-
7、2.20LMEJ?È@(@201B-09-242,S19.0û2,S09.001,061.00LMEJ?Èfl(@201B-09-246,298.506,M7.506,476.50Wind.iJJ@îI@êPs«@2018-08-3114,482.401J,975.5015,429.502018-08-J149,019.6049,124.OO5O,5JS.75îêö/2018-08-1118,241.0019,920.0019,088,75ł§úȚ/@20ł8-08-JI145,190.00144,087.50145,862,50
8、I;f2014-10-3116,772.2016,S9S.J814,960,î8¥8(¿/@2018-08-J1111,711.00111,728.7S86,J26.2SlJ-0314-0J14-00lS-03lS-0016-0316-0317-0
