证券研究报告

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1、证券研究报告策略研究A股月度股票池11月股票池：调整已现，关注政策主题2013.10.30分析师张广文电话：020-88836127邮箱：zhanggw@gzs.com.cn执业编号：A1310512070004核心观点：l自10月1日至10月29日，10月股票池平均收益率为-2.76%，小幅落后同期沪深300指数（-1.54%）约1.22个百分点，落后同期上证指数（-2.11%）约0.65个百分点。至此，2013年30股票池累计平均收益率18.07%，超越同期沪深300指数（-6.01%）约24.08个百分点，超越同期上证指数（-6.28%）约24.3

2、5个百分点。l与大众不同之处：l建议以“532”积极防御型配置策略为主。“5”包括以金融、公用事业等为代表的积极防御类行业，部分周期性行业中具备绝对价值支撑及重估价值突出的公司；“3”包括以信息、环保等为代表的兼备政策支持和突出成长性的行业；“2”包括政策预期强烈、成长性尚未体现的主题机会。在保持谨慎、稳健及估值相对合理原则下，选择了30家A股上市公司作为2013年11月份的股票池，仅供投资者参考。l根据上市公司基本面情况，在2013年11月做出以下调整：l保留：香江控股、兴业银行、华北制药、中鼎股份、山东药玻、上汽集团、海通证券、特变电工、北京城建、江

3、南高纤、卧龙电气、海大集团、华润双鹤、一汽富维、利欧股份、新希望、理邦仪器、广州发展、华域汽车、通威股份、福耀玻璃；l剔除：恒瑞医药、复星医药、燕京啤酒、欧亚集团、通产丽星、沪电股份、超华科技、兴森科技、通鼎光电；l新增：民生银行、浦发银行、平安银行、中国平安、内蒙华电、华电国际、国电电力、大族激光、飞亚达A；l风险提示：宏观经济下滑；公司盈利下滑风险。过去一年新月度股票池与上证指数对比同期月涨跌幅板块涨跌幅（%）深证成份指数-1.36上证综指-2.11沪深300指数-1.54中小板综指-4.51创业板指数-7.7730月度股票池-2.76相关报告《10

4、月股票池：谨慎调整，继续防御》《9月股票池：谨慎小盘，增加防御》；《8月股票池：关注确定增长与业绩拐点》；《2013年7月股票池：关注中报反弹》20130701；《2013年6月股票池：中报前瞻》20130526；《2013年5月股票池：抓大放小》20130426；《2013年4月股票池：继续转向防御》20130326；《2013年3月股票池：兼顾防御和弹性》20130226；《2013年2月股票池》20130126；《2013年1月股票池》20130104；《2012年12月股票池》20121130；《2012年11月股票池》20121031；敬请参阅

5、最后一页重要声明证券研究报告第1页共13页策略研究报告目录一、调整已现，关注政策主题5二、10月股票池小幅落后市场指数同期表现6三、金融服务行业一支独秀，有资金流入迹象71、从近期资金流向来看，金融服务业是唯一资金流入行业72、根据上市公司基本面变化情况，11月股票池做出以下调整8四、11月股票池继续以“532”配置策略为主，但“5”部分转向金融和公用事业10五、月度股票池公司盈利预测11表目录表110月股票池小幅落后市场（10.1-10.29）4表230月度股票池今年累计收益大幅超越同期主要指数表现（2013.1.1-10.29）5表311月份广证恒生

6、股票池6表411月股票池以金融服务、交运设备、医药生物、公用事业等行业为主8表511月份广证恒生股票池上市公司盈利预测9表611月份广证恒生股票池上市公司各项财务指标10图目录图1过去5个交易日各一级行业的资金以流出为主6图211月股票池以金融服务、交运、公用事业等盈利确定且安全边际较高的行业居多8敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第13页共13页策略研究报告一、调整已现，关注政策主题创业板在10月10日创出本轮指数新高1423.96点及创出历史成交额新高355.7亿元后，再次在10月22日创出了400.5亿元的单日成交额新高。同时上周也创出历史单周成

7、交额次新高，在这种情况下，创业板指数不但未继续再创新高，还呈现明显下跌，说明调整波段已到来。市场近期大跌，个人判断并不是所谓的利空因素影响，而是市场持续上涨后的累计获利和风险堆积爆发所致。从行业资金流向来看，前期涨幅过高的传媒、计算机、网络服务、通信设备等皆处于明显流出，这些都是今年初业绩弹性最大的行业板块。个人认为，本轮A股行情上涨的逻辑主要源于3个方面：一、经济复苏和预期转好推动；二、以创业板为主的信息服务、电子、文化传媒等新兴产业的业绩高增长；三、政策改革主题的持续推出。但是，从当前市场整体形势来看，情况已有所改变：经济复苏预期可能性已不大，未来弱

8、复苏格局越发明显；以文化传媒板块为主的创业板在三季度季报迎来业绩“证伪”，指数开