国信证券研究报告

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1、会议纪要Page1每日报告会议纪要晨会纪要2009年8月31日/星期一52周累计收益率比较数据日期：2009-8-28上证综指深圳成指沪深300指数中小板综指30%收盘指数（点）2860.6911897.743046.784534.1720%10%涨跌幅度（%）-2.910.00-3.470.000%-10%成交金额（亿元）1337.540.001087.870.00-20%-30%-40%-50%08-0608-0708-0808-0908-1008-1108-1209-0109-0209-0309-0409-05晨会主题国外主要市场指数8月28日【宏

2、观与策略】收盘涨跌幅%ò策略快评：短期还有2个利空因素在等待道琼斯9544.20-0.38%纳斯达克2028.770.05%【行业与公司】富时1004908.900.81%法国CAC403693.141.22%ò东百集团：所得税基数低导致业绩同比下滑德国DAX5517.350.86%日经22510626.740.88%ò武钢股份：收购鄂钢产能规模将扩大30%恒生20098.62-0.71%ò锦江股份：华丽转身--经济型酒店王者归来债券与基金8月28日ò苏宁电器：业绩增速回升、盈利能力行业领先收盘涨跌幅%交易所债券121.290.06ò中国中铁：内扩外张，

3、提速远航上证基金3894.21-2.38深圳基金3830.380.00ò中国建筑：平稳起航大宗商品8月28日ò中国联通：固网拖累业绩，但略好于市场悲观预期类别收盘变动%ò上港集团中报点评：航运中心及地产收益是未来亮点WTI原油72.740.34美黄金现货954.710.89ò潍柴动力：二季度业绩大幅反弹LME铜64753.27LME铝1899.50.82ò深高速中报点评：经营趋势向好投资机会仍需等待BDI2421-0.17非流通股解禁ò江西长运中报点评：主业稳定增长毛利显著提升名称解禁数量流通股解禁日期ò中天科技：受益电信电力行业投资，利润高速增长(万股

4、)增加华联综超9,053.1518.67%2009-8-31ò伟星股份中报点评：拉链逆势扩张，市场份额显著攀升广博股份861.5010.15%2009-8-31长百集团5,300.0022.57%2009-8-31òST伊利中报点评：费用率或已见顶业绩释放可待国电电力131,451.7324.13%2009-8-31ò水井坊：白酒短期有压力地产长期有潜力三木集团8,123.2917.47%2009-8-31紫光古汉3,206.1615.81%2009-8-31ò新希望中报点评：主业经营好转，业绩超预期天兴仪表7,522.2052.37%2009-9-1新

5、华百货3,325.4119.24%2009-9-1ò中国石油：立足本土需求拓展全球资源深长城6,814.2628.47%2009-9-1ò浦发银行：业务均衡发展，支出大幅压缩独立性申明：ò有色金属行业数据库周报：铜和铅创出反弹新高，行业经营状况第二季度出作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，现了明显改善分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何ò石化化工月报：调价预期落空战略看多不变，继续看好纺织上游化学品第三方的授意、影响，特此声明。ò航空机场8月月报：关注国际航线的较快复苏请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视

6、野本土智慧Page2宏观与策略●策略快评：短期还有2个利空因素在等待事项：周五市场盘中出现大幅下跌，上证指数最终报收2860.7点，下跌2.91%，成交1337亿元；深成指报收于11450点，下跌3.76%，成交680亿元，两市总成交金额达到2017亿元。评论：短期阶段性调整仍未结束，预计9月中旬左右市场将在房地产的带动下逐步回升目前我们仍然坚持之前的观点：8月筑底、9月回升、10月加速，此结论的核心假设风险在于9月地产销量环比下降。主要理由如下：8月：由于主要的周期类行业中仅有化纤、焦煤、动力煤的催化剂因素呈现正面，考虑到1）9-10月为动力煤消费淡季

7、，动力煤价格预期小幅下降；2）焦煤价格和钢铁价格有较好的联动性，通常滞后钢铁价格1-3个月，考虑到9月份为焦煤消费的淡季，焦煤价格在9月份可能走平，催化剂偏中性。结合在一起考虑，目前催化剂明确向上的周期类行业仅剩下化纤，而周期类行业是市场上涨的主要动力，因此我们判断8月份市场即使存在反弹也不具备持续上升的动力。9月：随着9月份房地产销量旺季的到来，房屋销量环比较大幅度上升（10%-15%）会成为房地产板块重新启动的催化剂，由于供应量偏紧，价格也将成为房地产板块的催化剂。而其他主要周期类行业负面的催化剂因素将开始逐渐淡化，钢铁有色价格将逐渐企稳走平，水泥玻

8、璃、部分化工产品价格上升，BDI指数逐渐企稳上升，工程机械、汽车、家用电器销量环