独立董事本地任职对高管薪酬业绩敏感性的影响研究

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1、１学校代码：０３５７密级：公开保密期限：硕士学位论文独立董事本地任职对高管薪酬业绩敏感性的影响研究１ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＩｍｐａｃｔｏｆＩｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔＤｉｒｅｃｔｏｒｓＬｏｃａｌＴｅｎｕｒｅｏｎｔｈｅＥｘｅｃｕｔｉｖｅｔ－ＣｏｍｅｎｓａｉｏｎＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＳｅｎｓｉｔｉｖｉｔｐｙ学号Ｍ１５２０１０１８姓名＾一级学科工商管理二级学科会计学指导教师周泽将教授４完成时间２０１８年３月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及

2、取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得安徽大学或其他教育机构的￣学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：加４年Ｊ月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解安徽大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权安徽大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检、索，可以采用影印缩印或扫描

3、等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）？学位论文作者签名娜丨？：Ｉ脊錢拜脅签字日期：年工月日签字日期：年月日＞？＜／＾￥＞＾摘要中国上市公司的独立董事制度建设己历经十余年，关于独立董事制度在中国一直受到实务界实践中的有效性问题、学术界和监管层的关注，但学者们得到的“结论之间存在着较大差异。依据Ｈａｍｂｒｉｃｋ和Ｍａｓｏｎ于１９８４年提出的高阶理”？论，独立董事面对企业的复杂情境时通过特有的心理机制（价值观、认知模式和个性等）进行工作，独立董事的背景差异性理应会导致独立董事之间的行为一常见的任职特征呈现多

4、样性。本文着重关注到本地任职这，以及该特征是否会影响独立董事的职能发挥和公司治理水平。考虑到高管薪酬业绩敏感性的提高能降低股东和高管人员之间的代理成本，实现高管薪酬契约内涵的激励相容，更好地缓解企业的代理问题，进而提高公司治理的有效性。此外，由于我国制度背景一特殊，政治关联是种十分重要的替代性机制，同时国有企业和民营企业制定高管薪酬契约的参照标准并不完全相同。因此，源于我国独特的上市公司制度背景，本文基于委托代理理论、高阶理论和声誉理论，结合规范和实证两种研究方法，探讨独立董事本地任职对高管薪酬业绩敏感性的影响一，并进步考察两者之间的关系是否会受到

5、独立董事政治关联的影响，以及在国有企业和民营企业之间可能的差异。一本文共分为五个章节。第章为绪论，对研宄背景和研宄意义进行了介绍，并对国内外关于高管薪酬业绩敏感性影响因素、本地任职经济后果的相关文献进行了回顾和总结，最后阐述了本文的研究思路、研宄方法和研究创新与特色。第二章为概念界定与理论基础，首先详细的对本文所涉及到的独立董事、本地任职、政治关联和高管薪酬业绩敏感性的概念进行界定，其次阐述了理论分析的基础理论，分别是委托代理理论、高阶理论和声誉理论。第三章为理论分析与研宄假设，基于对我国上市公司高管薪酬现状和独立董事行业发展状况的分析，论述了独立

6、董事本地任职影响高管薪酬业绩敏感性的作用机理以及政治关联和企业产权性质造成的差异－，并提出本文的研究假设。第四章为实证检验，本文选取２００８２０１６年沪深交易所Ａ股上市的１４５０８个观测值作为研究样本，运用ＯＬＳ回归方法，①详见本文第二章高阶理论。Ｉ实证检验了本文提出的研宄假设、。第五章为研宄结论政策建议以及研宄不足与。１立董事本地任职与高管薪酬业绩敏感性显著正相关，展望研宄发现：（）独说明本地任职増强了独立董事监督职能的发挥，显著提升了高管薪酬契约有效性，；（２）仅当独立董事具有政治关联背景时独立董事本地任职与高管薪酬业绩敏感性显著正相关

7、，表明政治关联显著强化了独立董事监督能力；（３）相对于国有企业而言，民营企业内独立董事本地任职对独立董事监督职能的提升效果更为明显。关键词？：独立董事；本地任职；薪酬业绩敏感性；政治关联，产权性质ｎＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｅｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔｄｉｒｅｃｔｏｒｓｙｓｔｅｍｏｆＣｈｉｎｅｓｅｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｈａｓｂｅｅｎｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄｆｏｒｍｏｒｅｔｈａｎｔｅｎｙｅａｒｓ．Ｔｈｅｅｆｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓ