可操作窗口打开 大级别行情仍需等待

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5、需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　本周市场特征出现微

6、妙变化，白马股抱团现象减弱，这主要是由于白马股的估值优势已经丧失，未来跑赢整体市场的概率较低所致。受益于流动性边际改善和市场风险偏好的回升，短期将迎来可操作时间窗口。可重点关注前期跌幅较大，业绩稳定高速增长，估值相对合理的优质成长股。中期来看，市场利率中枢难以下行，企业盈利也难以改善，大级别行情仍需等待。中期可关注国企改革板块以及业绩与估值相匹配的消费类公司。　　白马成长初现逆转　　白马股的抱团行情自年初以来，表现异常明显。截止到6月15日，上证50指数上涨7.65%，而同期创业板指数则下跌了7.43

7、%，市场被划分为所谓的“漂亮50”和“要命3000”。　　市场出现这种极端“二八”分化走势主要有两方面的原因。一方面，新股快速发行使得成长股的稀缺性丧失，而白马蓝筹股的稀缺性反而凸显出来，因此市场给予了白马股估值提升的空间。另外一方面，金融业去杠杆背景下，市场利率提升可能会传导到实体经济，使得上市公司业绩增速放缓，市场因此担忧A股面临估值和业绩的“戴维斯双杀”。与此同时，由于白马蓝筹的市盈率较低，且分红率较高，而且一般是大市值的行业龙头公司，抗风险能力比一般成长类的公司要高。因此，白马股在估值和稳定性

8、都具备优势的背景下，成为市场资金的避风港。　　然而本周市场环境却发生了微妙变化，白马股抱团取暖的力度有所减弱。最近三个交易日，前期表现强势的消费白马板块连续出现调整，而成长股和题材股则表现相对强势。当白马股上涨时，成长股和题材股的调整幅度较前几周明显减小，且成长股和白马股之间呈现轮番表现的局面。　　目前白马股和成长股的地位关系已经有逆转的初步迹象，而未来白马股大幅跑赢市场的概率偏小。一方面，目前白马股的PEG相对于部分优质成长股明显偏高，上证50的市盈率