三亚凤凰国际机场有限责任公司主体与相关债项2017年度跟

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1、跟踪评级报告三亚凤凰国际机场有限责任公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告大公报SD【2017】827号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AA评级展望：稳定三亚凤凰国际机场有限责任公司（以下简称“凤上次评级结果：AA评级展望：稳定凰机场公司”或“公司”）主要从事三亚凤凰国际机债项信用场（以下简称“凤凰机场”）飞机起降、地面服务等跟踪航空服务业务。评级结果反映了机场行业发展前景良债券额度年限上次评上次评评级简称（亿元）（年）级结果级时间好，三亚市独特的旅游资源继续为机场客货运吞吐量结果12增加提供有力保障，凤凰机场2016年客货运吞吐量凤凰75AAAA2016.

2、07及飞机起降架次保持较快增长，公司继续得到政府及MTN1股东的有力支持等有利因素；同时也反映了公司股东主要财务数据和指标(人民币亿元)及关联方占款情况对资产流动性产生较大不利影响，项目2017.3201620152014有息债务规模仍较大，未来面临一定的短期偿付压总资产259.97261.53203.32148.66力，较大规模的财务费用影响公司盈利能力等不利因所有者权益158.47155.5286.9573.17素。营业收入4.1611.499.758.59综合分析，大公对公司的主体长期信用等级维利润总额1.064.302.632.47持AA，评级展望维持稳定

3、，“12凤凰MTN1”的信用等经营性净现金流2.588.526.585.88级维持AA。资产负债率（%）39.0440.5357.2450.78债务资本比率（%）36.3337.9855.6149.20有利因素毛利率（%）71.3863.8861.9963.68·2016年，机场行业规模不断扩大，民航业发展作为总资产报酬率（%）0.864.033.615.17国家战略未来前景仍然良好；净资产收益率（%）0.662.742.973.21·三亚市独特的旅游资源为机场客货运吞吐量的增加经营性净现金流利提供了有力保障；2.191.301.350.02息保障倍数（倍）·凤凰

4、机场2016年客货吞吐量及飞机起降架次继续经营性净现金流/2.497.666.869.48保持增长；总负债（%）·公司继续得到地方政府及股东在财政补贴、资本金注：公司2014～2016年财务数据为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计的三年连审审计报告数注入等方面的有力支持。据，2017年3月财务数据未经审计。不利因素·公司长期股权投资与其他应收款规模仍较大，股东及关联方占款情况对资产流动性产生较大不利影评级小组负责人：张博源响；评级小组成员：张舒楠朱明明联系电话：010-51087768·公司有息债务规模仍较大，且短期债务规模较大，客服电话：4008-84-4

5、008未来面临一定的短期偿付压力；传真：010-84583355·2016年，公司财务费用规模增长，占营业收入比重Email：rating@dagongcredit.com较高，削弱公司盈利能力。大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师

6、履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在大公官网（www.dagongcredit.com）公开披露。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期

7、兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的凤凰机场公司存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。发债主体公司原名三亚凤凰国际机场总公司，由海南机场股份有限公司于1993年8月27日出资设立，初始注册资本为2亿元人民币，后经历多次增

8、资。截至2