财政学（第二版） 邓子基 陈工 著 第16章 财政赤字与公债

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1、第16章财政赤字与公债2概要16.1财政收支对比关系16.2公债制度16.3公债理论316.1财政收支对比关系16.1.1财政平衡公式16.1.2财政赤字弥补16.1.3中国的财政赤字416.1.1财政平衡公式财政平衡的概念所谓“财政平衡”，即“财政收支平衡”，通常是指在一个预算年度内财政收入与支出数量相等的状态。如果年度内的财政收入大于支出，则称为“财政节余”或“财政盈余”；如果年度内财政支出大于财政收入，则称为“财政赤字”。财政平衡的类型稳固平衡：当年财政节余占财政收入3％以内的略有节余的状态。把当年财政赤字占财政收入3％以内的略有赤字的状态，称为基本平衡。把当年财政收入与支出完全相等的

2、状态称为完全平衡。516.1.1财政平衡公式财政平衡公式财政收支口径中包括公债收支年度财政盈余或赤字＝（经常收入＋公债收入）－（经常支出＋投资支出＋公债还本付息支出）财政收支口径中不包括所有的公债收支年度财政盈余或赤字＝经常收入－（经常支出＋投资支出）财政支出口径中包括公债付息支出年度财政盈余或赤字＝经常收入－（经常支出＋投资支出＋公债付息支出）616.1.2财政赤字弥补出售国有资产出售国有资产的方式一般较少运用，因为资产的变现本身需要一个过程，特别难以应付年度间临时出现的预算赤字。货币融资政府通过增加货币发行来弥补财政赤字。直接方式间接方式债务融资政府通过发行公债来弥补财政赤字把赤字债务化

3、。716.1.3中国的财政赤字计划经济时期传统的计划经济时期是财政平衡原则得到较好执行的时期，这与计划经济体制下财政平衡在国民经济平衡综合中的地位有关。改革开放以后1979-1998年间，除1981、1985年略有节余外，其余年份年年赤字，赤字规模也处在不断扩大的状态下。这一期间几乎每年都安排了赤字预算。这个时期我国财政赤字的出现与扩大，是与经济体制改革密切相关的，是体制转轨时期各方面矛盾的综合反映。816.1.3中国的财政赤字改革开放以后在1979-1998年的转轨时期中，政府在主观上无意于主动制造大规模的赤字。尽管这一期间几乎每年都安排了预算赤字并且其规模不断扩大，但政府却是一直在提倡财

4、政平衡从1998年开始，我国宏观经济的运行特征却发生了根本性的变化，由原来的供给不足转向了需求不足，由此导致了我国实行了积极的财政政策，财政赤字规模很大。916.1.3中国的财政赤字在不同的经济体制背景下及体制转轨的不同阶段，中国财政赤字状况和政府对待财政平衡原则态度是不同的，从根本上看是由中国经济体制变迁所内在决定的。1016.2公债制度16.2.1公债含义16.2.2公债种类16.2.3公债结构16.2.4公债发行16.2.5公债偿还16.2.6公债市场16.2.7公债负担16.2.8中国公债制度简况1116.2.1公债含义公债的定义所谓“公债”，是国家或政府以其信用为基础，依据借贷原则

5、，通过借款或发行债券方式而取得的收入。在西方国家，公债作为政府债券，应包括中央政府债券和地方政府债券，而通常只能将中央政府债券称为国债。1216.2.1公债含义公债的特征财政性公债是一种特殊的财政收入形式，具有弥补财政赤字的功能，从而具有财政性。公债的形式特征与税收，而具有自愿性、有偿性和灵活性。金融性公债是金融市场上一种特殊的金融工具，因而具有金融性。经济性公债是宏观调控的一种重要经济杠杆，因而又具有经济性。1316.2.2公债种类按照不同的标准，可以对公债做不同的分类内债和外债“国内公债”，指的是政府在本国境内发行的公债，其认购主体是国内法人和本国公民，其债权人包括国内企业、组织团体、居

6、民个人等，一般以本国货币为计量单位。“国外公债”，指的是政府在境外发行的公债，其认购者可以是外国政府、国际金融组织、外国企业、国外金融机构、组织团体和个人等，通常以债权国通货或具有世界货币功能的第三国通货为计量单位。1416.2.2公债种类按照不同的标准，可以对公债做不同的分类短期、中期和长期公债短期公债，又称流动公债，一般是指债务期限在一年内的公债。短期公债是政府在公开市场上进行货币政策操作的主要工具之一。中期公债，是指债务期限在1年以上10年以下的公债。长期公债，是指债务期限在10年以上的公债，一般用于较大的经济建设项目或突发事件，但由于期限过长，容易面临通货膨胀的风险。中央公债和地方公

7、债中央公债，是指以中央政府为债务主体而发行的公债。地方公债，是指以地方政府为债务主体而发行的公债。1516.2.2公债种类按照不同的标准，可以对公债做不同的分类可转让公债和不可转让公债可转让公债，也称为自由流通公债，是指能够在金融证券市场上自由流通买卖的公债。不可转让公债，也称为非自由流通公债，是指不能在金融市场上自由买卖，而只能由政府对购买者到期还本付息的公债。凭证式国债和记账式国债凭证式国债是指国家采取不