(企管)2证券发行与交易机制

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1、第二章证券发行与交易机制第一节证券发行及管理1.证券发行:符合发行条件的商业组织或者政府组织,以筹集资金为直接目的,依照法律规定的程序和条件向社会投资人要约出售代表一定权利的资本证券的一系列行为。证券发行市场（一级市场、初级市场）2.证券发行的主体政府——政府债券等金融机构——金融债券、股票等股份公司——股票、企业债券等其他企业——股票、企业债券等3.证券发行的分类直接发行、间接发行公开发行（公募）、非公开发行（私募）面值发行、折价发行、溢价发行4.证券发行的基本原则公开原则公平原则公正原则同股同权、同股同利原则（1）公开原则公开原则亦称为信息公开制度,它是指证券发行者在证券发行前或发

2、行后根据法定的要求和程序向证券监督管理机构和证券投资者提供规定的有关能够影响证券价格的信息资料。公开原则要求企业所公开的信息应做到：1．真实2．全面3．及时4．易得5．易解（2）公平原则公平原则是指证券商事关系主体在证券募集、发行、交易、服务活动中应公平合理，照顾各方的权利和利益。1．平等2．自愿3．等价有偿4．诚实守信（3）公正原则公正原则是指证券监督管理机构及其他组织和人员应充分运用法律采取有效措施，对证券市场的违法犯罪活动进行制止和查处，以确保投资者得到公正的对待。证券监督管理机构及其他组织和人员做到：1．反欺诈2．反操纵3．反内幕交易案例：内幕交易落马女市长李启红聚焦·2009

3、年广东中山市前市长李启红高调当选“中国十大品牌市长”，她当时获奖的颁奖词是：“前瞻木兰，情系中山”，获奖理由是：“她脚踏实地，一步一个脚印成长为杰出的品牌女性；她以其务实的作风，前瞻性的眼光，引领中山迈入珠三角‘科技金融结合试点城市’。2009年，她在交通、金融产业集群、城建环保等各个环节，为打造中山城市品牌，持续不断地挥洒着热情。”案例：内幕交易落马女市长李启红2011年4月，李启红在广州受审，其被控内幕交易罪、泄露内幕信息罪和受贿罪三项罪名。2011年10月，广州市中级人民法院以涉嫌内幕交易、泄露内幕信息罪、受贿罪判处李启红有期徒刑11年。盘根错节、家族庞大（4）同股同权、同股同利

4、原则同股同权：同一公司所发行的相同性质的股票都含有相同的权利。同股同利：公司对同一种类的股票应支付相同的利益。5.证券发行管理审批制核准制注册制市场化程度审批制审批制在2000年以前，我国新股的发行监管制度主要以审批制为主，实行“额度控制”。拟发行公司在申请公开发行股票时，要经过二级申报和审批程序：经所属证券管理部门受理审核同意转报中国证监会核准发行额度后，公司可正式制作申报材料，提出上市申请，经审核、复审，由中国证监会出具批准发行的有关文件，方可发行。征得地方政府或中央企业主管部门同意后，向所属证券管理部门正式提出发行股票的申请。审批制是完全计划发行的模式核准制是指证券发行人在遵守信

5、息披露义务的同时，证券发行必须符合法律规定证券发行的条件并接受政府证券监管机构的监管；政府有权对证券发行人资格及其所发行的证券做出审查的决定的制度。核准制：监管机构对于是否符合发行条件进行审核，下达核准通知后方可发行。遵循的原则:实质管理从审批制向注册制过渡的中间形式注册制证券发行注册制的内容：证券法无须规定发行要件证券发行和上市企业选择对投资者是否获得投资回报，证券监督机关不承担任何形式的保证责任证券发行人必须依照法律的强制性规定，全面公开与证券发行的相关资料注册制：不需要审批，按照有关监管要求进行注册即可发行。遵循的原则:公开管理目前成熟资本市场普遍采用的发行体制莫斯科不相信眼泪《

6、莫斯科不相信眼泪》系苏联故事片，莫斯科电影制片厂1979年摄制。这部极具观赏性的影片以曲折的人物命运取代了以往的说教，引起了各个年龄层次观众的共鸣，不仅在国内创造了极高的票房，而且在第二年获得了奥斯卡最佳外语片的殊荣。影片的情节始于上个世纪50年代终于70年代，影片把两个时代进行了对比，着力表现中年人的命运，描绘了这一代人的心理状态，涉及了许多观众们普遍关心的问题，如道德、幸福、人生价值等等。片中的主人公卡捷琳娜和果沙给中国观众留下了十分难忘的印象。莫斯科不相信眼泪之中国版2011年10月中上旬期间，有8家公司上会，只有4家成功过会，通过率降至50%。有传闻称，为过会上市各大公司使出浑

7、身解数。《证券市场周刊》主任记者李德林在10月17日22点发微博称，“一上市公司老板，女，当过教师，后经商，生意做大，梦想上市。在证监会发审委的那间小屋子里声泪俱下，证监会官员跟发审委员面对一个女强人突如其来的眼泪，众人惊讶，顿生怜惜之心。毫无科技含量的一家公司在眼泪的轰炸之下，成功过会。”一言惊起万重浪，“一个女强人公司的上市传奇！”，更有人声称女老板这一哭哭出了价值，是“史上成本最低、收益最高的泪水。”网民更展开了该上市公司的竞猜活动，包括