上市银行18年年报和2019年一季报点评：息差仍承压，资本更关键

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1、目录一、商业银行负债结构调整企稳，吸存表现亮眼51.吸收存款：吸存表现继续改善，居民强、企业弱52.同业负债：股份制继续压规模，银行同业负债整体占比进一步下滑73.应付债券/同业存单：84.向央行借款：央行多次降准臵换MLF，叠加货币市场利率下行，银行主动、被动同时压缩向央行借款规模105.负债端小结：存款端将承压，居民和企业存款之间的分化或将重新走向收敛10二、商业银行资产端增速扩张，委外压缩放缓121.资产端：主要资产科目均明显扩张，债券投资和同业资产同比提升明显，或与贷款需求不足有关122.贷款：票据冲量明显，真实贷款融资需求较弱；

2、地产依旧挤占其他行业贷款，但其他行业和小微企业融资边际有所改善133.债券投资：整体债券投资规模增速明显提高，表内投资信用债和同业存单偏好提升164.关于债券投资有关科目：会计计量逐步过渡至新准则，新报表格式对投资分类更为明晰175.银行委外：银行委外规模压缩边际放缓，公募基金成为表内委外主要增长点19三、资产质量：一季度资产质量整体改善，但后续承压21四、净息差边际走弱，后续或将继续收窄24五、其他：表外理财压降趋缓，补资本压力仍在，流动性好转261.表外理财：压降趋缓，18年下半年规模小幅回增262.资本充足率：一级和核心一级资本补充

3、压力较大263.流动性：压力不大27图表图表1:吸收存款同比增速抬升5图表2:个人走强，企业走弱6图表3:定期强于活期6图表4:企业结构性存款增长明显7图表5:居民活期存款配臵意愿减弱；企业主要靠结构性存款、保证金存款及其他存款支撑7图表6:同业负债规模继续压降，占比持续走低7图表7:同业存放和拆入资金占比提升，卖出回购占比回落，对应同比增速也大幅下降8图表8:应付债券占比变动不大，同比增速回落8图表9:新口径同业负债（含同业存单）在总负债占比9图表10:部分商业银行仍面临补资本压力9图表11:上市银行向央行借款占比整体下行（左）；央行收

4、短放长，流动性加权利率走高（右）10图表12:部分主要上市银行负债端同比变动详情（19Q1）：10图表13:部分主要上市银行负债端环比变动详情（19Q1）：11图表14:各主要资产负债表科目同比变化（左）；各资产科目占比变动趋势（右）12图表15:分类型银行资产科目同比增速情况（2018年年报和2019年一季度报）13图表16:分类型银行资产科目环比增速情况（2018年年报和2019年一季报）13图表17:社融余额有所企稳（左）；银行贷款发力，其中票据冲量明显（右）13图表18:贷款利率开始下行（左）；票据融资与结构性存款新增近期相关性高

5、（右）14图表19:分贷款类型18年下半年环比变化（左）；个人贷款分银行类型18年下半年环比变化（右）14图表20:各行业企业贷款18年下半年环比上半年变化（左）；各行业贷款同比增速（右）15图表21:小微企业贷款余额同比增速（左）；普惠金融贷款同比明显提升（右）15图表22:一季度居民存款和企业存款同比去年都有所改善（左）；居民存款提升超过季节性（右）15图表23:债券投资余额同比增速与占比变化（左）；商业银行债券投资持仓占比情况（右）16图表24:商业银行各类债券持仓同比增速（左）；商业银行各类债券持仓占比变化（右）16图表25:商业

6、银行各类债券增持情况17图表26:2018年下半年各银行类型债券投资环比（%,左）；2019年一季度各银行类型债券投资环比（%,右）17图表27:目前三种债券投资相关科目报表展示方法18图表28:新金融企业财务报表格式与原格式对应关系18图表29:2019年一季度上市公司各类债券投资科目占比（左）；不同计价法科目占比变化（右）18图表30:各资产占总资产比例环比上季度变化（左）；股权及其他投资新增量去年四季度以来持平同期（右）19图表31:上市银行委外类型占比（左）；银行交叉性金融业务变化（右）20图表32:大型商业银行在结构化主体中权益

7、（左）；中小商业银行在结构化主体中权益（右）20图表33:上市银行不良贷款率整体下降（左）；上市银行不良贷款净生成率四季度上升，一季度下降（右）21图表34:逾期贷款占比持续回落；拨备覆盖率持续上升21图表35:不良贷款/逾期90天以上贷款上升；拨备覆盖率持续上升22图表36:上市银行不良贷款率整体下降，城商行上升22图表37:不良贷款净生成率18年四季度上升，19年一季度下降22图表38:一季度期初期末余额净息差走势分化23图表39:建行、光大、平安、招行零售存款占比均有明显上升23图表40:去年三季度以来上市银行净息差先升后降（左）；

8、一季度计息负债成本率上行（右）24图表41:去年三季度以来上市银行净息差先升后降（左）；一季度计息负债成本率上行（右）24图表42:19Q1同业存款和同业存单利率处于历史较低水平24图表43: