微利上市公司盈余管理实证分析

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1、对研究上市公司的盈余管理行为及其防范与治理对策，表现出高度重视和极大关注。1．2选题的意义证券市场的迅速发展要求上市公司提供高质量的会计信息。在证券市场存在着一类特殊的群体——微利上市公司，这类公司经营业绩仅略好于亏损公司，但由于其披露的盈余数字刚巧跨过了盈亏临界点而不会如亏损公司那样遭遇到种种特殊对待。由于微利上市公司会计盈余数字的特殊性往往会引起市场对其财务信息真实性的质疑：在样本区间2006年是否存在盈余管理?如果存在的话，如何进行盈余管理?本文以2006年的微利上市公司作为研究对象，力图通过其盈余管理的行为特征进行全面

2、的分析来找到答案。本文的现实意义在于，关于微利上市公司盈余管理的手段和对资源配置影响的证据，可以有助于准则制定者认识盈余管理现象和保护投资者免受盈余管理的蒙骗，如果投资者认识到微利上市公司操纵盈余的行为特征及手段，那么通过分析其盈余质量，将能够更好的保护自己，从而保护资本市场资源的合理配置。这些证据也有助于检验盈余管理的影响是否已广泛到要批准发布新的准则或要求增加信息披露，希望能对以后的研究有着一定的借鉴意义。1．3国内外有关盈余管理的研究文献综述1．3．1国外对盈余管理的研究盈余管理研究起源于20世纪80年代的美国，是从早期

3、的创造性会计演变而来的。最初表现为利润平滑，后来则是秘密准备。随着会计准则和会计法规的不断完善，在西方国家逐渐形成了盈余管理的理论与实务。目前，盈余管理己经成为国内外经济学界和会计学界广泛研究的课题，所涉及的主题比较全面和深入。主要观点如下：(1)盈余管理动机的检验国外关于盈余管理研究的文献中，大部分都集中在对盈余管理动机的检验上。要想断定盈余是否被管理，首先要对不含盈余管理影响的盈余做出估计，在这方面，Healy(1985)①从1980年美国前250名大工业公司中筛选出94家样本公司，探讨如果公司红利计划是以会计盈余为基础，

4、那么管理当局是否尝试由可控制性应计项目及会计政策进行盈余管理，以求增。P锄lM．Heal．TheEffectofBonusSchemesOnAccountingDecisions[J]．JournalofAccountingandEconomics。1985(4)：85．107加自身的红利。实证结果显示，当原始盈余高于红利计划上限或低于下限时，管理当局倾向采用降低盈余的应计项目方法，利用应计项目可以在未来回转的特性，留待以后提高盈余增加红利；当原始盈余介于上下限之间时，则倾向采用提高盈余的应计项目方法。Jones(1991)①

5、选取了1980---1985年5个行业的23家公司作为样本，提出了样本企业在观察期间会通过操纵可控性应计项目调减企业当期的盈余假设。首先从应计利润总额切入，将其确定为报告净收益与经营活动净现金流量的差额。然后，通过那些代表非可操纵应计利润变量对应计利润总额进行回归，这些变量包括反映应收账款、存货和其他商业赊欠的营业收入、反映正常折旧水平的固定资产总额。回归的结果代表某一集合(如某个行业)内个别公司所应具有的营业收入、固定资产总额等变量与应计利润总额呈正线性关系，即用前者(收入等)来估计后者(正常的应计利润总额)。Jones通过

6、利用应计利润预期模型进行实证分析的结果显示，样本公司在观察期间显著的调低了盈余数据，从而支持了假设。Burgstahler和Dichev(1997)@，采用了一种新的方法来检测盈余管理，即通过检验报告盈余的分布以判断是否存在盈余管理的证据。这些研究假设公司管理者有避免报告亏损或报告盈余下降的动机，从而围绕这些问题检验了报告盈余的分布情况。这方面的发现说明了有略微正的盈余(或盈余变更)公司的盈余管理频率比预期的高，有略微负的盈余(或盈余变更)公司的盈余管理的频率比预期的低。这种方法相对于Jones模型来说，最大的优点是，仅仅通过

7、检查盈余的分布就能够估计盈余管理的普遍性。但是其缺点也非常明显，运用这种方法来计量盈余管理并不能获得关于公司进行盈余管理的手段或各程度的信息。Healy和Wahlen(1999)@认为，采用对可操纵应计利润项目的估计来衡量管理当局运用会计职业判断的影响，存在一定程度的错误。他们指出Jones模型只适用于发现那些盈余管理较为严重的公司，但并不能检验出所有对盈余进行管理的公司，因而具有一定的局限性。(2)进行盈余管理的具体应计项目的研究迄今，国外大量的研究将可操纵应计利润作为盈余管理的表征。这一类的研究主要集中在银行业和保险业，研

8、究方法主要采用应计模型，特定应计模型的特点是通过一个特定的应计项目或者一组特定的应计项目来建立计算模型，以此来检测是否存在盈余管理。McNicholeWilson(1988)④最早采用这一方法，证明了坏账准备这一应计项目确实被用来进国Jones,J．EarningsManag