我国微利上市公司盈余管理方式选择探究

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1、我国微利上市公司盈余管理方式选择探究　　作者简介：侯晓红（1965-），女，辽宁阜新人，中国矿业大学管理学院教授，博士生导师，研究方向：成本管理、财务管理；唐祖薇（1987-），女，安徽滁州人，中国矿业大学管理学院研究生，研究方向：财务管理和资本市场会计与财务问题；柳雅君（1989-），女，山西晋中人，中国矿业大学管理学院研究生，研究方向：财务管理和资本市场会计与财务问题。基金项目：教育部人文社会科学基金项目，项目编号：10YJA790069；国家社会科学基金项目，项目编号：07BJY028。21摘要：盈余管理是造成会计信息质量低下的重要原因之一。面对可以

2、相互替代使用的真实盈余管理和应计盈余管理两种方式，管理者如何权衡决策以及盈余管理方式选择的影响因素是投资者和监管部门识别和防范盈余管理行为的核心和关键。本文以2001-2009年微利上市公司为样本，在Hausman设定误差检验结果的基础上构建联立方程，研究盈余管理方式选择的时间次序和盈余管理方式选择的影响因素。研究发现管理者在进行盈余管理决策时，真实盈余管理决策和应计盈余管理决策是同时做出的，两类盈余管理程度相互影响；盈余管理成本影响盈余管理方式的选择，当企业处于缺少行业竞争力的地位时，真实盈余管理的空间较小，管理者会采用相对较多的应计盈余管理，而当企业本

3、身的会计业务受到严格监管时，管理者则会倾向采用较多的真实盈余管理实现预期目标。关键词：真实盈余管理；应计盈余管理；权衡决策；微利上市公司中图分类号：F275文献标识码：A一、引言从盈余管理的实现方式看，主要有应计盈余管理和真实活动盈余管理（Schipper，1989）。前者是通过会计手段（主要是会计政策）实现的，后者则是通过有意安排真实的交易活动来实现的。盈余管理研究之初的重点主要是应计盈余管理，并取得了丰硕的成果。随着Healy&Wahlen（1999）和Dechow&Skinner（2000）指出管理者除采用应计盈余管理方式外，还可能会采用加速销售和延

4、迟已有研发计划，减少当期研发费用和维修费用等真实活动来操纵盈余，真实活动盈余管理方式才受到关注。Grahametal.（2005）的调查显示，80%的财务主管更喜欢真实活动盈余管理方式，因为真实活动盈余管理更难被审计师们预知和发现。与这个调查结果一致，Roychowdhury（2006）利用大样本数据验证了管理者利用真实活动盈余管理方式以实现避免亏损或达到分析师预测目标。Barton（2001）和Pincus&21Rajgopal（2002）运用联立方程方法发现两种盈余管理方式是可以互相替代的。然而，也有研究表明两种盈余管理方式的使用是有先后顺序的。Bad

5、ertscher（2011）的研究发现，在公司价值连续高估期间内，经理们会在早期使用应计盈余管理方式，接着是真实活动盈余管理方式，最后是非一般公认的盈余管理手段。Cohenetal.（2008）的研究发现，在萨班斯法案施行后，应计盈余管理活动在减少，而真实盈余管理活动在增加。Cohen&Zarowin（2010）的研究发现，在配股当年，管理者更趋向于使用真实活动盈余管理方式。Zang（2011）的研究发现，管理者替代使用应计盈余管理和真实活动盈余管理两种方式，并且真实盈余管理的使用次序要优先于应计盈余管理。我国一些学者也研究证实真实盈余管理是存在的，两种盈

6、余管理方式是可以替代使用的。但是，面对两种相互可以替代的盈余管理方式，管理者如何权衡决策以及影响不同盈余管理方式采用的因素是什么是投资者和监管部门识别和防范盈余管理行为的核心和关键问题，也是盈余管理研究的重点问题，而与此相关问题的研究在我国上市公司盈余管理行为的研究中还尚未开展。因此，本文研究了两种盈余管理方式决策的次序和盈余管理成本对盈余管理方式选择的影响。21本文研究发现，我国微利上市公司普遍存在真实盈余管理和应计盈余管理两种方式，其中真实盈余管理是我国微利公司调增利润的主要方式；管理者在进行盈余管理决策时，真实盈余管理决策和应计盈余管理决策是同时做出

7、的，两类盈余管理程度相互影响；管理者主要根据盈余管理成本进行盈余管理方式选择，当企业处于缺少行业竞争力的地位时，真实盈余管理的空间较小，管理者会采用相对较多的应计盈余管理；而当企业本身的会计业务受到严格监管时，管理者会更倾向于采用较多的真实盈余管理实现预期目标。二、研究假设理性经济人假设认为，经济决策的主体都是充满理性的，所追求的目标都是使自己的利益最大化，即进行盈余管理时，面对真实盈余管理和应计盈余管理的可替代性，管理者会在两类盈余管理方式的收益和成本之间做出权衡，以期以较小的成本获取较大的收益。由于微利上市公司采用盈余管理后的主要效益即是将利润提高到某

8、一水平，采用任一种盈余管理方式的效益是相同的，因此在进行决策时主要