信息公布对中国股票价格短期波动影响研究

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1、中文摘要摘要：影响股票价格的因素是多种多样的，金融学家、经济学家、企业经营管理者以及股票市场的投资者等等都从不同角度运用各种方法分析股票价格形成和变化的原因，长期的研究形成了很多的股票价格理论和与之相关的学说。本文在前人研究的基础上，运用统计分析方法，结合我国股市的现状和具体数据，分析信息公布对股票价格短期的影响。第一章是绪论部分。综述了国内外股票价格研究理论，在这个基础上，提出了本文研究的意义、方法和创新点。第二章是文章研究的理论基础。结合现有的股票投资分析理论和股票市场有效性假说，分析信息因素对股票价格影响的原

2、因。由于文章是应该用统计分析方法进行研究，所以在理论基础部分也介绍了统计分析在股票价格研究中的应用情况。第三章是研究的准备工作。包括信息数据来源、信息因素分类、假设条件及模型的建立。第四章是研究的主体部分，分类研究信息公布对股票价格的影响。第五章对研究的成果做了小结，强调研究的应用价值。并在最后指出研究中存在的问题和不足，为后续研究树立方向，并对研究的完善提出了建议。研究中发现：公布的财务报表显示股票收益较好的公司，在公布报表的短期内可以获得较多的超常收益，而相对业绩不佳的公司则不能；公司兼并收购信息公布后，同样会

3、带来短期的超常收益，不过会很快下跌，甚至出现较多的负收益，这种现象可以用内幕交易的存在来解释；利率变化等政策信息，对于各个行业的作用效果不同，有的行业能获得超常收益有的则不能。研究的侧重点，关心的是信息公布后股价的短期波动。这种短期的效应，不考虑信息中所包含的内容对公司经营效益带来的真实变化，仅仅因为投资者受新消息的刺激做出决策而产生。这种短期现象具有很强的可复制性，掌握其规律对于投资者，尤其是短线投资者来说是具备操作指导意义。关键词：信息披露；财务报表；股票投资分析：股票价格影响因素；收购兼并；利率；统计分析；j

4、芝廛交适太堂亟±堂僮途塞△垦墨!B△￡!ABSTRACTABSTRACT：Theimpactofstockpricesisavarietyoffactors，thefinancialexperts，economists，businessmanagersandinvestorsinthestockmarketareusingvariousmethodsfromdifferentanglesofstockpriceformationandthereasonsforthechangeofprice．Alotoflong-

5、termresearchformedthetheoryofstockpricesandtheassociatedtheory．Inthispaper,onthebasisofpreviousstudies，theuseofstatisticalmethodsinlightofChina’Sstockmarketandthestatusofspecificdata，analysisofinformationreleasedtothestockpricesofshort—termimpact．Thefirstchapt

6、eristheIntroductions．AsummaryofthedomesticandfIo而印stockpricestheory，andonthisbasis，madethesignificanceofthisresearch，methodsandinnovation．ChapterTwoisthearticleonthetheoreticalbasis．Withtheexistingstockofinvestmenttheoryandeffectivenessofthestockmarkethypothes

7、is，analysisofinformationontheimpactofthereasonsforthestockprice．Thearticleshouldusestatisticalmethodstostudy,SOinsometheoreticalfoundationalsointroducedastatisticalanalysisofstockpricesinthestudyofthesituation．ChapterThereisthepreparatorywork．Includinginformat

8、iondatasources，informationclassificationfactors，assumptionsandmodel—building．ChapterFouristhemainpartofthestudy,classifiedthepublishedinformationontheimpactonstockprices．ChapterFiv