2018年通信行业半年度策略报告：新突破、新北斗、新周期

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1、若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本正文目录一、通信行业整体盈利改善，部分板块增速较快71.1行业整体盈利改善，资本开支略有回暖71.2板块估值下行，业绩仍是关注重点9二、新突破：数通封装国际领先，激光器芯片获得突破102.1数通光模块封装国内企业在国际市场已具备优势102.2数通光模块市场空间大，龙头企业显著受益行业成长152.3国内企业营运能力优秀，自动化提升促使规模效应显现16三、新北斗：自主可控程度高，行业需求面临复苏193.1基于安全角度，

2、北斗具备系统级独立性193.2北斗覆盖“一带一路”，市场空间打开213.3产业链中游国内企业初具竞争力，下游市场潜力大23四、新周期：投资复苏看5G，高频方向自主突破294.15G新周期，高频段为新增市场294.2高频天线与器件设计制造壁垒高，需大量技术积累304.3把握技术工艺趋势，布局新兴市场32五、投资策略35六、风险提示36若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表目录图表12012-2017年申万通信行业总营业收入及增幅7图表22012-20

3、17年申万通信行业总体净利润及增幅7图表32006-2018年运营商资本开支计划（亿元）7图表4重点跟踪子行业2017年及2018Q1业绩情况8图表52017年通信行业细分子板块营收增幅9图表62017年通信行业细分子板块净利增幅9图表72018年Q1通信行业细分子板块营收增幅9图表82018年Q1通信行业细分子板块净利增幅9图表92005年至今TMT各板块市盈率变动趋势10图表10光模块结构图10图表11光模块内部功能框图10图表12半导体激光器类型与特点11图表13TO封装及结构图11图表14蝶式封装及

4、结构图11图表15电信级光模块与数据中心光模块需求对比11图表16光芯片的COB封装工艺12图表17光芯片COB工艺的树脂封装12图表18数通100G光模块厂商产品系列及封装工艺12图表192008-2017年国际电信光模块厂商销售成本率13图表202008-2017年国际数通光模块厂商销售成本率13图表21AAOI的全球生产布局13图表22平均每支光模块分摊的营业成本（人民币：元）14图表23国际光模块厂商研发费用率14图表242016-2017年AAOI单季度营业收入15图表252014-2017年苏州

5、旭创与AAOI营业收入对比15图表26全球IDC市场规模及增幅15图表27国内IDC市场规模及增幅15图表282011-2020E全球光模块市场规模及预测16图表29全球数通光模块市场产量预测16图表30国际数通光模块主要厂商存货周转天数17图表31国际数通光模块主要厂商应收账款周转天数17图表32苏州旭创存货及应收账款周转天数17图表33苏州旭创自动化封装车间18若出现排版，错误，数据显示不全等情况，可加微信535600147，凭购买下载记录获取PDF版本图表34苏州旭创光模块组装测试车间18图表35国际

6、光模块厂商销售费用率18图表36全球四大GNSS系统19图表37GPS地面监控系统功能20图表38GPS地面监控系统地理分布20图表39GPS、GALILEO和北斗系统信号频率分布21图表40全球GNSS市场规模预测22图表41国内外导航公司营业收入（单位：人民币百万元）22图表42国内外导航公司海外营收占比22图表432006-2015年中国卫星导航与位置服务产业产值及增幅23图表44卫星导航产业链划分为上中下游三部分23图表45国内企业近年发布的代表性北斗芯片24图表46国内高精度GNSS市场主要厂商及

7、市场份额25图表47高精度GNSS国内企业产品领域25图表48我国卫星导航与位置服务产业链各环节产值变化趋势26图表492010-2019E我国高精度GNSS市场规模及同比增幅26图表50不同应用场景对卫星导航精度的需求27图表51UniStrong测量型RTK产品示例28图表52UniStrongGIS数据采集器产品示例28图表532011-2019E高精度测绘设备行业市场规模28图表542011-2019E高精度行业应用方案市场规模28图表55毫米波频段计划用于我国5G系统29图表565G新空口对应频段

8、与典型场景29图表575G毫米波基站高频射频系统产品的市场规模预测29图表58高通5G毫米波演示系统中的用户设备30图表59高通5G毫米波演示系统中的基站天线设备30图表60毫米波高增益平面缝隙天线阵31图表61毫米波多波束天线31图表62天线背面集中排放RF分布单元31图表63Qorvo砷化镓、氮化镓方案面积对比31图表64高频微波金属波导示例32图表65高频微带传输线示例32图表66毫米波矢量信号发生器R&S