2018年通信行业年度策略报告：5G新周期，投资新逻辑

《2018年通信行业年度策略报告：5G新周期，投资新逻辑》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、正文目录一、5G即将启动，细分板块受益因素不同61.1行业整体仍较低迷，资本开支略有回暖61.2板块估值下行，业绩仍是关注重点71.35G启动代表投资周期的复苏8二、电信光模块：销售量增长与毛利率提升密切相关92.1电信光模块生产工艺成熟良率高92.2龙头公司历史毛利率的提升都伴随销售量快速增长122.3行业面临5G建设与传输网扩容，需求量大12三、传输设备：流量快速增长，承载网急需扩容升级153.1流量增长驱动运营商进行OTN扩容和下沉153.25G承载网有望部署OTN技术18四、光纤光缆：关注自主化对龙头盈利能力的提升184.1光纤自主

2、化体现在预制棒自产和原材料逐步自给184.2自主生产降低成本，规模效应下龙头盈利能力提升22五、数据中心：行业高速增长，龙头具备先发优势235.1国内IDC服务需求高速增长，预计2019年市场规模约1862亿元235.2具有北上广基础资源的公司将更易分享行业发展红利24六、物联网：无线通信模组厂商面临业绩释放256.1模块厂商在物联网产业链具备独特价值256.2蜂窝模组市场规模大，高速率与LPWAN并行发展266.3国外模块厂商销售收入和毛利率领先28七、投资策略29八、风险提示30图表目录图表12014-2018年Q3申万通信行业营业收入

3、及增幅6图表22014-2018年Q3申万通信行业净利润及增幅6图表32006-2018年运营商资本开支计划（亿元）6图表42010-2017年运营商资本开支计划与资本开支实际金额7图表52005年至今TMT各板块市盈率变动趋势7图表6我国5G投资图谱8图表7通信各细分子行业5G投资逻辑9图表8光模块结构图9图表9光模块内部功能框图9图表10半导体激光器类型与特点10图表11TO封装及结构图10图表12蝶式封装及结构图10图表13电信级光模块与数据中心光模块需求对比11图表14光芯片的COB封装工艺11图表15光芯片COB工艺的树脂封装11

4、图表162008-2017年国际电信光模块厂商销售成本率11图表172008-2017年国际数通光模块厂商销售成本率11图表182016年光迅科技营业成本各项成本占比12图表192017年光迅科技营业成本各项成本占比12图表202009-2017年光迅科技整体毛利率变动趋势12图表212011-2017年光迅科技光模块及器件销售量12图表225G的CU/DU分离体系架构13图表235GRAN的组网架构13图表24一种5GC-RAN传输网架构13图表25一种5GD-RAN传输网架构13图表265GC-RAN和D-RAN架构下承载网带宽估算模型

5、13图表27我国5G建设期承载网光模块需求量预测14图表28我国5G建设期承载网光模块市场规模预测14图表292017-2020年全球消费者IP流量情况15图表302017-2020年全球因特网视频流量情况16图表312017-2020年全球在线游戏流量情况16图表32中国电信骨干网带宽预测值16图表33中国电信某省公司城域网到骨干网带宽需求16图表34OTN的应用下沉场景17图表35中国电信OXC技术17图表36中国移动2016年-2017年传输网实际资本开支17图表37中国移动2017年-2018传输网计划资本开支17图表38基于光传送

6、网的5G端到端承载网示意图18图表39光棒与光纤实物图19图表40光棒横截面示意图19图表41ITU-T不同光纤标准对应的指标及应用领域19图表42光纤制造流程示意图20图表43PCVD/MCVD/VAD/OVD制造工艺示意图20图表44光纤预制棒芯棒工艺对比21图表45光棒产业自主生产历程21图表46国内各大厂商光纤预制棒工艺21图表47国内光棒市场份额22图表48国内光纤市场份额22图表492015-2017Q3国内光棒进口数量及价格22图表502007-2016光纤企业光纤光缆业务毛利率水平22图表51高纯四氯化硅工艺流程23图表52

7、三孚股份循环生产模式23图表532012年-2016年全球IDC服务市场规模23图表542012年-2016年中国IDC服务市场规模23图表552017年-2019年中国IDC服务市场规模预测24图表562014年中国IDC服务市场城市等级结构24图表572014年中国IDC服务市场区域结构24图表58物联网产业链结构25图表59无线通信模块主要芯片供应商25图表60我国物联网连接数预测26图表61不同制式模块市场规模预测26图表622017年6月全球运营商LTE-IoT布局情况27图表63亚太地区2G、3G、4G产品结构预测27图表642

8、016年末全球LPWAN商用情况27图表65主要通信模块厂商28图表662015年主要模块厂商市场份额（出货量）28图表672016年主要模块厂商销售收入28图表682012-2