基于特雷诺指数对证券组合绩效的实证分析

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1、基于特雷诺指数对证券组合绩效的实证分析在实证样本中随机选择出不同的样本组合对其进行分析，算出各个组合的特雷诺指数，并对各种组合的业绩的优劣做出分析，最后确定一个风险相对较低收益较高的优秀的组合。关键词：证券组合相关系数业绩优秀一、引言证券组合理论在我国的运用意义：在证券市场与金融投资已经成为我国社会经济生活的一个重要组成部分的今天，对证券组合理论进行深入研究，无疑具有重要的理论意义和现实意义。首先，在理论上有助于完善证券组合理论；其次，在实践上将有助于在我国证券市场上培养理性投资者，引导他们进行理性的投资策划，消除我国证券市场投资的盲目性和过度

2、的投机性，有效抑制证券市场的剧烈波动，进一步完善我国证券市场的动作机制，加速有效市场的形成，使证券市场在国企改革和社会主义市场经济的建设中更好地发挥作用；最后，证券组合理论与证券市场的成熟是相辅相成的，成熟的证券市场是证券组合理论发挥作用的基础，证券市场越有效，证券组合理论就越能发挥其实现投资者效用最大化的作用。二、实证应用（一）特雷诺指数特雷诺指数是1965年有特雷诺提出的，他用获利机会评价绩效。数值由每单位的风险获取的风险溢价来计算，风险仍由β系数来测定即：特雷诺指数式中表示组合的特雷诺指数，表示证券市场线，表示组合的收益率，表示

3、无风险收益率也可以用一年期国库卷利率表示，表示组合的系数。（二）数据表一是13种股票在2007年4月16日到7月30日的每周的周一的收盘价，其中有五一黄金周所以取五月八日的收盘价。（数据来自同花顺网页）表113家上市公司股票的收盘价格表中原环保7.27.888.929.879.789.9611.337.5610.411.959.7110.29.749.8110.411.6云南白药31.8530.834.333.93232.736.0432.963636.538.9236.436.2133.135.236.03敦煌种业9.4710.710.111

4、10.611.9712.238.238.879.357.016.486.675.816.587.34美尔雅11.2113.214.61619.219.3921.3714.414.715.6312.361311.9311.51314.73东风汽车7.48.248.138.889.2410.1210.257.027.798.426.746.886.936.917.68.16邯郸钢铁7.178.217.898.38.918.538.726.387.347.466.516.476.125.696.626.79水井坊17.1817.716.517.116

5、.116.3520.5816.8219.219.8116.8315.517.2515.617.618.2招商银行20.2119.919.520.222.220.4621.3120.9421.823.9824.9623.925.8726.329.429.39华海药业19.8520.519.419.522.322.7722.921.7425.626.3225.821.623.4622.123.725.74华科生物19.852019.219.619.220.5620.221.125.525.792524.728.7225.828.228.99青岛啤酒

6、19.182019.419.818.720.6523.6222.8226.828.9326.5725.826.1125.12827.7同方股份25.930.328.429.628.131.8131.0728.3524.237.8734.1833.730.7429.333.834.79西安民生7.38.149.019.9110.110.0610.316.897.167.796.086.016.785.936.747.66（三）数据分析：1、表2是各指股票自4月16日到7月30日每周的收益率，共计15周。表2收益率表1234567891011121

7、31415中原环保0.0940.1320.107-0.0090.0180.137-0.330.380.148-0.1870.045-0.040.00720.0580.117云南白药-0.0320.115-0.012-0.0570.0230.102-0.0850.090.01530.066-0.065-0.0049-0.0870.0660.022敦煌种业0.138-0.0640.098-0.0440.1340.022-0.3270.0770.054-0.25-0.0750.029-0.1280.130.116美尔雅0.1780.1030.10.1

8、970.0110.102-0.3260.0230.06-0.2090.054-0.084-0.0390.1360.131东风汽车0.113-0.013