基于ahp的钢铁企业并购战略选择研究

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1、基于AHP的钢铁企业并购战略选择研究近十年来，我国钢铁产业表现出的产业集中度低、产业结构不合理等问题严重制约了我国钢铁工业的发展。2003年以来，全球铁矿石价格连续上涨，导致世界钢铁企业利润率下降，其根本原因是钢铁企业供应链上下游行业间产业结构不对称。国内钢铁企业间的并购重组方式多种多样，包括：股权转让、兼并收购、战略合作联盟、合资战略、资产置换等，几乎涵盖了企业界并购重组的所有方式。但这些方式对钢铁企业自身的获利能力、市场控制力、抗风险能力、创新能力影响程度如何成为亟待解决的问题。基于此，本文对我国

2、钢铁企业的并购重组方式对钢铁企业自身的竞争力提升程度进行对比分析，以期理清不同并购重组战略对钢铁企业自身的影响程度，进而为我国钢铁企业并购重组战略选择提供些许参考意见。在重组历程方面，我国钢铁产业整合历程基本遵循世界钢铁产业整合路径；在重组模式方面，学者们对我国钢铁企业重组模式进行了分类探析，同样也指出了重组模式中存在的不足和问题；在实施途径方面，我国钢铁企业并购重组的基本路线：宏观支持、合适的重组方式、集团到企业的顺次合并。因此，本文运用层次分析法对我国钢铁企业并购重组战略选择进行剖析，以期为我国钢

3、铁企业并购战略提供些许参考意见。中国3/vie　　一、钢铁企业并购战略选择模型构建　　层次分析法（AnalyticHierarchyProcess简称AHP）是美国运筹学家萨蒂（T．L．Saaty）于20世纪70年代初提出的对复杂问题的本质、影响因素及其内在联系进行分析，运用定量信息使决策思维过程数学化的过程。AHP用于决策分析对一组方案进行优先排序，一般经过如下步骤：　　（一）评价可行方案，建立基本模型本文以我国钢铁企业并购战略选择为目标层；世界钢铁动态（WSD）评价指标体系（2008）将全球钢铁企

4、业的核心竞争力评价指标总结为规模、扩展能力等23个指标。对该23个评价指标归纳汇总可以将其分别纳入获利能力、市场控制力、抗风险能力、创新能力四个维度，详见表1。本文拟以获利能力、市场控制力、抗风险能力、创新能力为准则层。近十年来我国钢铁企业并购方式包括：联合、重组、股权受让、收购、整合、战略合作联盟、合资办厂等。综合考虑国内钢铁企业并购战略的实际情况和并购战略理论，本文以股权受让、兼并收购、战略合作联盟、合资战略为方案层。其中，股权受让是指公司股东依法将自己的股东权益有偿转让给他人，使他人取得股权的民

5、事法律行为，如2005年首钢受让水钢34.6%股份；兼并收购是指两家或者更多的独立企业通过合并或收购的方式合并成一家企业，如2006年沙钢收购淮钢；战略合作联盟在本文中指关于就一方在较长时期内为另一方供应、生产、销售或分销商品或服务的合同，如2006年宝钢与马钢结成战略合作联盟；合资战略是指两个以上的公司共同出资创建一个新公司，如2005年武钢与柳钢组合成立武钢柳钢联合公司。　　因此，可以建立如图1所示的我国钢铁企业并购战略选择层次结构图。　　（二）各层要素比较，建立评判矩阵运用T．L．Saaty提出

6、的1-9标度法，请并购战略管理专家和从事钢铁企业战略管理相关工作五年以上的管理人员运用头脑风暴法对各层要素进行两两定量化比较，构建评判矩阵，其中我国钢铁企业并购战略选择各准则层要素对目标层的成对比较矩阵A-B如表2所示。同理有C-B1、C-B2、C-B3、C-B4矩阵（具体矩阵此处略）。　　（三）计算各元素的相对权重，进行一致性检验在上述评判矩阵的基础上，运用T．L．Saaty提出的方法计算各元素的相对权重，并进行一致性检验，其基本步骤为：　　（四）层次总排序对各判断矩阵进行权重计算获得特征向量后，便

7、可由上而下逐层计算各层次对总目标即最上层因素的总体权重。通过层次总排序得我国钢铁企业并购战略选择排序如表4所示。　　二、钢铁企业并购战略选择方案　　经过上述模型的计算分析，我国钢铁企业并购战略优先次序为：兼并收购、战略合作联盟、合资战略、股权受让。这一结果与我国钢铁企业并购实践相符，超过50%的并购实践以兼并收购形式完成。各准则层要素所占权重分别为获利能力（0.5579）、市场控制力（0.2634）、抗风险能力（0.1218）、创新能力（0.0569）。可想而知获利能力在企业界受到广泛关注，在钢铁企业

8、实施并购战略时获利能力也是企业首当其冲的要素之一。企业的最终目的之一是在价值传递过程中创造社会价值和利润，市场控制力、抗风险能力、创新能力均在一定程度上辅佐于获利能力。　　（一）兼并收购兼并收购包括兼并和收购两种并购方式，兼并收购必然导致主体自身规模扩大，同时提高市场地位，提升自身在谈判过程中的议价能力和市场控制能力。自2005年《钢铁产业发展政策》提出以来，调整产业结构，提高产业集中度成为我国钢铁行业宏观政策的首要目标。并购战略也开始广泛实施，2005