语言可信吗？借贷市场上语言的作用——来自p2p平台的证据

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1、ISSN1000—0054清华大学学报(自然科学版)2015年第55卷第4期8／15JTsinghuaUniv(Sci8LTechno1)，2015，Vo1．55，N0．4413—421语言可信吗?借贷市场上语言的作用——来自P2P平台的证据廖理，吉霖，张伟强(1．清华大学五道口金融学院，北京100083；2．清华大学经济管理学院，北京100084)摘要：P2P新兴市场为研究借款申请人所用语言提供了述可能会对投资人的投资决策起到至关重要的作契机。该文从语言长度与语言内容两个维度，以融资结果用。在传统的以银行为媒介的

2、借贷市场上，借款申与还款行为两个层面，试图较为全面、较为立体地解读借贷请人提供的语言信息难以收集与量化，为学者进行市场上语言的作用。实证结果表明：语言长度越长，借款成严谨的实证研究设置了障碍。然而，P2P这一新兴功率越高，如约还清率越高，语言长度特征表现出一致性；借贷市场的出现，为研究借贷市场上语言的作用提涉及某些话题(创业、家庭、急迫、诚信)，影响借款成功率，供了难得的契机。但与如约还清率无关，语言内容特征表现出迷惑性。这意P2P借贷(Peer—to-Peerlending，Person—to—味着投资人在通过语

3、言长度识别信用风险方面较为成熟，但对语言内容的认识存在偏差。Personlending)是互联网金融的典型模式。与传统关键词：信用识别；语言；Peer-to-Peer借贷的以银行等金融机构为中心的借贷模式不同，P2P运营商为完全陌生的借款申请人与投资人提供低成中图分类号：O212．1；F832．479文献标志码：A文章编号：1000—0054(2015)04—0413-09本的网络平台，方便借贷双方实现资金的有效配置。在欧美国家，自2005年以来，以Prosper、LendingClub为首的P2P企业逐渐兴起，迅

4、速发Roleofnarrativesinlendingmarket：展。2007年左右，P2P借贷引入我国。2010年以EvidencefromP2Plendingplatform来，在利率市场化逐步推进、民间借贷屡遭考验的LIAOLi，JILin。，ZHANGWeiqiang背景下，P2P行业迎来了高速增长时期。随着大量(1．ThePBCSchoolofFinance，TsinghuaUniversity，P2P平台的涌现，一些劣质企业悄然潜入。近年Bering100083，China；2．SchoolofEco

5、nomicsandManagement，TsinghuaUniversity，来，多家平台的倒闭给我国正常的金融秩序带来了Bering100084，China)不利影响。由于P2P借贷主要针对违约风险相对Abstract：ThegrowthofP2Pindustryprovidesnewopportunitiesfor较高的个人和小微企业，因此，信用风险的识别自researchontheroleofborrowers’narrativesinlendingmarket．This然成为了第一要务。paperanaly

6、zesthenarrativesindimensionsofthelengthandcontentwithfundingandrepayingconsidered．Empiricalresultsshowthat借款申请人在P2P平台申请借款时，除需要填longercontentisassociatedwitheasierfundingandbetterrepaying，写一些较为客观的项目(如借款金额、借款期限等)butthecontentmentioningcertaintopics，suchasentrepr

7、eneur，family，hurry，andtrustworthy，affectsfundingwhilehavingnoth—之外，可选择填写文字描述一栏。该项目较为主ingtodowithrepaying．Therefore，inlendingmarket，theroleof观，可依据借款人的主观意愿，介绍更多的个人信thenarrativelengthperformsconsistentbutthenarrativecontentis息或本次借款信息，意图体现出本借款的与众不同confusing．Lender

8、shavebetterabilitytoidentifyborrowers’creditriskviathenarrativelength，hutarebiasedviathenarrativecon—之处，吸引投资人作出投资决策。因此，借款申请tent．人所使用的语言描述可能是投资人判断借款申请人Keywords：creditidentification；