海鸥卫浴：非公开发行募集资金使用可行性分析报告

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1、广州海鸥卫浴用品股份有限公司非公开发行募集资金使用可行性分析报告一、本次非公开发行股票募集资金运用概况为抓住行业发展契机、加快公司业务发展，广州海鸥卫浴用品股份有限公司(以下简称“海鸥卫浴”、“公司”、“本公司”)拟向中馀投资有限公司（以下简称“中馀投资”）、上海齐泓股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“齐泓基金”）、上海齐盛电子商务有限公司（以下简称“齐盛电商”）等3名特定投资者非公开发行股票，发行股份数量不超过5,000万股。本次非公开发行股票募集资金总额不超过28,950万元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。二、本次非公开发行

2、的背景和目的（一）本次非公开发行的背景1、卫浴五金行业属周期性行业，行业利润水平经济景气度密切相关本公司主营业务为高档水龙头零组件、排水器、温控阀及卫浴配件等卫浴五金产品的生产与销售。卫浴五金行业属于周期性行业，其发展与一个国家的经济发展水平相关，经济增长的周期性波动，特别是房地产行业的波动对卫浴五金行业有一定的影响。2008年金融危机之后，世界经济面临严峻挑战，至今世界经济仍处于复苏过程中，经济增长速度仍显低迷。从国外市场环境看，2008年起欧美房地产市场持续低迷，从国内市场环境看，2011年我国对房地产行业政策进行较大幅度调整，在此背景下

3、，卫浴五金行业整体利润水平受到较大幅度的影响。近两年，国外欧美市场经济有所复苏，卫浴五金行业利润水平有所提升，但距离金融危机前的利润水平仍有差距。2、公司积极应对行业景气度下降，并取得一定成效为应对金融危机的影响，公司自2012年起进行转型升级，确定了“双主业”的战略部署：一方面在原有主业“卫浴”领域通过资源整合、流程优化来加速发展整组龙头业务及自主设计能力，发展整体卫浴配套产品，以更高的品质、更低1的成本、更快的速度为客户提供服务；另一方面在第二主业“节能产品”领域，进入住宅节能和工业节能领域，重点向着“节能、绿色、舒适的整体住宅解决方案提

4、供者”的战略定位转型，以创新及领先技术大力开发行业重量级产品。在上述战略部署下，公司2011年-2013年归属于母公司所有者的净利润分别为856.68万元、3,536.08万元、4,035.11万元，公司盈利能力得到了较大改善。同时，公司的第二主业“节能产品”方面，已经形成“增压宝”太阳能热水器增压淋浴龙头、供暖（制冷）云计费智能计量收费系统两大产品，该两大产品均具有广阔的市场应用前景，将为公司提供新的利润增长点。3、卫浴五金行业的电子商务时代正在来临根据艾瑞咨询的报告，装修家居建材类用品已经开始进入电子商务时代。相比图书音像、服装、通讯产品

5、、大家电等产品品类，装修家居建材类用品进入网络销售的时间相对较晚，这与各类商品适合网络销售的程度有关。在电子商务时代，以图书音像为代表的标准化、轻服务的产品首先与电商模式进行融合，而装修家居产品存在非标准化、重服务的特点，进入网络销售的时间相对较晚。2目前，随着天猫、京东、当当等将电子图书音像、服装、3C、家电等电商的布局逐步完善，装修建材家居的电商发展开始呈现接力的趋势。根据中国电子商务研究中心的统计，我国2012年建材家居线上交易额超过了700亿元，2015年有望达到2,000亿元的规模。（二）本次非公开发行的目的1、适应行业发展需要，提

6、升公司资本实力公司本次拟提出的2014年非公开发行股票计划，募集资金用于补充流动资金，这将有利于把握市场发展机遇、实现公司的发展战略。2008年金融危机后，卫浴五金行业面临着较大的下行风险，行业竞争不断加剧，公司2012年起亦开始进行转型升级，确定了“双主业”的战略部署。一方面，在卫浴产品领域，公司将在夯实制造核心竞争力的同时，逐渐向前后高附加值业务延伸，即为客户提供新产品研发和装配物流及售后服务，这种业务模式是在维持公司一贯的“品质”领先的基础上，把“效率”和“服务”作为公司长远发展的基石及战略。另一方面，公司需要持续加强在“节能环保”产品

7、领域的研发与制造能力，以自有品牌“爱迪生”大力拓展国内外节能产品市场,全面拓展热改项目市场，持续完善供暖计费系统和通断时间面积法热计量系统的应用开发，以确保公司在制冷、供暖智能云计费系统等建筑智能节能领域的技术领先地位。为了实现公司的“双主业”战略部署，公司需要在卫浴五金行业逐步复苏的过程中，提升公司资本实力，为卫浴业务、智能家居业务的拓展提供资金准备。2、引入战略投资者，提升整体服务能力根据电子商务的发展特点，由于卫浴及智能家居业务具备非标准化、重服务的特点，该业务的电子商务化难度高于图书音像的业务。为了把握卫浴及智能家居的电子商务时代机会

8、，公司拟引入齐家网作为战略投资者，为卫浴及智能家居寻求有力的电子商务家装平台支持，实现业务的电子商务化。一方面，公司将借鉴齐家网在电商网络平台的运营经验进行互联网方