广田股份：非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告

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1、深圳广田装饰集团股份有限公司非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告本公司作为我国公共建筑装饰行业的龙头企业之一，连续十一年入选中国建筑装饰行业百强企业综合实力评价活动前十名，在近四年中国装饰百强实力评比中均荣获第三名。在当前建筑装饰及相关行业变革升级的大背景下，通过本次发行募集资金，将有助于公司保持业务较快增长，抓住时机开拓新市场，推进战略转型，促进业务体系升级，进一步提升公司的综合实力，实现跨越式发展。一、本次募集资金使用计划本次非公开发行股票计划募集资金总额不超过17亿元，扣除发行费用后的募集资金净额中8亿元将用于偿还银行贷款，剩余部

2、分用于补充流动资金。二、使用募集资金偿还银行贷款和补充流动资金的必要性（一）改善公司财务结构，增强抗风险能力，提升盈利水平近年来，公司主要通过有息负债的方式筹措营运资金，随着公司业务规模的增长，2011年至今的资产负债率和财务费用持续上升；且有息负债中短期债务的规模较大，而根据公司所处行业特点和装饰工程款的结算方式，短期负债与公司的回款周期不完全匹配，致使公司偿债压力较大。2011年至今公司的有关财务指标如下：单位：万元2014年9月30日/2013年12月31日/2012年12月31日/2011年12月31日/项目2014年1-9月2013

3、年度2012年度2011年度营运资金371,228361,837254,073256,384有息负债249,383181,805113,04813,000其中：短期借款86,95070,49961,78613,000短期融资券102,83651,78251,262-长期借款----公司债券59,59759,524--资产负债率61.13%57.56%55.72%48.35%财务费用8,7358,016-455-2,768公司需调整营运资金中主要依靠短期负债方式筹措的比重，减少短期借款规1模，并尽量以自筹的自有资金满足营运资金需求，从而逐步优化

4、自身财务结构。本次募集资金到位后偿还短期银行借款并补充营运资金，将有利于公司降低营运资金中短期付息债务的比重，增加营运资金中自有资本金投入的比例，降低负债规模和财务费用，优化资产负债结构，缓解短期偿债压力，增强抗风险能力。（二）满足公司日益增长的营运资金需求，为各项业务发展提供支持1、为现有业务规模继续增长提供保障近年来公司营业收入始终保持较快速度增长，2011年、2012年和2013年的营业收入分别为54.10亿元、67.78亿元、86.91亿元，增长率分别达28.88%、25.27%、28.23%。高速增长的业务规模使得公司对流动资金的需

5、求持续大幅增加。2011年至2014年6月30日，公司经营性流动资产和流动负债对流动资金的占用情况如下：单位：万元项目2014年1-6月2013年度2012年度2011年度存货的增加3,619.525,003.4521,653.9016,848.13经营性应收项目的增加112,937.33114,898.33138,406.66205,378.50经营性应付项目的减少（增加以“-”表示）14,386.09-41,482.01-36,394.59-139,579.47合计130,942.9478,419.77123,665.9782,647.1

6、6本次发行募集资金补充流动资金后，公司的资金状况将明显改善，为现有业务规模的继续增长提供保障。2、为战略转型升级和新市场开拓提供支撑除保证公司现有业务规模持续增长外，本次募集资金还将重点用于公司对新市场领域的开拓和业务模式转型升级的投入，主要包括大装饰产业平台的继续建设、互联网家装和智能家居业务的开拓等。（1）大装饰产业平台的继续建设从国外建筑行业的成熟运营经验来看，总包集成是国内大型建筑装饰企业的发展趋势。由于相对传统分包模式减少了参与方，可有效节省甲乙双方的沟通和交易成本，提高效率、缩短工期。与传统模式相比，总包集成服务商通过去除分包商（

7、或多级分包商）来实现产业链上各环节价值的重构，从而达成提高整个产2业链效率、降低甲方成本，提升总包方盈利能力的效果。总包集成服务商作为价值链重构的主导者，掌握了新模式下利益分配的主动权，从而保证产业转型向着有利于总包集成服务商的方向发展。此外，由于总包工程的投资额比传统模式下单体工程明显增加，且至少需投入10%~20%的自有周转资金，因此显著提高了业务承接的资金门槛。对于大型建筑装饰企业而言，一方面其项目执行和管控能力较强，能够圆满完成总体工程项目，另一方面凭借较强的资金实力，得以摆脱小企业的恶性竞争，快速占领市场。近几年来公司一直致力于打造

8、专业高效的总包集成管理服务平台，产融结合是其有效的辅助手段之一。公司将以规范设立的基金管理公司为平台，在上市公司内控制度约束下严格挑选优质工程项目，并为其提供建设资