数字媒体技术开发及应用服务企业上市ipo风险分析报告2017

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1、数字媒体技术开发及应用服务企业上市IPO风险分析报告2012一、市场竞争风险近年来，公司凭借对行业发展趋势的深刻理解和持续技术创新，抓住国家扶持文化产业、数字媒体产业化及“三网融合”政策推进的契机，已经发展成为国内数字媒体技术解决方案的专业提供商。目前包括中科大洋、捷成世纪、索贝数码在内的其他数字媒体技术解决方案提供商在部分产品或市场与发行人存在竞争，但各公司与发行人的竞争呈差异化特征，所提供的产品侧重点和客户针对性与公司也不尽相同。如果未来行业细分市场竞争格局发生不利变化，则可能会对公司的市场份额和经营业

2、绩产生不利影响。与此同时，随着技术进步和用户需求的变化，数字媒体技术的更新速度必将加快，公司面临新进入对手而带来市场竞争加剧的风险。二、客户集中导致的风险报告期内，公司前五大客户的销售收入分别占公司当年营业收入的38.20%、52.98%和55.66%，公司来自广电系统的收入占营业收入的比例分别为29.20%、50.56%和58.64%，这与公司所处行业发展相适应。由于广电系统是数字媒体技术下游应用的最重要行业，近来年占数字媒体技术下游应用需求的比例保持在70%左右，并且预计未来几年其数字化、网络化建设投入

3、仍将保持较快增长。随着公司在广电系统竞争力的不断加强，公司近年来及未来承接的广电系统订单不断增加；随着2009年全国广电省网集中采购的开始，公司销售业务持续趋于大额化、集中化。如果广电系统未来发生不可预测的重大不利变化，或者未来其他行业数字媒体建设速度未如期推进，或公司在其他行业的市场拓展不力，将对公司的盈利能力产生不利影响。三、技术风险作为高新技术企业和软件企业，公司面临的技术风险包括技术开发、升级风险以及核心技术泄密、技术研发人员流失的风险。数字媒体技术发展日新月异，更新换代周期逐渐缩短，为了满足发展的

4、目标，公司需要利用成熟、先进的技术作为开发和应用平台，不断地升级原有技术、研发新技术。技术升级与新技术开发对公司提升市场竞争力具有重要的影响，但如果公司不能准确把握行业发展趋势，在技术开发方向的决策上发生失误，或者未来研发投入不足，技术跟不上市场发展的需要，将可能导致公司竞争力下降，对未来盈利能力产生不利影响。拥有核心技术与技术研发人员是公司在行业中能够保持竞争优势的主要原因之一。目前，公司拥有包括“三奥媒体资产管理系统V2.0”、“三奥数字媒体远程发布管理系统V2.0”、“三奥数字媒体多通道收录系统V1.

5、0”等在内的29项计算机软件著作权和“一种对视频素材进行帧精确剪辑的系统和方法”在内的3项专利，均属于公司的核心技术。虽然公司与技术研发人员签署了保密协议，但也不能完全排除因技术研发人员流失或技术泄密、被他人侵权等可能对公司持续发展造成的不利影响。虽然公司实施各项激励政策，以保持技术人员的稳定性，但其仍无法完全确保防止技术开发人员的外流，从而削弱公司的研发实力，给公司的可持续发展带来风险。四、应收账款回收风险2009年末、2010年末和2011年末，公司的应收账款净额分别为3,931.22万元、7,073.

6、61万元和6,043.53万元，占流动资产比例分别为51.20%、41.80%和28.15%。报告期内，公司抓住我国数字媒体产业化和信息网络快速发展的契机，业务规模不断扩大，营业收入快速增长，应收账款也随之增长。但从应收账款的结构来看，公司应收账款余额账龄大部分在1年以内，2009年末、2010年末和2011年末应收账款余额中1年以内的应收账款占比为99.75%、95.18%和86.60%。账龄在1年以上的应收账款占比很小，公司应收账款质量良好、结构合理。而且公司报告期内各期末应收账款余额中，多为资金偿付能

7、力强、信誉较好的广电系统、科研院校和移动电信类客户的欠款，因此公司形成坏账风险较小。随着公司业务规模的扩大，应收账款可能保持在较高水平，并影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，增加公司的财务费用。如果将来对应收账款管理不当，催收不力，公司将面临一定的应收账款回收的风险。五、税收政策变动带来的业绩下降风险根据财政部、国家税务总局、海关总署《关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》（财税[2000]25号）和国务院《关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》（国发[20

8、11]4号），公司享受软件产品“即征即退”政策，即对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策，所退税款用于研究开发软件产品和扩大再生产，不作为企业所得税应税收入，不予征收企业所得税。虽然软件增值税即征即退政策在2010年到期后继续执行，但如果将来国家不再实施软件增值税退税政策或者退税率下降，公司经营业绩将会受到一定程度的影响。根