数控裁剪机企业上市ipo风险分析报告2017

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1、数控裁剪机企业上市IPO风险分析报告2012一、下游应用行业集中风险公司主要客户集中于服装行业，虽然近年来公司不断致力于向鞋帽、箱包、产业用纺织品、家具装饰、风力发电机叶片用特种材料等众多细分行业渗入突破，来自于上述市场的销售收入亦呈逐年上升趋势，但报告期内来自于服装行业的机器设备（数控裁剪机、自动铺布机）销售收入占公司营业收入的比重仍较高，分别为84%、83%、77%和79%。由于公司产品主要应用于服装行业，客户以服装行业规模以上企业为主，因此服装行业发展的好坏将对公司的生产经营产生直接影响。以金融危机为例，2008年全球金融危机对国内服装行业带来较大冲击

2、，一方面服装出口市场明显萎缩，另一方面许多抗风险能力弱的小企业被迫倒闭；虽然金融危机中规模以上企业不断增长壮大，但受客户的采购更加趋于谨慎的影响，公司2009年营业收入同比仅增长34%，低于近3年77.86%的年均复合增长率。虽然公司客户群普遍抗风险能力较强，且公司以推动产品在下游行业普及、促进下游产业升级为业绩增长主要动力，但若政府应对金融危机的产业扶持政策到位不及时或执行力度不够等，将造成下游服装行业出现消费信心不足、规模以上企业经营困难、产业升级延后等深度不景气情形，从而对公司销售收入产生一定程度的影响。二、产品普及率低带来的风险我国纺织服装行业生产装

3、备的自动化、信息化以及机电一体化水平较低，与服装大国地位极不相符，产业升级需求迫切。作为数字化先进加工设备的代表，数控裁剪设备能够大幅提高服装企业机电一体化、数字化、信息化水平，从而降低企业生产成本、提高生产效率，较好地契合了服装行业产业升级的需求。受行业起步较晚、生产企业数量较少、客户对产品认知度低、产品售价及维护费用高等因素的影响，数控裁剪设备在国内服装行业的普及率较低，让大多数国内服装企业认识并接受数控裁剪设备需要一个过程，市场推广不可避免存在一定难度。若未来公司不能保持高效率的市场营销或根据市场客户需求的变化及时调整营销策略，则会对公司的收入和未来发

4、展前景产生不利影响。三、软件技术不能及时更新升级的风险数控裁剪设备行业属于高科技行业，控制软件技术是数控裁剪设备产品的核心技术，直接影响到产品的可操控性、稳定性以及裁剪效率。随着下游产业对加工精度、效率需求的不断提升，若公司不能准确预测技术发展的趋势、及时更新升级现有控制软件，将使公司产品面临一定的技术风险。四、产品价格下降的风险近几年来，随着以公司为代表的国内数控裁剪机厂商竞争力的不断提升，国内市场数控裁剪机平均售价不断下降，由2008年的120万元/台下降至2010年的90万元/台，目前已趋于合理水平。虽然公司凭借技术、成本的优势，借助价格策略打破了国外

5、企业对国内市场的垄断，并占据了市场主导地位，推动了数控裁剪机在国内的普及，但面对瞬息万变的市场环境，公司无法完全控制数控裁剪机的未来市场价格走势。若数控裁剪机产品价格出现大幅下降且公司未能及时调整定价策略或采取降低生产成本等应对措施，则将对公司的收入和利润产生负面影响。因此，公司存在数控裁剪机产品价格下降的风险。五、公司业务季节性波动风险报告期内，公司产品主要应用领域为服装行业，而服装厂商一般在每年的春节后即第一季度开始招工准备生产、订购公司产品，而公司生产、安装、调试设备等时间一般需要3个月左右，因而造成公司收入实现集中在下半年，使得公司业务收入存在一定季

6、节性波动风险。六、母公司不从事生产，利润主要来源于子公司的风险截至目前，母公司仅从事产品出口、部分产品内销及部分软件的销售业务，产品生产以及大部分产品、软件的销售业务均由下属子公司江苏和鹰科技、上海和鹰设备、江苏和鹰设备、上海特晟等经营。随着公司业务规模的不断扩大，子公司盈利能力不断增强，其对公司净利润的贡献将逐步提高。2011年1-6月，公司归属于母公司股东的合并净利润为2,728.22万元，母公司实现净利润695.56万元。除上海特晟、JULI机械为控股子公司外，其余5家子公司均为全资子公司，母公司对下属子公司拥有绝对控制力。截至目前，该等5家全资子公司

7、已在章程中明确规定每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%。但若未来该等子公司未能及时、充足地向母公司分配利润，将对母公司的现金分红能力带来不利影响。七、应收账款信用期较长和占比较高风险报告期内，公司在严格控制风险的前提下，依照行业惯例及市场规律选择了相对宽松的应收账款信用期（通常为1年；即：30%货款在购销合同签订后、发货安装前收取，60%货款根据协商结果在作业报告书签署后1年内收取，剩余10%货款作为质保金在作业报告书签署后1年时收取），该等信用期间接降低了客户购置产品的门槛，推动了公司产品在下游市场的普及。报告期内公司销售收入持续高速

8、增长且信用政策未发生过改变，由此使得报告期内公司应收