汽车行业2017年中期策略：自主品牌崛起助力行业反弹

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1、汽车及零部件行业证券研究报告-中期策略研究报告行业评级：增持自主品牌崛起助力行业反弹报告日期：2017-06-29——汽车行业2017年中期策略主要观点：汽车行业表现平平，优质蓝筹表现佳20%15%2017年至今，汽车行业下跌0.08%，跑输市场6.69%，在所有28个申万10%一级行业中列第11位。子行业中，涨幅最大的是乘用车上涨11.36%、商5%用载客车上涨1.50%。0%2017上半年销量萎靡，2017下半年销量或将反弹-5%经历了2016年行业景气度上扬后，2017年上半年汽车行业似乎陷入了冰点，各项数据全面下滑。

2、但是随着行业固定资产投资额的不断走高，似乎2016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-05又看到了一丝希望。我们认为，2017年下半年，汽车行业市场或将反弹，沪深300汽车(申万)整体将回到稳中有升的状态。“燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理”新规助推新能源汽车普及新能源车推广正逐步走出依靠补贴的泥潭。工信部出台《燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理规定》，通过分别设立汽车节能、新能源汽车生产比例的考核目标，将

3、节能与新能源汽车协同推进，通过同一平台实施同步管理，在大力推动传统能源汽车技术进步和产品结构调整升级的同时，加快推进新能源汽车发展步伐。走向中高端、发力ADAS助力自主品牌崛起国内自主品牌车企开始逐步尝试走高端化路线。如长城、吉利、长安、广汽等均推出高端子品牌或高端车型，市场反应热烈。而在汽车零部件智能驾驶方面，ADAS装臵国内渗透率低，相较于欧美80%~90%的渗透率，我国仅为20%左右。国内市场空间巨大的。据我们估算，2020年ADAS的市场规模约1300亿元左右。战略配臵新能源乘用车与自主品牌新能源乘用车作为核心落脚点

4、，是最具成长性、延续性的细分市场，建议战略性的配臵新能源乘用车板块，推荐：江淮汽车、众泰汽车。自主品牌崛起方面，主要关注发力高端的自主品牌整车厂和进入整车前装市场及有进口替代潜力的自主零部件企业。推荐：长城汽车、中原内配。推荐公司盈利预测与评级：华安证券研究所EPS（元）PE公司评级汽车及零部件小组2017E2018E2019E2017E2018E2019E江淮汽车0.680.820.9715.7213.1211.09买入众泰汽车0.951.371.7913.509.297.14买入长城汽车1.291.491.7810.218.

5、827.38买入中原内配0.460.530.5722.2819.2617.96买入资料来源：wind、华安证券研究所敬请阅读末页信息披露及免责声明目录1二级市场表现.......................................................................................................................................................................41.1汽车行业指数：微跌，跑输大盘

6、.........................................................................................................................................41.2公司表现：乘用车稳定蓝筹，零部件出主题牛股.........................................................................................................

7、....52汽车行业回顾与展望...........................................................................................................................................................72.12017上半年汽车行业回顾：销量增速下滑筑底.......................................................................

8、..........................................72.22017下半年汽车行业展望：销量增长或筑底反弹..............................................................